我国A股上市公司现金股利对过度投资影响研究
发布时间：2021-10-25 09:54
投资在我国的经济发展中扮演者重要的角色,上市公司的投资也是上市公司平稳健康乃至高速发展的主要动力。一直以来“大水漫灌”式投资的存在使得我国上市公司投资效率低下,过度投资问题屡见不鲜。在我国发展进入新常态的重要阶段后,过度投资问题成为影响我国经济发展乃至上市公司发展需要亟待解决的问题。股利派发的多少是上市公司内部利润留存与回馈投资者之间的博弈,这关系到股东的重要权益,也对上市公司的发展起到不可忽视的作用。现金股利如何影响公司过度投资?自由现金流又在其中扮演者什么样的角色?公司的国有性质又会对现金股利产生什么影响?本文对以上问题进行了研究。本文首先回顾了现金股利对过度投资影响的相关文献,形成论文的理论基础-股利代理理论,在股利代理理论的发展基础上,进一步形成了本文的理论基础-自由现金流理论。理论指出现金股利的支付会减少公司的自由现金流,进而引入新的资金持有者,加强对公司的监督,从而降低公司过度投资。本文以2013年到2017年的A股上市公司财务数据为样本进行实证分析,以滞后一期的财务指标计算出上市公司的预期投资,公司实际投资与预期投资的差值大于0即发生过度投资。以过度投资作为被解释变量;公...
【文章来源】：东华大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景和意义
1.2 研究内容和方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.3 现金股利对过度投资影响文献综述
1.3.1 国外文献研究
1.3.2 国内文献研究
1.4 本文的创新和不足
2 我国上市公司现金股利对过度投资影响的相关理论基础
2.1 股利代理理论
2.1.1 股利代理理论的提出
2.1.2 股利代理理论的完善
2.2 自由现金流理论
3 我国上市公司现金股利与过度投资现状分析
3.1 我国上市公司现金股利分配政策的演变
3.2 我国上市公司现金股利发放的现状分析
3.2.1 股利分配越来越倾向于现金股利
3.2.2 股利支付率仍然较低
3.2.3 不分红现象依然存在
3.2.4 现金股利分配持续性不强
3.3 我国上市公司投资现状分析
3.3.1 改变募集资金用途时有发生
3.3.2 上市公司投资回报率不高
4 我国A股上市公司现金股利对过度投资影响的实证研究
4.1 研究假设
4.1.1 公司的自由现金流与过度投资有正相关关系
4.1.2 现金股利的支付可以抑制过度投资
4.1.3 公司的国有性质弱化现金股利的抑制效果
4.2 模型的选择和变量选取
4.2.1 数据来源与处理
4.2.2 过度投资的测量
4.2.3 实证变量的选取
4.2.4 描述性统计
4.3 我国上市公司现金股利对过度投资影响实证结果分析
4.3.1 自由现金流与过度投资相关性回归结果
4.3.2 现金股利的支付可以抑制现金流过多造成的过度投资
4.3.3 公司的国有性质减弱现金股利对过度投资的抑制效果
5 中科云网多元化投资案例分析
5.1 公司介绍
5.2 公司多元化投资之路
5.2.1 公司多元化投资过程
5.2.2 公司多元化投资结果
5.3 中科云网多元化投资失败分析
5.3.1 环保行业投资失败分析
5.3.2 餐饮行业经营状况分析
5.3.3 公司总体经营状况分析
6 结论与政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.3 研究不足与展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]现金股利政策、管理者过度自信与公司成长性[J]. 曹向. 财会通讯. 2018(21)
[2]管理层权力、自由现金流量与过度并购——基于沪深上市公司并购数据的实证研究[J]. 马金城,张力丹,罗巧艳. 宏观经济研究. 2017(09)
[3]控股股东代理与股利生命周期特征[J]. 罗琦,伍敬侗. 经济管理. 2017(09)
[4]现金股利、自由现金流与投资效率的关系——基于我国A股制造业上市公司样本数据的分析[J]. 于晓红,姜百灵,李阳. 当代经济研究. 2017(01)
[5]国有上市公司高管个人特征、公司治理与过度投资[J]. 王彦东. 财会通讯. 2016(36)
[6]上市公司股权再融资、现金股利与过度投资实证分析[J]. 贾万军,任昀月. 财会通讯. 2016(27)
[7]债务来源、产权性质与房地产企业过度投资[J]. 陆嘉玮,陈文强,贾生华. 经济与管理研究. 2016(09)
[8]石油石化上市公司现金股利与投资效率分析[J]. 张彦明,贾桂英,程泽川,王甲山. 辽宁工程技术大学学报(社会科学版). 2016(03)
[9]产权性质、董事会治理与过度投资[J]. 杨继伟,庞瑞博. 财会月刊. 2016(11)
[10]管理层权力、自由现金流与投资效率[J]. 王铁媛. 财会通讯. 2016(09)
本文编号：3457158
【文章来源】：东华大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景和意义
1.2 研究内容和方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.3 现金股利对过度投资影响文献综述
1.3.1 国外文献研究
1.3.2 国内文献研究
1.4 本文的创新和不足
2 我国上市公司现金股利对过度投资影响的相关理论基础
2.1 股利代理理论
2.1.1 股利代理理论的提出
2.1.2 股利代理理论的完善
2.2 自由现金流理论
3 我国上市公司现金股利与过度投资现状分析
3.1 我国上市公司现金股利分配政策的演变
3.2 我国上市公司现金股利发放的现状分析
3.2.1 股利分配越来越倾向于现金股利
3.2.2 股利支付率仍然较低
3.2.3 不分红现象依然存在
3.2.4 现金股利分配持续性不强
3.3 我国上市公司投资现状分析
3.3.1 改变募集资金用途时有发生
3.3.2 上市公司投资回报率不高
4 我国A股上市公司现金股利对过度投资影响的实证研究
4.1 研究假设
4.1.1 公司的自由现金流与过度投资有正相关关系
4.1.2 现金股利的支付可以抑制过度投资
4.1.3 公司的国有性质弱化现金股利的抑制效果
4.2 模型的选择和变量选取
4.2.1 数据来源与处理
4.2.2 过度投资的测量
4.2.3 实证变量的选取
4.2.4 描述性统计
4.3 我国上市公司现金股利对过度投资影响实证结果分析
4.3.1 自由现金流与过度投资相关性回归结果
4.3.2 现金股利的支付可以抑制现金流过多造成的过度投资
4.3.3 公司的国有性质减弱现金股利对过度投资的抑制效果
5 中科云网多元化投资案例分析
5.1 公司介绍
5.2 公司多元化投资之路
5.2.1 公司多元化投资过程
5.2.2 公司多元化投资结果
5.3 中科云网多元化投资失败分析
5.3.1 环保行业投资失败分析
5.3.2 餐饮行业经营状况分析
5.3.3 公司总体经营状况分析
6 结论与政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.3 研究不足与展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]现金股利政策、管理者过度自信与公司成长性[J]. 曹向. 财会通讯. 2018(21)
[2]管理层权力、自由现金流量与过度并购——基于沪深上市公司并购数据的实证研究[J]. 马金城,张力丹,罗巧艳. 宏观经济研究. 2017(09)
[3]控股股东代理与股利生命周期特征[J]. 罗琦,伍敬侗. 经济管理. 2017(09)
[4]现金股利、自由现金流与投资效率的关系——基于我国A股制造业上市公司样本数据的分析[J]. 于晓红,姜百灵,李阳. 当代经济研究. 2017(01)
[5]国有上市公司高管个人特征、公司治理与过度投资[J]. 王彦东. 财会通讯. 2016(36)
[6]上市公司股权再融资、现金股利与过度投资实证分析[J]. 贾万军,任昀月. 财会通讯. 2016(27)
[7]债务来源、产权性质与房地产企业过度投资[J]. 陆嘉玮,陈文强,贾生华. 经济与管理研究. 2016(09)
[8]石油石化上市公司现金股利与投资效率分析[J]. 张彦明,贾桂英,程泽川,王甲山. 辽宁工程技术大学学报(社会科学版). 2016(03)
[9]产权性质、董事会治理与过度投资[J]. 杨继伟,庞瑞博. 财会月刊. 2016(11)
[10]管理层权力、自由现金流与投资效率[J]. 王铁媛. 财会通讯. 2016(09)
本文编号：3457158
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