限购政策是否降低了上市房地产企业价值？

发布时间：2023-11-25 04:47

　　2010-2011年间,国务院发布旨在抑制房价上涨的“国十条”、“新国八条”等针对性限购政策,在这一系列国家政策的推动下,从北京开始有46个城市颁布住房限购政策,开始对购房者的购房数量、户籍和贷款比例等进行限制。基于对文献的研读,目前关于限购对于企业影响的研究较少,所以本文考虑从房地产企业的角度研究限购政策的影响。考虑到46个限购城市颁布政策的时间大多不同、企业受限购影响的程度也存在差异,不能通过传统的双重差分模型来计量限购政策对企业价值的影响,于是考虑构造一个强度双重差分模型:将传统DID模型中的虚拟变量转换成一个强度变量,即企业受限购影响的程度,用企业在限购城市累积的业务份额来度量。实证结果表明限购政策的颁布对于上市房地产企业价值具有显著的负面影响,当企业受限购影响的程度越大时,上市房地产公司的企业价值越小。文章还对限购政策对于上市房地产公司的企业价值影响机制进行了分析,限购政策对于企业经营绩效的影响较弱,仅对企业的短期偿债能力产生了显著的负面影响,利用房地产市场的数据进一步验证这一结论,从而证明限购对企业价值的影响并不是通过经营绩效这一途径起作用的。通过对股票市场的实证分析发现,...

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 选题背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究思路与结构安排
    1.4 本文的创新与不足
第二章 文献综述与理论基础
    2.1 关于限购政策的研究
        2.1.1 限购政策存在的合理性
        2.1.2 限购政策实施效果
        2.1.3 限购政策的影响群体
    2.2 限购对房地产企业的影响研究
        2.2.1 限购对房地产企业经营绩效的影响
        2.2.2 限购与房地产企业股市波动的关系
    2.3 影响企业价值其他因素的研究
        2.3.1 企业的内部特征
        2.3.2 企业的外部环境
    2.4 文献研究对本文的启发
    2.5 理论基础
        2.5.1 企业价值理论
        2.5.2 企业价值的分类
        2.5.3 企业价值指标选取
第三章 模型构建与数据来源
    3.1 双重差分棋型
        3.1.1 双重差分模型介绍
        3.1.2 强度双重差分模型的应用
    3.2 模型设定与变量选取
        3.2.1 基准模型
        3.2.2 企业经营绩效模型
        3.2.3 房地产市场模型
        3.2.4 股票市场模型
    3.3 样本选取及数据来源
第四章 限购政策对企业价值影响的实证分析
    4.1 描述性统计与分析
    4.2 相关性分析
    4.3 计量结果分析
    4.4 稳健性检验
第五章 限购对企业价值的影响机制分析
    5.1 描述性统计分析
    5.2 限购对上市房地产企业绩效的影响分析
        5.2.1 计量结果分析
        5.2.2 小结
    5.3 限购对房地产市场影响的实证研究
        5.3.1 回归模型分析
        5.3.2 小结
    5.4 限购对上市房地产企业股票波动的影响分析
        5.4.1 回归模型分析
        5.4.2 小结
    5.5 总结
参考文献
致谢



本文编号：3867303