中美贸易摩擦背景下棉花期货价格波动性及棉纺企业套期保值研究

发布时间：2024-03-14 04:11

　　中美贸易关系自从两国建立贸易关系以来就在摩擦和曲折中发展。2018年至2019年,美国层出不穷的对中国实施加关税等措施,破坏中美贸易平衡。在此背景下,我国美棉的进口和棉制服装、纺织品的出口先后受到牵连,棉花及其加工品的价格频频出现大幅波动。中美贸易摩擦期间,棉花产业下游担忧价格风险而需求疲软,棉花及纺织品加工企业因此库存敞口变大,棉纺企业以棉花期货合约为套期保值工具,来规避中美贸易摩擦带来的价格风险,维持原材料成本。因此棉花期货价格的波动性在中美贸易摩擦期间对棉花产业具有重要意义。在我国,郑州商品交易所上市交易的棉花期货是我国棉纺企业的主要套期保值工具。贸易战期间,郑棉期货价格多次显现异常波动,给棉纺企业规避价格风险带来极大的挑战。企业制定有效的套期保值方案,严格执行既定的操作策略。这些对其企业在贸易摩擦时期经营及风险管理具有重大影响。本文梳理了中美贸易摩擦的起因及历程,从棉花期货市场、价格波动模型及事件分析法三个方面对以往研究进行综述。实证分析部分,本文探究郑棉期货原序列与收益率序列的特征,并运用基于MCMC算法的SV模型进行参数估计,并检验了该模型的拟合效果。其次,利用事件分析法,...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３－１收盘价时间序列图??波动率的时变性由图像显示出波形会随时间的推移而发生不同的变化，而聚集性是在一??，也

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图３－２棉花期货对数收益率时间序列图??由图３－２可以看出我国棉花期货合约对数收益率表现出明显的时变性和集聚性

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图３－?３棉花期货对数收益率正态性检验ＱＱ图??（２）平稳性检验??

?中美贸易摩擦背景下棉花期货价格波动性及棉纺企业套期保值研究???表３－２为对数收益率序列正态性检验结果，Ｐ值检验结果小于５％的小数型水平，说明??对数收益率序列不服从正态分布。图３－３的正态性检验ＱＱ图可验证表２结果，ＱＱ图上的??点并不是近似地在一条直线附近，也同样说明不是正....

图３－４对数收益率二阶矩自相关图

??ＬＭ统计量对是否具有异方差性进行检验。???表３－?５对数收益率二阶矩Ｑ检验???Ｘ－ｓｑｕａｒｅｄ?自由度?Ｐ值??２０．７５６?６?０．００２０??２６．７９３?１２?０．００８３???４２．００２?２４?０．０１２９???表３－６?ＡＲＣＨ效应ＬＭ检验??滞后阶数?ＬＭ....

本文编号：3928043