长园集团反并购策略及经济后果研究

发布时间：2023-03-28 22:29

　　当前我国并购政策得到规范,并伴随着注册制的发展,资本市场将空前活跃,公司并购活动方兴未艾,全年并购成交规模达上万亿,并购已然成为提高公司资源配置效益和市场资源配置效率的一个主要方法,在此基础上敌意并购也不断涌现。但是敌意并购行为不仅对目标公司的治理结构和财务绩效产生负面影响,还会扰乱正常并购秩序,影响资本市场的健康发展,因此为了防止敌意并购,很多企业开始采取反并购策略来增强防御能力。当前关于反并购的研究大多是实证研究,相关细案例分析相对较少,我国上市公司的进行反并购尚需借鉴大量的实际案例,从中吸取经验和教训,以便制定有效的、有针对性的反并购策略。本文选择了长园集团的反并购案例,以期为我国目前或今后可能会遭遇到的反并购行为提供一些参考和借鉴。本文首先回顾了大量国内外有关反并购研究的文献,并对反并购动因、策略和经济后果三个方面进行归纳整理。其次,简要介绍了敌意并购和反并购的概念,并对本文经济后果的研究角度进行界定。接着,介绍反并购双方基本情况、案例发展的背景以及长园集团采取反并购的动因。再次,详细分析长园集团采取的反并购策略,包括定向增发和引入白衣骑士,修改公司章程、缔结一致行动人以及借助...

【文章页数】：77 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景与意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 反并购动因研究
        1.2.2 反并购策略研究
        1.2.3 反并购经济后果研究
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究内容与研究方法
    1.4 研究创新点
第二章 概念界定与理论基础
    2.1 相关概念的界定
        2.1.1 敌意并购
        2.1.2 反并购
        2.1.3 反并购经济后果
    2.2 理论基础
        2.2.1 控制权市场理论
        2.2.2 短视理论
        2.2.3 股东利益假说理论
        2.2.4 利益相关者理论
第三章 案例介绍
    3.1 公司基本情况
        3.1.1 长园集团简介
        3.1.2 沃尔核材简介
    3.2 案例背景
        3.2.1 长和投资大幅减持导致股权分散
        3.2.2 华润深国投陆续减持加剧股权分散
        3.2.3 沃尔核材短期内恶意大幅增持长园集团股份
    3.3 反并购动因分析
        3.3.1 公司产品竞争力大
        3.3.2 防止公司的控制权旁落
        3.3.3 保证公司的长远发展
第四章 反并购策略分析
    4.1 筹划定向增发
    4.2 引入白衣骑士
    4.3 修改公司章程
    4.4 缔结一致行动人
    4.5 借助调解中心调解纠纷
第五章 反并购经济后果分析
    5.1 公司治理结构分析
        5.1.1 定向增发与白衣骑士未能优化股权结构
        5.1.2 缔结一致行动人成功优化股权结构
        5.1.3 修改公司章程提高并购方通过决议的门槛
    5.2 财务绩效分析
        5.2.1 缔结一致行动人导致财务恶化
        5.2.2 经调解出售子公司股权导致剥离部分主营业务
    5.3 市场反应分析
第六章 研究结论、启示、不足与未来展望
    6.1 研究结论
    6.2 研究启示
    6.3 研究不足与未来展望
参考文献
致谢



本文编号：3773414