基于自由现金流量的中科软企业价值评估研究
发布时间：2021-06-29 13:05
企业价值评估是根据相关法律法规,对特定时点下某一企业整体的公平市场价值进行估算的过程,是当前管理学和金融学研究方向之一,同样也是投资者和股东最关心的问题。价值评估在企业间的并购重组和投资决策中不可或缺,也广泛应用于战略分析和内部管理。如何准确评估并提升企业价值也一直是企业经营者工作的着眼点。以往国内最常用的价值评估方法是成本法,但随着市场的日渐成熟和国家的逐步放手,现金流折现法的适用性日益加强,其优势也逐渐凸显,该方法的原理是企业公平市场价值等于企业未来产生的自由现金流按照一定的风险报酬率折现的值。本文采取实际应用与理论相结合的方法,选取中科软作为被评估企业,通过综合分析中科软所处的外部环境,结合企业内部实际情况,依据自由现金流量折现模型详细计算后得出中科软的企业价值,并进行了敏感性分析,评估结果显示市场对中科软的股价稍有低估。最后,本文根据评估过程中,从宏观和微观两个角度对中科软价值提升策略进行了探讨,提出了一些具有实际意义的建议。
【文章来源】：兰州大学甘肃省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 国外研究综述
1.2.2 国内研究现状
1.3 研究方法和研究思路
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究思路
2 相关理论综述
2.1 企业价值评估定义及其目的
2.2 企业价值评估特点
2.3 企业价值评估方法
2.3.1 市场法
2.3.2 成本法
2.3.3 收益法
3 影响价值评估的基本因素分析
3.1 宏观环境分析
3.2 行业发展趋势分析
3.2.1 产业现状
3.2.2 市场展望
3.3 公司基本面分析
3.3.1 公司竞争优势分析
3.3.2 公司财务状况分析
3.3.3 公司发展战略
4 基于自由现金流量的中科软价值评估
4.1 净营业利润
4.1.1 营业收入预测
4.1.2 营业成本预测
4.1.3 销售费用、管理费用、营业税金及附加预测
4.1.4 资产减值损失预测
4.1.5 所得税预测
4.2 营运资本增加预测
4.3 折旧与摊销预测
4.4 资本支出预测
4.5 自由现金流量计算结果
4.6 折现率
4.6.1 资本结构
4.6.2 股权资本成本
4.7 自由现金流量折现计算结果
4.8 敏感性分析对评估结果的检验
4.8.1 敏感性因素的确定
4.8.2 敏感性分析的结果
5 结论和建议
5.1 评估结果
5.2 建议
5.2.1 针对外部环境的企业价值提升策略
5.2.2 针对微观外部因素的企业价值提升策略
5.2.3 针对企业内部因素的企业价值提升策略
5.2.4 投资者投资建议及风险提示
5.3 总结
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]嵌入CSR行为的企业价值评估模型研究[J]. 王正艳,徐光华. 华东经济管理. 2017(11)
[2]现金流量折现法视角下企业价值评估体系研究[J]. 李正伟. 财会研究. 2016(02)
[3]灰色马尔科夫法在企业价值评估中的应用[J]. 陈立波. 统计与决策. 2013(15)
[4]剩余收益估值模型与自由现金流估值模型比较研究[J]. 廖俭. 财会通讯. 2013(18)
[5]剩余收益模型在林业企业价值评估中的应用研究[J]. 蒋勇,陆萍. 商业会计. 2012(14)
[6]现金流量折现模型综述及在企业价值评估中的应用研究[J]. 殷越,徐丹丹. 哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2008(02)
[7]上市公司投资价值评价模型及其实证分析[J]. 韩兆洲,谢铭杰. 中央财经大学学报. 2004(11)
[8]企业价值评估与价值创造战略研究——两种价值模式与六大驱动因素[J]. 刘淑莲. 会计研究. 2004(09)
[9]企业价值评估的DCF模型实证研究[J]. 王建中,李海英. 中国资产评估. 2004(07)
[10]现金流量价值相关性的实证研究——兼评现金流量表准则的实施效果[J]. 赵春光. 会计研究. 2004(02)
硕士论文
[1]基于生命周期的新三板互联网企业价值评估研究[D]. 任媛媛.北京交通大学 2016
[2]新三板企业股权价值评估方法的应用研究[D]. 胡晗.南京理工大学 2016
[3]基于EVA的新三板企业价值评估研究[D]. 崔凌僖.财政部财政科学研究所 2015
[4]基于AHP法和模糊综合评价法的商标价值评估[D]. 张露.河北大学 2014
[5]剩余收益法视角下的企业价值评估应用研究[D]. 杨扬.西南财经大学 2014
[6]中国股票市场估值模型应用分析[D]. 黄胤.复旦大学 2011
[7]新三板企业的特征分析及其股权价值评估[D]. 李建勤.南京财经大学 2010
[8]企业价值评估中现金流量的模拟分析[D]. 卿山凤.西南交通大学 2005
[9]运用经济附加值（EVA）对中集集团价值创造的研究[D]. 胡小平.上海海事大学 2005
本文编号：3256498
【文章来源】：兰州大学甘肃省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 国外研究综述
1.2.2 国内研究现状
1.3 研究方法和研究思路
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究思路
2 相关理论综述
2.1 企业价值评估定义及其目的
2.2 企业价值评估特点
2.3 企业价值评估方法
2.3.1 市场法
2.3.2 成本法
2.3.3 收益法
3 影响价值评估的基本因素分析
3.1 宏观环境分析
3.2 行业发展趋势分析
3.2.1 产业现状
3.2.2 市场展望
3.3 公司基本面分析
3.3.1 公司竞争优势分析
3.3.2 公司财务状况分析
3.3.3 公司发展战略
4 基于自由现金流量的中科软价值评估
4.1 净营业利润
4.1.1 营业收入预测
4.1.2 营业成本预测
4.1.3 销售费用、管理费用、营业税金及附加预测
4.1.4 资产减值损失预测
4.1.5 所得税预测
4.2 营运资本增加预测
4.3 折旧与摊销预测
4.4 资本支出预测
4.5 自由现金流量计算结果
4.6 折现率
4.6.1 资本结构
4.6.2 股权资本成本
4.7 自由现金流量折现计算结果
4.8 敏感性分析对评估结果的检验
4.8.1 敏感性因素的确定
4.8.2 敏感性分析的结果
5 结论和建议
5.1 评估结果
5.2 建议
5.2.1 针对外部环境的企业价值提升策略
5.2.2 针对微观外部因素的企业价值提升策略
5.2.3 针对企业内部因素的企业价值提升策略
5.2.4 投资者投资建议及风险提示
5.3 总结
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]嵌入CSR行为的企业价值评估模型研究[J]. 王正艳,徐光华. 华东经济管理. 2017(11)
[2]现金流量折现法视角下企业价值评估体系研究[J]. 李正伟. 财会研究. 2016(02)
[3]灰色马尔科夫法在企业价值评估中的应用[J]. 陈立波. 统计与决策. 2013(15)
[4]剩余收益估值模型与自由现金流估值模型比较研究[J]. 廖俭. 财会通讯. 2013(18)
[5]剩余收益模型在林业企业价值评估中的应用研究[J]. 蒋勇,陆萍. 商业会计. 2012(14)
[6]现金流量折现模型综述及在企业价值评估中的应用研究[J]. 殷越,徐丹丹. 哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2008(02)
[7]上市公司投资价值评价模型及其实证分析[J]. 韩兆洲,谢铭杰. 中央财经大学学报. 2004(11)
[8]企业价值评估与价值创造战略研究——两种价值模式与六大驱动因素[J]. 刘淑莲. 会计研究. 2004(09)
[9]企业价值评估的DCF模型实证研究[J]. 王建中,李海英. 中国资产评估. 2004(07)
[10]现金流量价值相关性的实证研究——兼评现金流量表准则的实施效果[J]. 赵春光. 会计研究. 2004(02)
硕士论文
[1]基于生命周期的新三板互联网企业价值评估研究[D]. 任媛媛.北京交通大学 2016
[2]新三板企业股权价值评估方法的应用研究[D]. 胡晗.南京理工大学 2016
[3]基于EVA的新三板企业价值评估研究[D]. 崔凌僖.财政部财政科学研究所 2015
[4]基于AHP法和模糊综合评价法的商标价值评估[D]. 张露.河北大学 2014
[5]剩余收益法视角下的企业价值评估应用研究[D]. 杨扬.西南财经大学 2014
[6]中国股票市场估值模型应用分析[D]. 黄胤.复旦大学 2011
[7]新三板企业的特征分析及其股权价值评估[D]. 李建勤.南京财经大学 2010
[8]企业价值评估中现金流量的模拟分析[D]. 卿山凤.西南交通大学 2005
[9]运用经济附加值（EVA）对中集集团价值创造的研究[D]. 胡小平.上海海事大学 2005
本文编号：3256498
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