内部人控制、财务治理与企业非理性投资行为研究

发布时间：2021-10-24 07:50

　　党的十九大报告指出要让经济由高速度转向高质量发展,倡导企业理性投资。在全球面临经济下行压力、单边主义和贸易保护主义挑战背景下,提高投资质量、减少非理性投资行为对企业的发展至关重要。但如今,非理性投资问题几乎是每个上市公司都会遇到且亟待解决的问题。鉴于内部人对企业的投资决策有着重要影响,尤其是在内部人控制问题突出的企业,内部董事和高管基于私利目的很可能违背企业价值最大化的目标。探讨内部人控制对非理性投资的影响、财务治理作为公司治理财务方面的制度对非理性投资的调节作用以及产权性质、代理成本对三者之间作用的影响具有一定的理论价值和现实意义。研究以2009年至2017年A股非金融类上市公司为样本,采用普通最小二乘法（OLS）和固定效应分析法（FE）进行分析,研究结果表明:内部人控制程度与非理性投资行为显著正相关,财务治理对内部人控制企业的非理性投资行为有显著地抑制作用,相较于投资不足,对投资过度的抑制作用更明显。进一步研究发现,财务治理与内部人控制的交互作用对国有企业的非理性投资行为有显著的抑制作用,但这种抑制作用在民营企业中表现欠佳。同时,在代理成本较低的企业中,财务治理与内部人控制的交互作... 

【文章来源】：郑州大学河南省 211工程院校

【文章页数】：80 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

非理性投资分析思路和框架图

内部人控制、财务治理与企业非理性投资行为研究理体系形成客观认识。对于财务治理的定义，不同学者有不同的见解，本文较认可的是财务治理是一种公司财务运行机制，追求水平和效率，把财务方面的事务和运行机制划入财务治理范畴，归为公司治理的一个层面。具体包括融资治理、股利治理、现金流治理。究其本质，就是以融资结构为基础、受现金流影响、体现为利润分配的财务机制。

技术路线图

【参考文献】：
期刊论文
[1]公司治理和财务报告质量对投资效率影响的实证分析[J]. 程晋烽,赵继新.  统计与决策. 2018(13)
[2]从财务资本导向到智力资本导向:公司治理范式的演进研究[J]. 金帆,张雪.  中国工业经济. 2018(01)
[3]自由现金流、控股股东与过度投资——基于A股上市公司的实证研究[J]. 李永壮,刘重庆,何金曙.  投资研究. 2017(05)
[4]异地独董、履职职能与公司过度投资[J]. 曹春方,林雁.  南开管理评论. 2017(01)
[5]管理层权力、企业生命周期与投资效率——基于中国制造业上市公司的经验研究[J]. 谢佩洪,汪春霞.  南开管理评论. 2017(01)
[6]财务治理影响企业资本结构吗?[J]. 曾广录,曾汪泉.  北京工商大学学报(社会科学版). 2017(01)
[7]政府干预、内部人控制和国有上市公司多元化并购类型——基于关键资源视角[J]. 高燕燕,黄国良.  系统工程. 2016(06)
[8]上市公司财务治理水平影响因素的实证分析[J]. 于换军,王云魁,高明华.  金融理论与实践. 2016(02)
[9]现金股利对过度投资的抑制效应研究[J]. 刘亭立,罗暘洋.  统计与决策. 2015(24)
[10]非理性投资行为的形成机理[J]. 黄守坤,鲁一鸣,李思瑶.  价值工程. 2015(34)



本文编号：3454885