我国上市公司大股东增持的动机及市场效应研究

发布时间：2022-01-06 05:09

　　股权改革尚未完成之前,市场上的国有企业股和法人股并不能够上市流通,故而不存在大股东在二级市场上增持的概念。股改之后,股本全流通时代到来,大股东的非流通股也变为可以交易的非流通股,此时股票与大股东自身的财富和利益联系更加紧密,市场上增持的现象也逐渐增多,股改完成之时,市场就发生了一次大规模的增持现象,截止现在市场前后共出现了三次大规模的增持浪潮。作为一种灵活多变的股权管理方式,二级市场增持自产生时便受到大股东的青睐,与此同时众多学者也将研究的重点转移到该领域,对此种股权管理方式的效果和意义进行研究,相关的学术成果也是逐渐增多。本文以2011年6月至2016年12月中小板和创业板的上市公司发生首次增持行为的公司为样本,着重研究第三次增持潮时期大股东增持的动机和市场效应。首先,在理论上对增持的动机和市场效应进行分析,借助已有的相关文献找到其对相关变量的作用方式。然后,对两大市场的增持现状进行描述和分析,找到造成不同增持相关的背景和原因。最后,实证分析大股东增持的动机和市场效应。对于增持动机的分析遵循先整体,后分组的逻辑思路,着重分析国企和民企的增持动机差异,同时利用稳定性检验保证实证结果稳定... 

【文章来源】：西南大学重庆市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：82 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 导论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 国内外研究评述
    1.3 研究目标及思路
        1.3.1 研究目标
        1.3.2 研究思路
    1.4 研究内容及方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究方法
    1.5 研究创新及不足
        1.5.1 研究创新
        1.5.2 研究不足
第2章 相关概念界定与理论基础
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 大股东
        2.1.2 增持股份
        2.1.3 增持动机
    2.2 理论基础
        2.2.1 有效市场理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 信号传递理论
    2.3 股东增持动机
        2.3.1 经济获利动机
        2.3.2 稳定股价动机
        2.3.3 稳固控制权动机
第3章 我国上市公司大股东增持的制度背景与现状
    3.1 我国上市公司大股东增持的制度背景
        3.1.1 股权分置改革
        3.1.2 股权激励措施
        3.1.3 其他相关法规
    3.2 我国上市公司大股东增持的现状
        3.2.1 市场总体增持现状
        3.2.2 市场分组增持现状
第4章 我国上市公司大股东增持动机的实证研究
    4.1 研究假设
    4.2 研究设计
        4.2.1 样本选取与数据来源
        4.2.2 研究模型与变量说明
    4.3 实证结果与分析
        4.3.1 描述性统计
        4.3.2 相关系数检验
        4.3.3 回归结果分析
    4.4 稳定性检验
第5章 我国上市公司大股东增持市场效应的实证分析
    5.1 研究假设
    5.2 研究设计
        5.2.1 事件研究法
        5.2.2 市场效应影响因素的研究模型
    5.3 大股东增持的市场效应分析
        5.3.1 总体样本市场效应分析
        5.3.2 市场效应分组检验
    5.4 市场效应影响因素的实证结果分析
        5.4.1 相关变量的描述性统计
        5.4.2 变量之间的相关性分析
        5.4.3 实证结果分析
第6章 研究结论及对策建议
    6.1 研究结论
    6.2 对策建议
        6.2.1 大股东利用增持手段来保证自身财富稳定
        6.2.2 外部投资者利用增持信息实现自身财富积累
        6.2.3 政府引导企业增持来稳定市场不失良计
        6.2.4 深化市场管理体制改革刻不容缓
参考文献
附录 样本大股东首次增持公司明细
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]股东增持与减持对股价的差异性效应研究[J]. 童元松.  天津商业大学学报. 2017(06)
[2]大股东参与定增新解:市值管理亦或股价操纵[J]. 魏哲,张海燕.  投资研究. 2016(08)
[3]创业板大股东和高管增持的市场效应研究[J]. 闻岳春,李峻屹.  金融理论与实践. 2016(05)
[4]控股股东增持:宣告动因背后的私人动因[J]. 莫小东,蔡幸.  投资研究. 2016(03)
[5]我国A股上市公司大股东增持短期市场效应研究[J]. 邓兴.  时代金融. 2015(33)
[6]第一大股东特征、影响力异质与公司亏损逆转性[J]. 杜勇,陈建英,权小锋,张欢.  审计与经济研究. 2015(06)
[7]我国上市公司大股东增持股票的动机和后果分析[J]. 刘一辰.  市场论坛. 2015(06)
[8]重要股东市场行为引导下的利益趋同与壕沟防守效应[J]. 王建文,国艳玲,王丽娜,韩飞飞.  中国管理科学. 2015(03)
[9]投资者关系管理、大股东增持与公司绩效[J]. 黄幸娟,严子淳,杨慧.  现代管理科学. 2014(12)
[10]大股东股份增持的动机与效应研究[J]. 唐松,温德尔,赵良玉,刘玉.  财经研究. 2014(12)

硕士论文
[1]控股股东增持的市场效应及影响因素研究[D]. 呙竹.重庆大学 2012
[2]大股东增持的行业内效应分析[D]. 陈静雯.上海交通大学 2011
[3]股东性质对大股东增持的影响[D]. 杨晶.厦门大学 2009



本文编号：3571798