深港通对AH股价差敛散性影响的实证研究
发布时间：2021-10-26 22:19
双重上市是指同一家公司的股票在两个不同的股票市场上同时上市交易的现象。根据“一价定律”,双重上市公司在两个股票市场上的股票价格经过汇率调整后应大致相同。但是目前国外双重上市公司普遍存在同股不同价的现象,我国的A+H股双重上市公司也长期存在A股相对于H股溢价的现象。深入分析同股不同价产生的原因,有助于了解两地的股票市场环境、股市的运转机制和动态关系。在深港通开通的背景下,深入研究深港通政策对AH股价差产生的影响,探讨深港通政策的实施对我国A股市场、H股市场产生的影响,对深化推广深港通政策,对进一步修复我国股市价格传导机制、加快资本市场开放,都具有重要的意义。本文使用16家深港两市双重上市公司A股和H股面板数据,采用固定效应模型进行多元回归分析,实证检验了深港通的开通促进了深港两市双重上市公司AH股价差的收敛。本文将深港通的开通的影响区分为宣告效应和资金流动效应,实证结果显示宣告效应和资金流动效应对AH股价差都具有显著的收敛效果,但宣告效应的显著性要大于资金流动效应。在此结论基础上,进一步实证研究哪些公司的AH股价差在深港通开通后收敛效果更好。根据深港通的机制设置,关注占有公司的净资产份额...
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及研究的意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究思路、方法和内容
1.2.1 研究思路
1.2.2 研究方法
1.2.3 研究内容
1.3 本文的创新点
2 理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 有效市场理论
2.1.2 内在价值理论
2.2 文献综述
2.2.1 国内外对双重上市动因的文献综述
2.2.2 国内外对AH股票价格差异的文献综述
2.2.3 国内对互联互通机制对两地股市影响的文献综述
3 深港通及其对双重上市公司AH股价差的影响
3.1 深港通概述
3.1.1 深港通的推出背景
3.1.2 深港通的内容和制度
3.1.3 深港通的意义
3.2 两地证券市场概述
3.2.1 A股股票市场概述
3.2.2 H股股票市场概述
3.2.3 双重上市公司AH股价差
3.3 深港通对AH股价差的影响分析
3.3.1 深港通对分割市场股价差的影响
3.3.2 市场分割对AH股价差的影响
4 深港通对AH股价差敛散性影响的实证研究
4.1 逻辑分析与研究假设
4.2 实证数据的选取
4.2.1 样本公司和样本数据的选取
4.2.2 数据平稳性检验
4.3 实证模型的建立
4.3.1 窗口时间的选取
4.3.2 变量的选取与模型的建立
4.4 模型回归结果及分析
4.4.1 统计性描述及相关性分析
4.4.2 回归结果及分析
5 深港通对基本面套利影响的实证研究
5.1 逻辑分析与研究假设
5.2 实证数据的选取
5.3 变量的选取与模型的建立
5.3.1 变量的选取
5.3.2 模型的建立
5.4 模型回归结果及分析
5.4.1 统计性描述及相关性分析
5.4.2 回归结果及分析
6 结论与政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.2.1 培育价值投资的市场环境
6.2.2 持续推动资本市场开放
6.2.3 健全证券市场的风险防范机制
参考文献
作者简历及攻读硕士/博士学位期间取得的研究成果
学位论文数据集
【参考文献】：
期刊论文
[1]沪深港通对AH股市场收敛的影响:扭曲作用还是矫正作用?——基于交叉上市公司股票的实证分析[J]. 秦国骏,刘传江. 南京社会科学. 2018(11)
[2]沪港通改善了上市公司信息环境吗?——基于分析师关注度的视角[J]. 郭阳生,沈烈,郭枚香. 证券市场导报. 2018(10)
[3]沪港通如何影响AH股价差?——基于双重差分的视角[J]. 张文闻. 投资研究. 2018(10)
[4]纳入明晟指数究竟会带给A股什么——基于深港通制度的反事实评估方法研究[J]. 李江平. 金融经济学研究. 2018(04)
[5]“深港通”对深港股市信息流动关系的影响[J]. 董梅生,王涛. 上海经济研究. 2018(06)
[6]沪港通、深港通政策对标的股票定价效率影响及其对比研究——基于双重差分模型[J]. 胡振华,刘佩瑶. 金融发展研究. 2018(03)
[7]互联互通机制对证券市场竞争关系的影响——来自中国AH双重上市公司的经验证据[J]. 代宏霞,林祥友. 金融与经济. 2017(08)
[8]“沪港通”交叉上市公司股票价格发现与联动性研究[J]. 李媛. 商业研究. 2016(11)
[9]“沪港通”对沪港股市联动效应的影响[J]. 冯永琦,段晓航. 经济体制改革. 2016(02)
[10]内地与香港股票市场的一体化进程研究[J]. 赵胜民,闫红蕾. 中国经济问题. 2016(01)
本文编号：3460295
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景及研究的意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究思路、方法和内容
1.2.1 研究思路
1.2.2 研究方法
1.2.3 研究内容
1.3 本文的创新点
2 理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 有效市场理论
2.1.2 内在价值理论
2.2 文献综述
2.2.1 国内外对双重上市动因的文献综述
2.2.2 国内外对AH股票价格差异的文献综述
2.2.3 国内对互联互通机制对两地股市影响的文献综述
3 深港通及其对双重上市公司AH股价差的影响
3.1 深港通概述
3.1.1 深港通的推出背景
3.1.2 深港通的内容和制度
3.1.3 深港通的意义
3.2 两地证券市场概述
3.2.1 A股股票市场概述
3.2.2 H股股票市场概述
3.2.3 双重上市公司AH股价差
3.3 深港通对AH股价差的影响分析
3.3.1 深港通对分割市场股价差的影响
3.3.2 市场分割对AH股价差的影响
4 深港通对AH股价差敛散性影响的实证研究
4.1 逻辑分析与研究假设
4.2 实证数据的选取
4.2.1 样本公司和样本数据的选取
4.2.2 数据平稳性检验
4.3 实证模型的建立
4.3.1 窗口时间的选取
4.3.2 变量的选取与模型的建立
4.4 模型回归结果及分析
4.4.1 统计性描述及相关性分析
4.4.2 回归结果及分析
5 深港通对基本面套利影响的实证研究
5.1 逻辑分析与研究假设
5.2 实证数据的选取
5.3 变量的选取与模型的建立
5.3.1 变量的选取
5.3.2 模型的建立
5.4 模型回归结果及分析
5.4.1 统计性描述及相关性分析
5.4.2 回归结果及分析
6 结论与政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.2.1 培育价值投资的市场环境
6.2.2 持续推动资本市场开放
6.2.3 健全证券市场的风险防范机制
参考文献
作者简历及攻读硕士/博士学位期间取得的研究成果
学位论文数据集
【参考文献】：
期刊论文
[1]沪深港通对AH股市场收敛的影响:扭曲作用还是矫正作用?——基于交叉上市公司股票的实证分析[J]. 秦国骏,刘传江. 南京社会科学. 2018(11)
[2]沪港通改善了上市公司信息环境吗?——基于分析师关注度的视角[J]. 郭阳生,沈烈,郭枚香. 证券市场导报. 2018(10)
[3]沪港通如何影响AH股价差?——基于双重差分的视角[J]. 张文闻. 投资研究. 2018(10)
[4]纳入明晟指数究竟会带给A股什么——基于深港通制度的反事实评估方法研究[J]. 李江平. 金融经济学研究. 2018(04)
[5]“深港通”对深港股市信息流动关系的影响[J]. 董梅生,王涛. 上海经济研究. 2018(06)
[6]沪港通、深港通政策对标的股票定价效率影响及其对比研究——基于双重差分模型[J]. 胡振华,刘佩瑶. 金融发展研究. 2018(03)
[7]互联互通机制对证券市场竞争关系的影响——来自中国AH双重上市公司的经验证据[J]. 代宏霞,林祥友. 金融与经济. 2017(08)
[8]“沪港通”交叉上市公司股票价格发现与联动性研究[J]. 李媛. 商业研究. 2016(11)
[9]“沪港通”对沪港股市联动效应的影响[J]. 冯永琦,段晓航. 经济体制改革. 2016(02)
[10]内地与香港股票市场的一体化进程研究[J]. 赵胜民,闫红蕾. 中国经济问题. 2016(01)
本文编号：3460295
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3460295.html
