S公司基金补贴信托受益权证券化案例研究

发布时间：2021-11-25 07:57

　　我国企业资产证券化自2013年规模化运行至今,基础资产类型已十分丰富,然而,对于诸如未来学费收入、票房收入、基金补贴款等现金流存在一定波动性的部分收费收益权资产而言,其难以直接符合基础资产特定化、可预测的合规性要求,而通过引入信托通道和过桥资金,以信托受益权覆盖底层资产现金流就解决了上述问题。本文以S公司基金补贴信托受益权证券化为案例,具体研究了资产证券化的各个关键环节,总结了案例的启示借鉴意义,以期给实务中此类问题的解决提供一些参考价值。本文首先运用文献研究法回顾了资产证券化的现行理论研究成果;然后对信托受益权资产证券化进行了概述,介绍了其基本概念和核心要素,并总结了信托受益权证券化的发展情况。在S公司证券化的案例研究中,先介绍了S公司的基本情况及其实施证券化的背景,对专项计划中底层资产项下的基金补贴进行了分析界定,指出该基金补贴款在发放时间和金额上存在一定不确定性,资产的特定化程度和现金流的可预测性不足,单一的专项计划结构难以满足合规性要求,因此构造了嵌套信托贷款的证券化交易结构,并对整体的方案设计和项目风险及其防范措施进行了全面的剖析,提出了S公司证券化案例的启示与建议。总体而言... 

【文章来源】：中国财政科学研究院北京市

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

资产证券化的本质特征

图 2- 2 信托合同的法律关系权资产证券化就是将信托受益权作为基础资产，以其未的一种融资活动。双 SPV 结构经常应用于信托受益权证拟用于证券化的资产作为底层资产，而把基于此之上的

图 2- 3 信托受益权资产证券化的分类以上分类，信托受益权证券化的结构也有所不同。在资金信托通道型证易结构中，如图 2-4 所示，首先由原始权益人以过桥资金设立 X 资金信司对该资金信托进行管理，并将 X 资金信托所募资金以信托贷款形式发

【参考文献】：
期刊论文
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博士论文
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本文编号：3517718