富时中国A50股指期货对我国期现货市场的影响——理论分析及实证检验

发布时间：2022-01-06 09:56

　　新加坡交易所富时中国A50股指期货,是境外上市的最主要A股指数标准化对冲产品,与我国股指期货形成一定竞争关系。研究发现,2015年9月我国股指期货限制性措施实施以来,A50股指期货在价格发现能力、市场规模方面超过我国股指期货产品,对境内期现货市场稳定健康发展形成一定不利影响。我国股指期货第三次松绑后,定价效率、流动性边际改善效果有较大提升。建议在风险可控的基础上,进一步稳妥有序放松股指期货交易约束,完善以成交持仓比为核心的股指期货监管,使重要衍生品流动性进一步回流国内;同时,加大国内金融衍生品品种创新,完善股市风险管理体系和自身平衡稳定机制,推动期现货市场稳定健康发展。 

【文章来源】：证券市场导报. 2019,(12)北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【部分图文】：

2010年以来沪深300和A50股指期货持仓手数对比

持仓方面，从图2可以看出，自2016年起A50股指期货名义持仓金额总体超过沪深300股指期货，此后两年，市场规模增长快于沪深300股指期货。从图6可以明显看出，以名义金额计7，仍按照我国股指期货受限和四次放松时点划分，A50股指期货日均持仓量从61.5万手稳定增加，第三次放松后达到95.7万手(表8)。同期沪深300股指期货日均持仓量缓慢增加，但第三、四次放松措施后，日均持仓量有较大幅度提升，达到12.5万手，约为受限后的三倍。A50股指期货日均持仓金额从397.3亿逐渐增至785.9亿元，同期沪深300股指期货日均持仓金额从417.0亿元增加至1392.1亿元。其中，在2018年5～9月A股大幅下跌时，二者之间差距拉大，A50股指期货日均持仓额约为沪深300股指期货的1.3倍，且在2018年12月初达到历史新高800亿。图3 2010年以来沪深300和A50股指期货名义成交金额对比

2010年以来沪深300和A50股指期货名义成交金额对比

【参考文献】：
期刊论文
[1]金融衍生品与全球资本竞争[J]. 沙石.  证券市场导报. 2019(02)
[2]新交所A50股指期货对我国股票市场的影响[J]. 高苗苗,杨耀武,谢玮.  金融评论. 2016(06)
[3]股指期货真的能稳定市场吗?[J]. 杨阳,万迪昉.  金融研究. 2010(12)
[4]台湾股票指数期货的日内价格发现机制研究[J]. 熊熊,张维,李帅,刘文财.  管理科学学报. 2008(02)

博士论文
[1]境内外A股股指期货市场功能差异性研究[D]. 范泰奇.中央财经大学 2015

硕士论文
[1]股指期货异地上市对“定价权”的影响研究[D]. 袁锦湘.湖南大学 2008
[2]股指期货异地上市对我国股票及股指期货市场发展的影响研究[D]. 韩鹏举.上海财经大学 2006



本文编号：3572239