资本积累与创新相互作用框架下的财政政策与经济增长

发布时间：2016-10-03 15:12

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　　资本积累与创新相互作用框架下的财政政策与经济增长

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定义2　经济的平衡增长路径(balancedgrowthpath)是这样一种竞争性均衡:{Ct,Kt,Qt,Yt,At,At}

的增长率均为常数γ;xt=x,kt=k,yt=y,ct=c,qt=q,gt=g,nt=n,ωt=ω,lt=l,rt=r均为常数。

(8b)以及平衡增长路径的定义,当经济处于平衡增长路径上时:根据式(8a)、

γ=γλn=εC=γK=γY=γA=γQ

(7b)、(7d)代入(7c),且两端同除以Amax得越高。将式(7a)、,当经济处于平衡增长路径上时:t

1-sR=λ(1-τπ)α(1-α)kgl/(r+ω)

αφ

(13)

　　其中γi表示变量i的增长率。根据(13),经济增长率取决于研发强度:研发强度越大,经济增长率来

(14)

/(1-τ根据(4)和(13)以及平衡增长路径的定义,r=(1-sK)[1+(-1]K),ω=λn。通过简单计算可知,n=n(k,g,l),其中n1>0,n2(14):方程左端表示R&D部门1,11单位研发投入对应的回报;;分母为折现率。根据式(14),财政政策通过影响劳动、、、研发强度与经济增长;劳动、有效劳动的资本、有效劳动的公共支出越多,创新可以获得的回报越高,从而研发投入也越高。事ττττττ实上,我们可以将k、g、l表示成τsK、sR的函数,进而可以将n和γ也表示成τsK、π、π、C、W、K、C、W、K、

sR的函数。这里不能直接判断财政政策对经济增长的影响,为此,我们采用数值模拟的方法,运用Matlab

软件分析该问题。

(二)基准参数值的选取

考虑一个基准(bench-mark)经济,按照宏观经济分析一般的设定,我们取基准的经济增长率和劳动时间分别为0.02和0.24,资本收入占总产出的份额为0.3。根据Lucas(1990),消费跨期替代弹性的倒数为2,主观贴现率为0.02。值得注意的是,尽管关于现实经济中生产性公共支出产出弹性大小的争议较大,但一般而言,生产性公共支出的产出弹性要比私人资本的产出弹性来得小(GlommandRuvikumar,1997)。根据Turnovsky(2000),这里取生产性公共支出的产出弹性为0.08;劳动收入税和资本收入税税

率均为0.28,消费税税率为零。为便于考察统一收入税的情形,取基准的公司收入税税率也为0.28。我们假设基准经济中,政府收入全部用于生产性公共支出,也即资本积累补贴率和研发补贴率均为零。

Caballero与Jaffe(1993)根据美国1965～1981年21个部门中567个大公司的数据,估算了这些部门

的创造性毁灭率,发现这些部门平均的创造性毁灭率为4%;且不同部门的创造性毁灭率差别很大,一些部门的创造性毁灭率高达25%,而一些部门的创造性毁灭率几乎为零。本文取平均的创造性毁灭率为(8a)、(8b)、(13)以及基准经济增长率和创造性毁灭率分别为2%和4%4%,即ω=4%。根据式(7a)、

的条件,可求得ε=0.5。根据基准经济增长率和劳动时间分别为0.02和0.24,可求得ν=0.274,λ=0.298。因此,基准经济中的参数取值总结如下:

生产技术参数:α=0.3,ε=0.5,φ=0.08,λ=0.298;消费偏好参数:σ=2,ρ=0.02,ν=0.274;财ττ政政策参数:τ.28,τπ=0W=K=C=sK=sR=0。

(三)税收收入全部用作生产性公共支出时的情形

根据式(14),我们可以通过考察政府财政政策对劳动、有效劳动的资本、有效劳动的公共支出以及贴现率的影响,进而考察政府财政政策对经济增长的影响。图1、2、3、4、5分别描述了当政府通过征收更多的消费税、劳动收入税、资本收入税、公司收入税以及统一的收入税为生产性公共支出融资时,各种税率与经济增长率之间的变化关系。需要说明的是,在这些图中,生产技术参数与消费偏好参数均为基准经济的参数取值,我们只考察当财政政策参数改变时,经济增长率的变化趋势。

世界经济3　2009年第1期　?46?

严成樑　龚六堂　　

　　根据图1,消费税税率与经济增长率呈正向关

①

系,消费税税率越高,经济增长率越高。相应的

传导机制是:消费税税率越高,总产出中用于生产性公共支出的比例越高,生产性公共支出的总量越大,从而劳动和资本的边际回报率越高,家庭选择的劳动和储蓄越多,从而平衡增长路径上的劳动、(如表1。(),,,这又

图1

(K=πW。

根据图2,劳动收入税税率与经济增长率之间存在一个倒U形关系:当劳动收入税税率低于某一值时,劳动收入税税率越高,经济增长率就越高;当

　　表1消费税税率劳动

有效劳动的资本

有效劳动的公共支出

消费税税率变化对经济的影响

0.100.241.610.83

0.200.241.610.85

0.300.241.620.86

0.400.241.620.87

0.500.241.620.88

劳动收入税税率高于该值时,劳动收入税税率越高,经济增长率就越低。相应的传导机制是:劳动收入税税率越高,总产出中用于生产性公共支出的比例越高,资本和劳动的边际回报率越高,家庭选择的储蓄和劳动越多;劳动和资本具有互补性,储蓄增加使得资本积累速度增加,这又提高了劳动的边际回报率;但劳动收入税直接降低了劳动的边际回报率,这使得家庭劳动的积极性降低。上述三种作用对劳动的影响主要取决于资本产出弹性和生产性公共支出产出弹性的大小,当资本产出弹性与生产性公共支出产出弹性在合理区间内(与现实经济大体相符)取值时,劳动收入税对劳动直接的抑制作用比其通过储蓄和公共支出对劳动的促进作用大。家庭储蓄的增加以及总产出中用于生产性

图2劳动收入税与经济增长率的变化关系

(τ.28,τπ=0K=τC=sK=sR=0)

公共支出比例的上升使得人均有效劳动的资本和生产性公共支出增加(如表2所示)。根据(14)

式,劳动收入税对创新回报以及研发强度的影响是不确定的,劳动收入税对经济增长的影响主要取决于资本产出弹性和生产性公共支出产出弹性的大小,以及其对劳动、有效劳动的资本、有效劳动的公共支出的影响力度。

根据图3,资本收入税税率越高,经济增长率越低。相应的传导机制是:资本收入税一方面直接降低了资本的边际回报率,

表2

劳动收入税税率

劳动

有效劳动的资本

有效劳动的公共支出

劳动收入税税率变化对经济的影响

0.100.251.390.28

0.200.241.430.36

0.300.241.470.44

0.400.231.510.52

0.500.231.540.61

0.600.221.590.70

0.700.201.630.80

①消费税税率对经济增长率的正向影响很小,具体体现在小数点后第6位数字。

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从而使得家庭储蓄的积极性降低;另一方面,资本收入税又通过提高总产出中用于生产性公共支出的比例,进而提高了资本的边际回报率;上述两种作用对储蓄的影响主要取决于资本产出弹性和生产性公共支出产出弹性的大小

。

　　当资本产出弹性和生产性公共支出的产出弹性的取值与现实经济一致时,资本收入税对储蓄直接的抑制作用要比其通过生产性公共支出对储蓄的促进作用大。,储蓄减少,,劳动、有,资本收入税对劳动的影响很小(如表3所示)。根据(14)式,这使得创新的回报降低,研发投入减少。此外,资本收

图3　资本收入税税率与经济增长率的关系

(τπ=0.28,τW=τC=sK=sR=0)

入税税率越高,方程(14)分母中对应的利率越高,创新收益的折现率越大,创新回报越低,从而研发投入和研发强度越低。

根据图4,公司收入税税率越高,经济增长率越低,我们可从两方面予以理解:第一,公司收入税税率越高,总产出中用于生产性公共支出的比例越大,从而资本和劳动的边际回报率越高,家庭选择的劳动和储蓄越多,劳动、人均有效劳动的资本和公共支出越多(如表4所示),从而创新的期望回报越高;第二,根据(14)式,公司收入税直接降低了创新可以获得的期望回报。在基准的参数环境下,公司收入税对研发投入直接的抑制作用比其通过公共支出对研发投入的促进作用更大。需要说明的是,上述两种作用的对比主要取决于资本产出弹性和生产性公共支出产出弹性的大小以及公司收入税对劳动、有效劳动的资本、有效劳动的公共支出的影响力度。事实上,当资本产出弹性以及生产性公共支出产出弹性与现实经济一致时,上述结论

　　表3资本收入税税率劳动

有效劳动的资本有效劳动的公共支出

资本收入税对经济的影响

0.100.242.050.81

0.200.241.800.78

0.300.241.540.76

0.400.241.290.72

0.500.241.030.68

图4公司收入税税率与经济增长率的关系

(τ.28,τW=τK=0C=sK=sR=0)

是稳健的。

　　特别地,按照Barro(1990)的方法,假设政府通ττ过征收统一的收入税(τ=τπ)为生产性公W=K=共支出融资,我们发现收入税税率与经济增长率之

　　表4公司收入税税率对经济的影响

0.100.241.460.63

0.200.241.520.67

0.300.241.580.70

0.400.241.650.74

0.500.241.730.77

公司收入税税率劳动

有效劳动的资本有效劳动的公共支出

间存在一个倒U形关系(如图5所示),其传导机制是我们上述关于劳动收入税、资本收入税、公司收入税对经济影响的综合。

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(四)税收收入用于生产性公共支出与资本积

累补贴时的情形

我们假定在基准经济中,政府将税收收入用作生产性公共支出和对资本积累的补贴。不失一般性地,假设政府总收入中0<θ<1的比例用于资本积累,0<1-θ<1的比例用于生产性公共支出:

τYtsKKt=θ

)G?

(15a)(15b)

(15b,我们可求得经济增长率。通过数值模拟发现,政府总收入中用于资本积累补贴的比例越高,经济增长率就越高(见图6)。相应的传导机制是:一方面,政府总收入中用于资本积累的比例越高,资本补贴率越高,家庭储蓄的动力越大,资本积累速度越快,从而资本和劳动的边际回报率越高;另一方面,政府总收入中用于资本积累的比例越高,则用于生产性公共支出的比例越低,从而资本和劳动的边际回报率越低。上述两种作用对储蓄和劳动的影响主要取决于资本产出弹性和生产性公共支出产出弹性的大小。当资本产出弹性与生产性公共支出产出弹性在合理的范围内取值时,资本积累补贴对经济的促进作用要比公共支出比例降低的抑制作用大。通过数值模拟发现,当用于资本积累补贴的比例上升时,劳动、人

均有效劳动的资本和生产性公共支出增加了(如表5所示)。此外,根据(14)式,资本积累补贴率的上升又直接降低了利率,这又降低了研发回报的折现率,从而提高了研发的期望收益。因此,当政府收入中用于资本积累的比例上升时,研发的回报增加,研发投入和研发强度上升。

(五)税收收入用于生产性公共支出与研发积累补贴时的情形

我们假定在基准经济中,政府将全部税收收入用作生产性公共支出和对研发的补贴。不失一般性,假设政府总收入中θ(0<θ<1)的比例用于研发补贴,1-θ的比例用于生产性公共支出:

τYtSRQt=θ

)τGt=(1-θYt

(16a)(16b)

(16b)式刻画的政府问题代将(16a)、

入家庭与各生产部门的最优性问题,我们可求得经济增长率。根据图7,政府收入中用

　　　表5　　政府收入中用于资本积累补贴的比例对经济的影响

用于资本积累的比例资本积累的补贴率

劳动有效劳动的资本有效劳动的公共支出

0.100.470.251.220.71

0.200.620.262.330.84

0.300.710.273.770.93

0.400.760.275.251.00

0.500.800.286.761.03

于研发投入的比例越高,经济增长率越高。原因是,政府收入中用于研发的比例越高,研发补贴率就越高。根据(14)式,研发补

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贴率越高,研发成本越低,研发投入就越多。政府收入中用于研发补贴比例的上升使得用于生产性公共支出的比例降低,这又降低了劳动和资本的边际回报率,从而使得劳动、有效劳动的资本和生产性公共支出减少,但这一比例对劳动的影响很小(如表6所示)。值得注意的是,上述两种作用的对比主要取决于研发补贴对劳动、、有效劳动的政,通过图7

(,π=WKC=sK=0)

减少公共支出对经济增长的抑制作用更大。事实上,当我们采用与现实经济相符的资本产出弹性以

及生产性公共支出产出弹性来做稳健性检验时,上述结论均成立。因此,当政府收入中用于研发的补贴的比例上升时,研发投入的回报上升,研发强度与经济增长率上升。

我们可以做一系列相应的敏感性分析,

表6　　政府收入中用于研发补贴的比例对经济的影响通过改变一些基准的参数取值,进而考察政　　　

府财政政策对经济增长的影响。我们发现,在合理的参数环境下,本文定性的结论基本保持不变。基于篇幅所限,这里没有给出相应的稳健性检验的结果,感兴趣的读者可以向作者索取。

用于研发补贴的比例

研发的补贴率

劳动有效劳动的资本有效劳动的公共支出

0.100.240.241.460.75

0.200.380.241.350.70

0.300.470.231.290.64

0.400.540.231.150.60

0.500.590.231.030.56

四结语

本文在一个资本积累和创新相互作用的内生增长经济中考察了政府财政政策对经济增长的影响。资本积累速度越快,资本存量越多,产出水平越高,R&D部门的投入越多,技术水平也就越高;技术水平越高,最终产品越多,用于资本积累的投入越多,资本积累就越快。此外,技术水平越高,资本的边际回报率越高,家庭储蓄的动力越大,资本积累速度就越快。在本文的框架下,劳动、有效劳动的资本、有效劳动的公共支出以及折现率都是影响创新回报的重要因素,政府财政政策通过影响这些因素,进而影响经济增长。需要说明的是,财政政策对上述因素的影响力度又主要取决于资本产出弹性以及生产性公共支出产出弹性的大小。通过数值模拟发现,当政府通过征收更多的税收为生产性公共支出融资时,消费税税率与经济增长率正相关,劳动收入税税率与经济增长率存在一个倒U形关系,公司收入税、资本收入税税率与经济增长率负相关;相对于生产性公共支出而言,政府对资本积累或是研发的补贴更有利于促进经济增长。本文具有较强的政策含义:相对于资本收入税或公司收入税而言,政府通过征收消费税或劳动收入税为生产性公共支出融资可能更有利于促进经济增长。此外,政府应加大对资本积累和研发的补贴等。

我们还可以从如下几个方面对本文进行扩展:第一,基于本文的框架,我们可以引入更多种类的公共支出。例如,可以将总的公共支出分为三类,分别进入最终产品部门的生产函数、R&D部门的生产函数

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