我国地方政府隐性债务风险与化解对策研究

发布时间：2021-11-18 12:42

　　防范和化解重大风险已成为当前我国三大攻坚战的首要内容,而地方政府债务问题又是我国系统性风险的重要隐患。文章对近年来我国地方可偿债财力及政府显性和隐性债务现状进行评估,并运用KMV模型测算我国地方政府债务风险。研究结果表明:当前我国地方的政府财政可持续状况在经济下行压力加大、财政收支矛盾凸显的背景下日趋严峻;虽然从地方政府显性债务整体的状况判断,无论是负债率还是债务率水平均处于合理安全的边界范围之内,但考虑到财政刚性支出以及剔除不可自主支配收入后,其债务风险水平显著上升;如果将地方政府隐性债务考虑在内,地方政府整体债务风险较高,且部分省份违约风险较大。最后,本文从隐性债务生成机制角度对地方政府隐性债务的化解与治理路径提出相应政策建议。 

【文章来源】：西南金融. 2019,(11)北大核心

【文章页数】：10 页

【部分图文】：

-2017年我国中央及地方财政收入规摸及同比变化

政策研究SOUTHWESTFINANCE2019年第11期2019年11期总第460期出的72.5%，其他四类支出占比为27.5%，支出结构的固化显然不利于债务的偿付（见图3）。另外，根据刚性财政收入的定义，具体从各省财政支出情况来看，不同省份之间的财政支出刚性程度具有较大的差异性（见图4）。进一步结合地方政府一般性公共预算支出规模可以看出：大部分省份集中于象限左上方，即财政支出规模较少且财政支出刚性程度高的区域；少部分省份集中于象限的右上方，即财政支出规模大但刚性程度高，另有少部分省份集中于象限的左下方，及财政支出弹性程度较高但支出规模相对较校这意味着从债务偿还角度的财政可持续来看，支出的灵活性较差，财政支出结构固化程度较高，当经济出现外生冲击收入下滑时，容易导致债务的违约。（二）地方政府可偿债财力的估算综上，地方政府税收收入下滑以及地方政府一般性公共预算刚性支出需求占比过高对地方政府可偿债财力形成严重制约。同时，政府性基金收入波动性较强，债务支出的不确定性相应增强。借鉴刁伟涛（2017）的研究结论，综合考虑地方政府一般性债务与专项债务还款来源与偿付责任的区别，本文分别从大口径、中口径和小口径角度对地方政府综合可偿债财力进行评估，具体定义如下：图4地方政府一般性公共预算支出规模与支出刚性6

蝗范ㄐ越锨浚?谑导?校?美嗥教ǖ氖谐』?转型可能性较高。（2）PPP债务融资。以付费方式划分，PPP项目可以划分为政府付费型PPP、缺口补助型PPP、使用者付费型PPP，其中对于政府付费型PPP项目具有明确的政府支出责任，应该归口为直接隐性债务，而缺口补助型PPP项目的政府支出则依赖于项目的收支缺口，属于或有债务，使用者付费型项PPP目则不属于政府债务。（3）其它违规担保和变相融资形成的债务。该类债务形式较多，比如PPP或产业投资引导基金项目中政府的承诺兜底与明股实图5地方政府显性债务余额及债务指标8

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3502919