基于修正B-S期权定价模型的互联网企业价值评估研究

发布时间：2020-05-03 21:29

【摘要】：随着互联网技术的快速发展,互联网已经成为人们日常生活的重要组成部分,以互联网为纽带的相关企业的价值也受到了人们的关注。由于互联网企业的产品特点、生产形式及独特的盈利方式与传统的企业存在很大的差异,传统的估值技术受到了很大的挑战,因此研究互联网企业的估值方法显得尤为重要。本文针对互联网企业的技术特点,在分析了传统评估方法适用性的基础上,并结合实物期权的思想,提出了采用实物期权法来对互联网企业价值进行评估。在研究实物期权法的过程中,发现经典的实物期权法中的B-S期权定价模型有一个不分红前提假设条件,该假设条件与互联网企业会进行分红的实际状况不相符,因此对该前提假设进行修正,以真实合理地反映所研究企业价值成为本文研究的核心问题。首先,本文对所研究企业的概念进行了界定并详细地阐述了相关理论,为之后的价值评估奠定理论基础;其次,对互联网企业价值评估的现状及未来发展趋势进行了分析,了解目前的状况才能把握未来的发展趋势,这样才能更好的寻找适合的评估方法;再次,在分析了修正B-S期权定价模型的适用性基础上,构建了修正B-S期权定价模型并对各个参数指标进行了详细的阐述;最后,本文将光环新网作为案例进行分析,使用实物期权模型对光环新网企业价值进行评估。修正B-S期权定价模型评估的结果比修正前的B-S期权定价模型评估的结果要小且与市场价格更加接近。通过本文的研究,认为传统的市场法、成本法、收益法是不适合互联网企业价值评估的,因为用上述方法评估互联网企业价值存在着较多的缺陷。而本文所采用的评估模型就是针对所研究企业具有高风险、高成长、高不确定性特征提出来的,该方法适合互联网企业价值的评估尤其是修正后的B-S期权定价模型,因为通过案例的分析验证了修正后的B-S期权定价模型评估的结果与市场价格更加接近。因此认为,该评估结论对互联网企业价值评估做出了充分的探讨,实证结果比较合理,为这类企业的价值评估提供了值得参考的方法。
【图文】：

013-2017营业收入同比增长率
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F49;F275

【参考文献】