含有违约债券的企业年金最优投资问题研究

发布时间：2024-02-14 21:58

　　随着我国人口结构老龄化的加剧,企业年金的最优投资问题已成为我国目前养老保险领域的重要研究课题.企业年金是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上,自愿建立的一种补充养老保险制度.基本的企业年金计划分为待遇确定(Defined Benef it)型(下文简称为DB型)和缴费确定(Def ined Contribution)型(下文简称为DC型)两种模式.在DB型企业年金计划中,金融市场中的投资风险及企业年金参与者的长寿风险完全由基金发起公司承担,而在DC型企业年金计划中,投资风险及参与者的长寿风险则从基金管理者转移到企业年金参与者个人身上,从而导致更多研究者热衷于DC型企业年金计划的探索,得到的最优投资策略也在金融市场中显得尤为重要.本文主要研究了含有违约风险的DC型企业年金的最优投资问题,并得到以下三方面结论.首先,假设企业投资者将企业年金投资于无风险资产(银行存款)、风险资产(股票)和可违约债券三部分.由于企业年金的资金流入和流出的特殊性,故模型中既包含企业每阶段自融资的投资收益,也加入每期流入的个人工资缴费.其中员工每期的缴费按照员工工资乘固定比率计算.该模型以最大化最终财富为...

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第一章 前言
    1.1 选题背景和意义
    1.2 文献综述
    1.3 研究内容及创新
第二章 预备知识
    2.1 布朗运动与It?公式
    2.2 动态规划原理
    2.3 违约过程和Ornstein-Uhlenbeck过程
第三章 含有违约债券的企业年金最优投资策略
    3.1 引言
    3.2 模型假设
    3.3 模型建立
    3.4 模型求解
    3.5 数值分析
    3.6 结论
第四章 随机利率下含违约债券的企业年金最优投资策略
    4.1 引言
    4.2 模型假设
    4.3 模型建立
    4.4 模型求解
    4.5 数值分析
    4.6 结论
第五章 含有违约传染性的企业年金最优投资策略
    5.1 引言
    5.2 模型假设
    5.3 模型建立
    5.4 模型求解
        5.4.1 一般效用函数下的最优投资
        5.4.2 指数效用函数下的最优投资
    5.5 数值分析
    5.6 结论
第六章 结论与展望
参考文献
致谢



本文编号：3898681