集团现金分布、治理机制与创新绩效

发布时间：2021-11-18 11:53

　　既有企业持现文献主要关注企业整体的现金持有水平,忽视了现金在控制链上下游分布状况的重要影响。以2009-2017年沪深两市A股上市公司为样本,本文考察现金在母子公司间的分布与集团整体创新绩效的关系。研究发现,在集团整体持现水平一定的情况下,现金在母子公司间分布越分散（子公司持现比率越高）,集团整体创新绩效越差。相对非国有产权,国有产权会加剧集团现金分散配置对创新绩效的不利影响。进一步研究表明,集团母公司股权适度集中、股权制衡、董事会独立性和管理层持股等内部治理机制的完善能够减轻集团现金分散配置对创新绩效的不利影响,但这些治理机制的有效性在不同所有制企业集团中存在一定的差异。研究结论对集团现金资源配置和创新管理具有重要启示。 

【文章来源】：科研管理. 2019,40(12)北大核心CSSCICSCD

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
1 引言
2 研究设计
    2.1 理论分析和研究假设
        2.1.1 集团现金分布与创新绩效
        2.1.2 集团现金分布、产权性质与创新绩效
        2.1.3 集团现金分布、治理机制与创新绩效
    2.2 样本选取和数据来源
    2.3 主要研究变量
        2.3.1 被解释变量——集团创新绩效(Patent)
        2.3.2 解释变量——子公司持现比率(Cashdis)
        2.3.3 调节变量——产权性质(SOE)和集团内部治理机制(GOV)
            (1)产权性质(SOE)。
            (2)集团内部治理机制(GOV)。
3 实证结果
    3.1 假设检验
    3.2 进一步研究:不同产权性质下集团治理机制的有效性
    3.3 稳健性检验
4 主要研究结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]企业异质性、内部控制与技术创新绩效[J]. 马永强,路媛媛.  科研管理. 2019(05)
[2]企业集团对创新产出的影响:来自制造业上市公司的经验证据[J]. 蔡卫星,倪骁然,赵盼,杨亭亭.  中国工业经济. 2019(01)
[3]管理层持股对企业技术创新效率的影响研究[J]. 陈习定,戴晓震,张芳芳.  科研管理. 2018(05)
[4]集团控制、并购与上市公司现金持有[J]. 徐虹,李敏,芮晨.  会计与经济研究. 2018(02)
[5]产品市场竞争与现金持有创新平滑效应——基于融资约束和产权性质视角的实证研究[J]. 杨兴全,李万利,韩建强.  软科学. 2016(05)
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[7]央企集团管控架构的演进:战略决定、制度引致还是路径依赖?——一项定性比较分析（QCA）尝试[J]. 王凤彬,江鸿,王璁.  管理世界. 2014(12)
[8]现金持有能够平滑企业的研发投入吗?——基于融资约束与金融发展视角的实证研究[J]. 杨兴全,曾义.  科研管理. 2014(07)
[9]管理者过度自信、董事会结构与企业投融资风险——基于上市公司的经验证据[J]. 陈夙,吴俊杰.  中国软科学. 2014(06)
[10]所有权性质、大股东治理与公司创新[J]. 唐跃军,左晶晶.  金融研究. 2014(06)



本文编号：3502853