动量与反转效应在我国A股市场的应用研究
发布时间：2021-10-26 17:55
经典金融学提出的有效市场假说认为,在一个有效的股票市场中,与股票相联系的所有公开信息都己反应在价格中,此时的价格就是信息有效的价格。通过有关信息买卖股票以获取超额收益是行不通的。然而,国内外学者大量的实证研究表明股票市场的确存在某些策略和投资方法可以获得稳定的超额收益,这种现象被称之为金融异象。尤其是动量和反转效应,是理论界与实务界比较热衷的异象,也是本文所要研究的主题。本文首先对国内外文献进行了回顾总结,其中对动量与反转效应的研究表明:针对不同的市场进行检验,选取不同的样本与周期,甚至具体指标的衡量不同,都可能会使检验得到的结果不同。但无论结果如何,本文选择参考西方学者的研究方法以检验动量与反转效应在我国的股票市场中是否存在,即根据Jegadeesh和Titman（1993）的研究结论,首先定义一个形成期、持有期组合（J,K）,在某一时点将所有符合条件的股票按照在形成期J内的收益率排序。收益率排在前10%的股票组合定义为赢家组合,收益率排在后10%的股票定义为输家组合,组合内个股的权重相等。之后,分别计算赢家组合和输家组合在持有期K内的收益率,做差构建零成本组合。观察零成本组合收益率...
【文章来源】：南京大学江苏省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.3 研究内容与框架
第二章 国内外文献综述与相关理论
2.1 有效市场假说与行为金融学
2.2 金融异象
2.3 动量与反转效应的国内外文献综述
2.3.1 动量效应国外文献综述
2.3.2 反转效应国外文献综述
2.3.3 动量与反转效应的国内文献综述
2.4 动量和反转效应形成机制的探讨
2.4.1 有效市场理论的解释
2.4.2 行为金融学的解释
2.5 股权分置改革对股市的影响
2.6 融资融券对股市波动性与流动性的影响
2.7 对冲基金对金融市场的影响
2.8 文献述评
第三章 研究问题与设计
3.1 研究问题
3.2 总体研究思路
3.3 具体研究方法
3.4 具体计算过程
第四章 实证检验
4.1 完整期间对A股不同市场的检验
4.1.1 对全部A股的检验
4.1.2 对中小板市场的检验
4.1.3 对创业板市场的检验
4.2 对A股市场不同时期的检验
4.3 对中小板市场中的大盘股的检验
4.3.1 对中小板市场中的大盘股在股改前后的检验
4.3.2 对中小板市场中的大盘股在融资融券推行前后的检验
4.4 小节
4.5 对检验结果的解释
4.5.1 为何反转效应在我国股市中占据主导地位
4.5.2 为何股改前存在的动量效应在股改后消失了
4.5.3 为何融资融券的推行没有带来动量与反转效应的变化
第五章 动量与反转效应在我国A股市场的具体应用
5.1 对融资融券标的股市场的检验
5.2 投资组合策略验证
5.3 对冲基金产品设计
5.3.1 对冲基金成本核算
5.3.2 对冲基金收益测算
第六章 结论与展望
6.1 总结
6.2 创新与不足
参考文献
附录
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]Fama-French五因子模型在中国股票市场的实证检验[J]. 李志冰,杨光艺,冯永昌,景亮. 金融研究. 2017(06)
[2]引入盈余动量和营收动量的增强型价格反转策略分析[J]. 齐玉录,王志强. 投资研究. 2015(03)
[3]“次贷危机”下发达国家和地区股票指数的惯性效应与反转效应——以美国、日本、欧洲、香港为例[J]. 贾颖,杨天化. 金融研究. 2011(08)
[4]融资融券业务对市场资本流动性的短期影响[J]. 谷文林,孔祥忠. 证券市场导报. 2010(07)
[5]中国股市的惯性与反转效应研究[J]. 鲁臻,邹恒甫. 经济研究. 2007(09)
[6]股权分置改革的效率及其影响因素[J]. 刘玉敏,任广乾. 中国工业经济. 2007(07)
[7]融资买空交易流动性效应研究——台湾证券市场经验证据[J]. 骆玉鼎,廖士光. 金融研究. 2007(05)
[8]股权改革的三阶段托宾q效应[J]. 丁守海. 南开经济研究. 2006(05)
[9]中国A股市场的月份效应研究[J]. 何晓光,许友传. 生产力研究. 2006(01)
[10]卖空交易机制对股价的影响——来自台湾股市的经验证据[J]. 廖士光,杨朝军. 金融研究. 2005(10)
硕士论文
[1]股权分置改革前后中国股市系统风险波动的实证研究[D]. 韩英锋.重庆大学 2008
本文编号：3459944
【文章来源】：南京大学江苏省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.3 研究内容与框架
第二章 国内外文献综述与相关理论
2.1 有效市场假说与行为金融学
2.2 金融异象
2.3 动量与反转效应的国内外文献综述
2.3.1 动量效应国外文献综述
2.3.2 反转效应国外文献综述
2.3.3 动量与反转效应的国内文献综述
2.4 动量和反转效应形成机制的探讨
2.4.1 有效市场理论的解释
2.4.2 行为金融学的解释
2.5 股权分置改革对股市的影响
2.6 融资融券对股市波动性与流动性的影响
2.7 对冲基金对金融市场的影响
2.8 文献述评
第三章 研究问题与设计
3.1 研究问题
3.2 总体研究思路
3.3 具体研究方法
3.4 具体计算过程
第四章 实证检验
4.1 完整期间对A股不同市场的检验
4.1.1 对全部A股的检验
4.1.2 对中小板市场的检验
4.1.3 对创业板市场的检验
4.2 对A股市场不同时期的检验
4.3 对中小板市场中的大盘股的检验
4.3.1 对中小板市场中的大盘股在股改前后的检验
4.3.2 对中小板市场中的大盘股在融资融券推行前后的检验
4.4 小节
4.5 对检验结果的解释
4.5.1 为何反转效应在我国股市中占据主导地位
4.5.2 为何股改前存在的动量效应在股改后消失了
4.5.3 为何融资融券的推行没有带来动量与反转效应的变化
第五章 动量与反转效应在我国A股市场的具体应用
5.1 对融资融券标的股市场的检验
5.2 投资组合策略验证
5.3 对冲基金产品设计
5.3.1 对冲基金成本核算
5.3.2 对冲基金收益测算
第六章 结论与展望
6.1 总结
6.2 创新与不足
参考文献
附录
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]Fama-French五因子模型在中国股票市场的实证检验[J]. 李志冰,杨光艺,冯永昌,景亮. 金融研究. 2017(06)
[2]引入盈余动量和营收动量的增强型价格反转策略分析[J]. 齐玉录,王志强. 投资研究. 2015(03)
[3]“次贷危机”下发达国家和地区股票指数的惯性效应与反转效应——以美国、日本、欧洲、香港为例[J]. 贾颖,杨天化. 金融研究. 2011(08)
[4]融资融券业务对市场资本流动性的短期影响[J]. 谷文林,孔祥忠. 证券市场导报. 2010(07)
[5]中国股市的惯性与反转效应研究[J]. 鲁臻,邹恒甫. 经济研究. 2007(09)
[6]股权分置改革的效率及其影响因素[J]. 刘玉敏,任广乾. 中国工业经济. 2007(07)
[7]融资买空交易流动性效应研究——台湾证券市场经验证据[J]. 骆玉鼎,廖士光. 金融研究. 2007(05)
[8]股权改革的三阶段托宾q效应[J]. 丁守海. 南开经济研究. 2006(05)
[9]中国A股市场的月份效应研究[J]. 何晓光,许友传. 生产力研究. 2006(01)
[10]卖空交易机制对股价的影响——来自台湾股市的经验证据[J]. 廖士光,杨朝军. 金融研究. 2005(10)
硕士论文
[1]股权分置改革前后中国股市系统风险波动的实证研究[D]. 韩英锋.重庆大学 2008
本文编号：3459944
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3459944.html
