瑞茂通资产重组中的业绩承诺与盈余管理案例分析

发布时间：2024-07-01 23:10

　　对交易资产进行合理定价是重大资产重组活动中十分重要的一环,交易资产定价是否公允会在一定程度上影响重组活动的成败。作为资产重组交易活动中的资产注入方往往对交易资产的情况有着更为全面和详细的了解,比交易对方更清楚所交易资产的未来盈利能力,出于理性经济人的“逐利”目的,资产注入方可能会借虚增交易资产的价值来满足自身的利益。为了规范交易资产定价行为,抑制重组方虚增标的资产的评估价格,维护资本市场中广大中小投资者的利益,监管部门规定:上市公司采取发行股票的方式购买资产的,应当针对交易资产未来的获利情况作出盈利预测;在资产重组活动中对交易资产采用假设开发法等基于相关资产未来获利情况的估值方法进行定价评估的,上市公司应当在重组活动完成后3年内就相关资产的获利情况在年度报告中予以披露。此外,监管部门还规定,资产注入方应当与上市公司签订明确可行的补偿协议,就注入资产盈利预测数与当年年报披露的实际盈利数之间的差额对上市公司股东进行补偿。上述监管规定颁布以后,在我国资本市场并购重组交易活动中的业绩承诺现象蔚然成风,业绩承诺作为资本市场对资产重组活动中交易资产进行二次定价的一项制度安排,得到越来越广泛的运用。...

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图4-1重组公告后瑞茂通股价波动情况

瑞茂通资产重组中的业绩承诺与盈余管理案例分析4瑞茂通资产重组中的业绩承诺与盈余管理案例分析4.1瑞茂通资产重组业绩承诺公告的市场反应4.1.1瑞茂通资产重组业绩承诺公告后的股价变动因破产重整失败，九发股份自2011年7月30日停牌至2011年12月27....

图4-2重组公告披露后个股收益情况

图4-2重组公告披露后个股收益情况（2）2012年度业绩公告披露后个股收益情况（观察窗口[-6，6]）年报是上市公司向投资者披露信息最重要的载体，也是外部投资者进行投资决至关重要的参照依据。瑞茂通2012年年报于2013年2月28日披露，相关数据表4-2....

图4-32012年年报披露后个股收益情况

图4-32012年年报披露后个股收益情况（3）2013年度业绩公告披露后个股收益情况（观察窗口[-6，6]）瑞茂通2013年年报于2014年3月26日披露，相关数据如表4-3及图4-4所示。图表可知，年报披露前，股价同样经历小幅上涨，而年报披露后股....

图4-42013年年报披露后个股收益情况

图4-42013年年报披露后个股收益情况（4）2014年度业绩公告披露后个股收益情况（观察窗口[-6，6]）瑞茂通2014年年报于2015年3月26日披露，与上年年报披露日为同一天。数据如表4-4及图4-5所示。由图表可知，虽然年报披露前后股价持续....

本文编号：3999326