累计期权研究 ——以中信泰富和深南电为例

发布时间：2021-11-24 21:33

　　2008年,一款叫做accumulator即累计期权的结构化产品,在我国香港和大陆引起了大量的官司诉讼,新闻中频频报道有企业或者个人投资者起诉投资银行,此轮由累计期权引起的诉讼事件闹得沸沸扬扬。经调查,卷入此类事件的投资者,都是各行业的精英人士或者大的上市公司。碧桂园的大股东杨惠妍在累计期权交易中亏损达7.5亿元、香港鸿兴印刷输掉整间公司、现代美容主席曾裕输掉约6000万港币。而上市公司卷入此类案件,最著名的是香港中信泰富集团和深圳南山热电股份有限公司。2008年10月20日傍晚,有报道称,被香港人称为紫筹股的中信泰富公司,因投资具有高杠杆性的外汇衍生产品出现约8.07亿港元的已实现亏损和147亿港元的估计亏损,预计总亏损可能达到155亿港元,后期,作为主席的荣智健因为此事件离职。深南电也因为与杰润公司签订了累计期权,发生了巨额亏损,并且合约的持续时间非常长。,因为accumulator的偕音,香港媒体把它戏称为"I will kill you later"。到底是怎样一种产品,可以引起如此大的风波,可以让投资者产生如此大的损失,本文正是基于此,以中信泰富和深南电签订的累计期权合约为例... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：70 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
前言
1. 绪论
    1.1 选题背景和研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 选题意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 期权简述
        1.2.2 期权的定价
        1.2.3 累计期权
    1.3 研究思路和方法
        1.3.1 二叉树模型
        1.3.2 模拟
2. 累计期权概述
    2.1 累计期权的概念
        2.1.1 基本概念及陈述
        2.1.2 基本特征
        2.1.3 累计期权的本质
    2.2 累计期权在国内外的发展历程
    2.3 影响累计期权的因素
3. 中信泰富案例研究
    3.1 中信泰富背景介绍
    3.2 中信泰富合约条款详解
        3.2.1 合约不是完全套期保值而是对赌协议
        3.2.2 累计期权不是零和游戏
    3.3 估计累计期权交易双方损益
        3.3.1 数据来源
        3.3.2 累计期权给中信泰富带来的收益
        3.3.3 基于历史数据采用蒙特卡洛方法模拟价格估计损益
    3.4 定价
    3.5 总结
4. 深南电案例研究
    4.1 深南电背景介绍
    4.2 深南电合约条款详解
        4.2.1 第一份累计期权
        4.2.2 第二份累计期权
    4.3 估计累计期权交易双方损益
        4.3.1 数据来源
        4.3.2 第一份累计期权
        4.3.3 第二份累计期权
    4.4 定价
        4.4.1 第一份累计期权
        4.4.2 第二份累计期权
    4.5 总结
5. 结论与建议
    5.1 总结并比较以上两个案例所涉及的产品
    5.2 展望可能出现的新的变种及其特性
    5.3 建议
        5.3.1 给上市公司的建议
        5.3.2 给私人投资者的建议
        5.3.3 给监管机构的建议
参考文献
附录
后记
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]对累积期权及相关问题的思考[J]. 杨双鸽,侯洪涛.  商业会计. 2009(18)



本文编号：3516791