我国上市公司股票期权激励与公司绩效关系的研究 ——基于A股市场的经验证据

发布时间：2021-11-11 17:49

　　股票期权激励普遍流行于西方发达国家,国外的股票期权激励实践表明它是一种能够有效提高公司绩效的长期激励方式。我国自20世纪90年代初也开始出现了股权激励的雏形,然而股票期权在我国经过几十年的发展却未得到一致认可。本文将研究背景置于2006年我国股权分置改革完成后的三年内,通过回归分析探讨股票期权激励对我国上市公司绩效的影响。首先,通过相关的经济学、管理学理论等为股票期权激励对公司绩效的影响机理进行分析,搭建了理论构架。接着,综合运用回归检验法、因子分析法等通过选取2006年至2007年这两年中正式出台股票期权激励计划的46家样本公司进行回归检验,分析结果表明我国上市公司实施股票期权激励显著改善了公司绩效,并且民营企业比国有企业得到了更好的激励效果。然后,通过比较样本公司的股票期权激励方案的异同点,从方案中提取出五个具有代表性的行权要素并将其分类为四种组合模式,回归分析的结果表明不同的行权要素组合模式使得股票期权激励对公司绩效产生不同的影响。本文的研究结果表明,股票期权激励的行权价按法定的底限价格确定、行权有效期为7年至10年、退休后仍然保留获授者未行使期权的行权权利、行权条件考核的净资产... 

【文章来源】：华侨大学福建省

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
Abstract
第1章 总论
    1.1 论文的选题背景及意义
    1.2 股票期权激励与公司绩效关系研究综述
        1.2.1 国外研究成果
        1.2.2 国内研究成果
        1.2.3 研究成果评述
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新之处
第2章 股票期权激励影响公司绩效的机理分析
    2.1 激励与公司绩效的函数逻辑
    2.2 股票期权激励影响绩效的理论基础
        2.2.1 降低信息的不对称性
        2.2.2 减少委托—代理双方利益分歧
        2.2.3 强化源自剩余索取权的归属感
        2.2.4 实现人力资本所有者市场价值
        2.2.5 提高获授者积极工作的效率
第3章 股票期权激励对公司绩效影响的回归分析
    3.1 提出假设
    3.2 模型构建及检验
        3.2.1 市场绩效检验
        3.2.2 财务绩效检验
            3.2.2.1 财务绩效的因子分析
            3.2.2.2 回归检验与分析
第4章 股票期权激励效果影响因素的回归分析
    4.1 企业性质对激励效果的影响
        4.1.1 提出假设
        4.1.2 回归检验与分析
    4.2 行权要素组合模式对激励效果的影响
        4.2.1 行权要素组合的四种模式
        4.2.2 提出假设
        4.2.3 四种模式下的回归检验与分析
第5章 提高我国上市公司股票期权使用效率的建议
    5.1 强化内部的公司治理机制
        5.1.1 优化企业行权要素的组合模式
        5.1.2 完善企业剩余收益权的契约设计
        5.1.3 强化上市公司股票期权的信息披露
    5.2 完善外部市场环境与制度建设
        5.2.1 严格规范资本市场运作
        5.2.2 加强建设相关法律制度
结论
参考文献
攻读学位期间发表论文及参与课题情况
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]股票期权薪酬绩效敏感度影响因素研究——基于股权分置改革后中国上市公司的实证分析[J]. 张宏敏,单鑫,朱敏.  宏观经济研究. 2009(08)
[2]理解企业失败与经济危机的另一个视角——评胡经生《凸性激励——股票期权相关问题研究》[J]. 李琪.  东岳论丛. 2009(07)
[3]股票期权激励与公司绩效[J]. 杨静.  合作经济与科技. 2009(01)
[4]企业改革30年:管理层激励效应——基于上市公司的样本分析[J]. 黄桂田,张悦.  金融研究. 2008(12)
[5]企业股权性质与高管股权激励效果:来自我国上市公司的实证证据[J]. 刘合华,程仲鸣.  咸宁学院学报. 2008(06)
[6]国有上市公司管理者股权激励效应的实证检验[J]. 俞鸿琳.  经济科学. 2006(01)
[7]经理持股和经营绩效:经理持股激励功能的实证评价[J]. 谢军.  财经论丛(浙江财经学院学报). 2005(06)
[8]董事会控制、经理报酬与公司经营绩效[J]. 李亚静,朱宏泉,黄登仕,周应峰.  系统工程理论与实践. 2005(02)
[9]经理层持股与上市公司经营绩效相互作用机制研究[J]. 杨贺,柯大钢,马春爱.  河北大学学报(哲学社会科学版). 2005(01)
[10]高新技术企业的激励机制设计:一个基于X-效率理论的分析[J]. 杨贺,马春爱.  中国科技论坛. 2004(05)



本文编号：3489261