华菱集团海外并购利用衍生产品管理外汇风险研究

发布时间：2023-11-11 14:00

　　自汇改以来,人民币汇率不但波动幅度扩大,而且波动频率加快,从而使涉足外汇市场的我国企业面临更大的外汇风险。外汇风险已经成为影响其经营业绩的重要因素之一。但是,大部分企业的外汇风险管理手段和管理方式却严重“路径依赖”于人民币汇率改革之前。企业加强外汇风险管理不但是适应未来经济发展的需要,而且也是极其迫切的。运用衍生产品进行企业外汇风险的规避早就成为国际上通用的做法,甚至成为世界500强企业提高核心竞争力的共径。 本文旨在研究我国企业如何使用金融衍生产品管理外汇风险。论文首先介绍了企业面临的外汇风险,以及衍生产品的种类和作用,强调企业利用衍生产品进行外汇风险管理对企业的生存和发展的现实性和严重性；其次,基于衍生产品用于规避企业外汇风险的理论基础,对2009年中国大规模海外收购成功案例中最具规模的华菱集团收购澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG进行了案例分析。案例分析首先从基本面和技术上分析其收购资金交割时面临的汇率风险；接着针对设计出的四种可供选择的衍生产品方案,通过对比分析并结合各方面条件,最终选择期权交易方案,使其成功避免了澳元上涨的风险,锁定了收购成本,顺利完成收购；在此基础上,分析阐述...

【文章页数】：71 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 导论
    1.1 选题背景及意义
    1.2 国内外的研究进展
        1.2.1 国外研究综述
        1.2.2 国内研究综述
    1.3 研究方法
    1.4 论文研究框架
第2章 衍生产品运用于企业外汇风险管理的理论研究
    2.1 企业的外汇风险管理
        2.1.1 企业面临的外汇风险
        2.1.2 外汇风险管理的意义
    2.2 衍生产品的概述
        2.2.1 衍生产品种类
        2.2.2 衍生产品的作用
    2.3 衍生产品用于外汇风险管理的理论基础
        2.3.1 套期保值理论
        2.3.2 期权理论
        2.3.3 风险度量理论
第3章 华菱集团海外并购中的外汇风险分析
    3.1 华菱集团概况
    3.2 华菱集团海外并购
    3.3 并购交易面临的风险
    3.4 汇率风险分析
        3.4.1 基本面分析
        3.4.2 技术分析
    3.5 本章小结
第4章 华菱集团运用衍生产品规避风险的方案设计
    4.1 运用衍生产品进行风险规避的方案
        4.1.1 外汇期权方案
        4.1.2 远期外汇买卖方案
        4.1.3 可敲出式远期外汇买卖方案
        4.1.4 择期外汇买卖方案
    4.2 方案的确定
        4.2.1 四种方案特点比较
        4.2.2 华菱最终方案的确定
    4.3 风险成功规避的保障
    4.4 本章小结
第5章 华菱集团后续债务保值方案设计
    5.1 华菱集团债务情况
    5.2 利率调期保值方案
        5.2.1 掉期率
        5.2.2 方案设计
    5.3 提前还款的处理方案
    5.4 本章小结
第6章 华菱集团成功经验总结
    6.1 强化规避风险的意识
    6.2 牢固树立利用衍生产品保值而非投机的理念
    6.3 建立企业内部风险防范体系
    6.4 建立银企合作共同对抗风险的长效机制
    6.5 本章小结
结论
参考文献
致谢
攻读学位期间主要的研究成果及目录



本文编号：3862680