基于我国A股市场周内动量策略的研究

发布时间：2023-12-09 16:08

　　行为金融学提到,投资者的认知能力有一定限度,因此在进行投资决策时可能会产生一些心理偏差,比如过度保守或自信,这将导致投资行为的两种结果——反应过度和反应不足,而这两个正是动量和反转效应的理论基础。动量概念由Jegadeesh、Titman(1993)提出以来,就得到了许多关注,它的存在意味着股市非完全有效。在此之前,有不少人研究过我国股市的动量效应,以日度为考察周期的也有不少,但却没有人研究其在周内的表现规律。众所周知,我国股市往往在周末聚集大量的消息,很多券商选择在周一发布研报,投资者会关注此类消息,这会影响投资者的投资行为,因此周一股市呈现出较大的波动,那么,在这个过程中,会不会出现反应不足和反应过度的情况?在周一收益较高的股票,之后的表现是否也不错?受到周一效应的启发,本文将该现象与动量效应相结合,利用非重叠的抽样方法分别构造赢家、输家,来研究周内是否具有动量特征以及股价运动规律如何。本文首先对周内效应做检验,发觉现阶段我国股市中仍然具有该效应,具有较为明显的“周一效应”。然后以周一为起点,设置周一、周一周二、周一至周三、周一至周四为排序期,参考JT(Jegadeesh&...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究步骤及思路
    1.4 本文创新
第二章 文献综述
    2.1 国外相关研究
        2.1.1 周内效应的相关研究
        2.1.2 动量效应的相关研究
    2.2 国内相关研究
        2.2.1 周内效应的相关研究
        2.2.2 动量效应的相关研究
    2.3 小结
第三章 周内效应的统计性描述以及实证分析
    3.1 数据来源以及指标构建
        3.1.1 样本的选取以及来源
        3.1.2 指标的构建
    3.2 周内效应的统计性描述
    3.3 模型介绍与实证结果
    3.4 周一效应的产生原因
第四章 周内动量策略的研究
    4.1 构建周内赢家输家组合
        4.1.1 数据来源以及处理
        4.1.2 研究步骤
    4.2 基于JT法的实证结果
        4.2.1 动量特征的统计规律
        4.2.2 策略回测
    4.3 考虑涨停板因素
        4.3.1 动量特征的统计规律
        4.3.2 策略回测
        4.3.3 策略累计收益率走势图
    4.4 本章小结
第五章 动量效应理论解释与政策建议
    5.1 理论解释
    5.2 政策建议
第六章 结论与展望
    6.1 结论
    6.2 展望
参考文献
致谢
学位论文评阅及答辩情况表



本文编号：3871785