开放式基金投资风格漂移及风格资产轮换策略研究

发布时间：2021-12-17 15:06

　　国外对基金投资风格的研究始于20世纪70年代初,至今研究成果颇丰,并已在金融实践中得到了较多的应用。国外学者对基金风格识别方法、风格漂移程度量化及其成因和风格资产轮换策略等方面有了较为系统的研究。国内目前仅有的少数关于基金风格漂移的研究只是对其存在性进行简单实证,而对于基金风格漂移的影响因素、风格漂移程度的量化、风格漂移对投资策略、投资绩效的影响和风格漂移背后所折射出的资产轮换策略的有效性等问题却鲜有涉及。本文的研究目的是探索研究这些问题的创新性方法,相应的研究方法主要体现在:一方面,基于风格层面构造了衡量基金风格漂移程度指标（SDS）和检验基金交易策略的指标（ITM*）;另一方面,通过支持向量机（SVM）来构建风格资产轮换模型。这些方法都为从实证上探讨本文的研究问题提供了基础。本文的主要研究结论如下:1)投资者情绪波动所导致的现金流波动及股市风格表现是影响基金风格漂移的外因;而基金经理的投资理念是内因,基金经理的个人特征影响其投资理念的形成。通过研究发现:海外学习背景、职业资格证书、从业经验等个人特征有助于保持基金风格的一致性;拥有博士或硕士学位的基金经理相比仅有学士学位的经理表现出... 

【文章来源】：华南理工大学广东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：214 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

Sharp强式风格模型滚动窗口

第九章 股市风格资产轮换策略研究显然，从全球范围来看，在长期上，价值股收益战胜成长股已经是一个普遍规律。但在短期内，价值股和成长股的收益表现出周期更迭胜出的特征，价值股对成长股的优势并不明显。从美国 1975 年 1 月－2007 年 7 月期间的历史月度收益来看，价值股表现优于成长股的概率仅为 50.38%，而按 1975－2006 年的 31 个年度收益来看，价值股表现优于成长股的概率仅为 48.38％，说明按年度频率计算，价值股表现反而略差于成长股注 32。

华南理工大学博士学位论文∑==+=+LlTllfxwxbwxb1( ) () ()，[ ] [ ]TLTL(x )(x),(x),,(x),ww,w,,w1212 = =。如图 9-6 所示到隐藏层的非线性转换方程，w代表了输入空间的特征。系数为连接线性权重，b 代表阀值。基于 SVC 计算得到的最优解 w 和 b 将被用 ( )+=0 wxbT 和分类方程 fx= wx+bT( ) ()，根据所估计的分类验证集上的规模溢价符号和价值型溢价符号进行预测了。

【参考文献】：
期刊论文
[1]中国开放式基金投资风格分析[J]. 董铁牛,杨乃定,邵予工.  管理评论. 2008(07)
[2]我国股票型开放式基金的投资风格分析[J]. 顾华平.  市场周刊(理论研究). 2008(04)
[3]风格投资与收益协同性——基于上证180指数调整的实证分析[J]. 宋威,苏冬蔚.  当代财经. 2007(08)
[4]基金投资风格漂移及其对基金绩效的影响研究[J]. 李学峰,徐华.  证券市场导报. 2007(08)
[5]浅谈我国开放式基金的投资风格[J]. 欧阳敬东.  税务研究. 2007(07)
[6]证券投资基金风格、投资行为与股票市场波动[J]. 李胜利.  证券市场导报. 2007(03)
[7]关于中国股市中风格投资与风格动量的研究[J]. 肖峻.  经济科学. 2006(06)
[8]基于因子聚类方法的基金风格分类研究[J]. 周铨,朱洪亮,李心丹.  南方经济. 2006(12)
[9]我国证券投资基金羊群行为的实证研究[J]. 祁斌,袁克,胡倩,周春生.  证券市场导报. 2006(12)
[10]我国基金羊群行为:测度与影响因素[J]. 胡赫男,吴世农.  经济学家. 2006(06)

博士论文
[1]中国证券投资基金行为及其市场影响研究[D]. 汤大杰.暨南大学 2007
[2]开放式基金投资者的资产配置实证研究[D]. 崔惠芳.复旦大学 2007
[3]基于支持向量机的选时和选股研究[D]. 汪东.上海交通大学 2007
[4]沪深股市风格投资：适用性、周期性和转换策略[D]. 任开宇.吉林大学 2004
[5]中美证券基金运作的比较研究[D]. 刘兆洋.复旦大学 2003

硕士论文
[1]中国开放式基金投资风格漂移研究[D]. 居立.浙江大学 2008
[2]我国证券投资基金投资风格研究[D]. 黄莹.暨南大学 2006



本文编号：3540375