保险公司不动产最优投资策略研究

发布时间：2024-02-05 19:47

　　本文研究了保险公司投资不动产时的最优投资策略问题。本文假设保险公司的风险过程为经典Cramer-Lundeberg模型。保险公司可把资金投资于现金市场和两个风险市场,分别为债券、股票和不动产。在卖空、借贷限制下,基于均值—方差模型,应用辅助随机二次线性问题求解方法,得到最优投资策略和有效边界。研究结果显示,不动产最优投资量不仅与初始资本金存在非简单线性关系,还与不动产的市场溢价水平、未预期冲击存在一系列复杂关系。

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【部分图文】：

图2不动产市场溢价m2对有效边界的影响

如图2可知,随着不动产市场溢价的降低,有效边界变得越来越陡峭,即说明在同样的期望财富下,随着不动产市场溢价的减少,保险公司所承担的风险越大。其经济含义是:作为衡量不动产收益最重要的指标,不动产的市场溢价水平在很大程度上影响着保险公司对不动产的投资水平策略。较高的风险溢价水平表明....

图3不动产价格跳跃强度λ3对有效边界的影响

由图3可知,随着不动产跳跃强度的增加,有效边界变得越来越陡峭,即说明在同样的期望财富下,随着不动产跳跃强度的增加,保险公司所承担的风险加大。其经济含义是:当不动产价格在一个周期内有多次未预期到的波动(如国家的限购政策)会破坏房地产价格的稳定性,从而产生更大波动的可能,使得风险增加....

图1初始资本金x对保险资金不动产最优投资策略的影响

由于保险公司需要把大部分资金投入到无风险资产中以保证经营的安全性,因此本文设定不动产投资规模限制在(0,0.5x)的区间内,加上卖空限制我们得到图1右图的图形。根据图形,笔者得出以下结论:(1)保险公司初始资本金小于7.96千万元以及大于11.89千万元时,为不动产投资严格控制区....

本文编号：3896106