融资融券对我国上市公司资本结构的影响研究
发布时间：2021-11-11 18:23
由于我国证券市场起步较晚,各方面不够完善,过去市场不允许卖空交易,这导致市场投资者往往缺乏动机去搜寻公司负面信息,公司负面消息不为人所知,不利消息无法反映在股票价格中,导致股票价格会虚高,造成市场对坏消息反应不及时、股价波动大等问题。因此,我国融资融券交易机制的启动,是近年来我国证券市场的一次重大突破,并由此开启了我国证券市场的信用交易时代。针对于此,本文从我国融资融券的现状出发,来研究该制度的实施对于企业资本结构水平,特别是对企业资产负债率的影响。本文选取2012-2016年沪深两市融资融券标的上市公司数据作为样本,构建融资融券影响的实证模型。首先研究融资融券、中介变量（流动性、波动性）以及资本结构三者间的相关性,在对三者关系的研究中,按照先后顺序分别分析了融资融券对资本结构的直接影响以及在引入流动性、波动性后,融资融券对中介变量的影响以及在融资融券与中介变量共同作用下对资本结构的影响。接下来,由于企业间存在异质性差异,故通过对企业以企业规模大小以及股权集中度大小为标准进行分类,进一步研究融资融券对资本结构等的影响效果。为了保证实证结果的稳健性,通过更换度量指标以及对样本数据进行倾向...
【文章来源】：南京财经大学江苏省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
1.1 研究背景及选题意义
1.2 论文结构及主要内容
1.2.1 研究思路图
1.2.2 文章结构安排
1.3 创新点
第二章 文献综述
2.1 融资融券与企业流动性、波动性的关系
2.1.1 融资融券对企业流动性的影响
2.1.2 融资融券对企业波动性的影响
2.2 企业流动性、波动性与企业资本结构的关系
2.2.1 企业流动性对企业资本结构的影响
2.2.2 企业波动性对企业资本结构的影响
2.3 文献评述
第三章 理论分析与研究假设
3.1 融资融券对上市公司资本结构的影响
3.2 融资融券的上述影响与企业规模大小的关系
3.3 融资融券的上述影响与股权集中度大小的关系
第四章 融资融券对企业资本结构影响的研究设计
4.1 样本选择与数据来源
4.2 研究变量与模型设定
4.2.1 变量说明
4.2.2 模型设计
4.3 描述性分析
4.3.1 描述性统计
4.3.2 均值T检验
4.3.3 融资融券企业数量变动分析
4.3.4 融资融券企业所属行业分布分析
第五章 融资融券对企业资本结构影响的实证分析
5.1 融资融券、流动性与企业资本结构间的影响
5.2 融资融券、波动性与企业资本结构间的影响
5.3 对企业异质性的进一步研究
5.3.1 公司规模大小对融资融券效果的影响分析
5.3.2 股权集中度大小对融资融券效果的影响分析
5.4 稳健性检验
5.4.1 资本结构的测量指标
5.4.2 内生性问题
5.5 本章小结
第六章 结论与建议
6.1 主要结论
6.2 政策建议
6.3 不足与展望
参考文献
后记
【参考文献】：
期刊论文
[1]股权结构对资本结构动态调整的影响研究——以我国A股电力行业上市公司为例[J]. 徐向艺,张虹霓,房林林,张磊. 山东大学学报(哲学社会科学版). 2018(01)
[2]股票市场波动对创业板上市公司资本结构影响的实证分析[J]. 庞梅,张红梅. 科技创业月刊. 2017(15)
[3]上市公司股价波动与其财务指标的实证研究[J]. 陈嘉玮. 现代商业. 2017(19)
[4]股权集中度与资本结构动态调整研究[J]. 贺康,李盼盼,刘巍. 南京审计大学学报. 2017(02)
[5]融资融券对市场流动性和波动性影响研究——基于牛市前后上海证券市场数据[J]. 潘立生,徐俊杰. 财会通讯. 2017(03)
[6]融资融券、投资者情绪与市场波动[J]. 巴曙松,朱虹. 国际金融研究. 2016(08)
[7]卖空机制、股价信息含量与暴跌风险——基于融资融券交易的经验证据[J]. 唐松,吴秋君,温德尔,杨斯琦. 财经研究. 2016(08)
[8]启动融资融券助长内幕交易行为了吗?——来自我国上市公司的经验证据[J]. 张俊瑞,白雪莲,孟祥展. 金融研究. 2016(06)
[9]中国式融资融券制度安排与股价崩盘风险的恶化[J]. 褚剑,方军雄. 经济研究. 2016(05)
[10]股票流动性对资本结构动态调整速度的影响[J]. 盛明泉,章砚. 财经问题研究. 2015(11)
本文编号：3489305
【文章来源】：南京财经大学江苏省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
1.1 研究背景及选题意义
1.2 论文结构及主要内容
1.2.1 研究思路图
1.2.2 文章结构安排
1.3 创新点
第二章 文献综述
2.1 融资融券与企业流动性、波动性的关系
2.1.1 融资融券对企业流动性的影响
2.1.2 融资融券对企业波动性的影响
2.2 企业流动性、波动性与企业资本结构的关系
2.2.1 企业流动性对企业资本结构的影响
2.2.2 企业波动性对企业资本结构的影响
2.3 文献评述
第三章 理论分析与研究假设
3.1 融资融券对上市公司资本结构的影响
3.2 融资融券的上述影响与企业规模大小的关系
3.3 融资融券的上述影响与股权集中度大小的关系
第四章 融资融券对企业资本结构影响的研究设计
4.1 样本选择与数据来源
4.2 研究变量与模型设定
4.2.1 变量说明
4.2.2 模型设计
4.3 描述性分析
4.3.1 描述性统计
4.3.2 均值T检验
4.3.3 融资融券企业数量变动分析
4.3.4 融资融券企业所属行业分布分析
第五章 融资融券对企业资本结构影响的实证分析
5.1 融资融券、流动性与企业资本结构间的影响
5.2 融资融券、波动性与企业资本结构间的影响
5.3 对企业异质性的进一步研究
5.3.1 公司规模大小对融资融券效果的影响分析
5.3.2 股权集中度大小对融资融券效果的影响分析
5.4 稳健性检验
5.4.1 资本结构的测量指标
5.4.2 内生性问题
5.5 本章小结
第六章 结论与建议
6.1 主要结论
6.2 政策建议
6.3 不足与展望
参考文献
后记
【参考文献】：
期刊论文
[1]股权结构对资本结构动态调整的影响研究——以我国A股电力行业上市公司为例[J]. 徐向艺,张虹霓,房林林,张磊. 山东大学学报(哲学社会科学版). 2018(01)
[2]股票市场波动对创业板上市公司资本结构影响的实证分析[J]. 庞梅,张红梅. 科技创业月刊. 2017(15)
[3]上市公司股价波动与其财务指标的实证研究[J]. 陈嘉玮. 现代商业. 2017(19)
[4]股权集中度与资本结构动态调整研究[J]. 贺康,李盼盼,刘巍. 南京审计大学学报. 2017(02)
[5]融资融券对市场流动性和波动性影响研究——基于牛市前后上海证券市场数据[J]. 潘立生,徐俊杰. 财会通讯. 2017(03)
[6]融资融券、投资者情绪与市场波动[J]. 巴曙松,朱虹. 国际金融研究. 2016(08)
[7]卖空机制、股价信息含量与暴跌风险——基于融资融券交易的经验证据[J]. 唐松,吴秋君,温德尔,杨斯琦. 财经研究. 2016(08)
[8]启动融资融券助长内幕交易行为了吗?——来自我国上市公司的经验证据[J]. 张俊瑞,白雪莲,孟祥展. 金融研究. 2016(06)
[9]中国式融资融券制度安排与股价崩盘风险的恶化[J]. 褚剑,方军雄. 经济研究. 2016(05)
[10]股票流动性对资本结构动态调整速度的影响[J]. 盛明泉,章砚. 财经问题研究. 2015(11)
本文编号：3489305
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