股权激励、市场关注与市场预期实现

发布时间：2022-01-06 23:30

　　自从Jensen和Meckling（1976）指出股权激励能缓解股东和管理层之间的代理问题以来,已有很多研究为股权激励的内部治理效应提供了经验证据,但股权激励是否具有外部治理效应,却鲜有研究。基于此,文章研究股权激励能否吸引更多的市场关注,以及外部的市场关注能否激励管理层实现市场预期,从而为股权激励是否具有外部治理效应提供一定的经验证据。基于沪深两市A股上市公司数据的研究发现,与未实施股权激励的公司相比,实施股权激励的公司会吸引更多的市场关注,并且公司实际业绩与市场预期的差距更小;在没有达到市场预期的情形下,与没有实施股权激励的公司相比,实施股权激励公司达不到市场预期的程度更小;股权激励的外部治理作用主要发生在两职分离公司和民营公司,当市场关注度更高时,股权激励在提升公司业绩方面更有效。该结论为股权激励的有效性争论提供了新思路,也为监管部门完善股权激励政策提供了一定的理论基础。 

【文章来源】：上海财经大学学报. 2020,22(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：16 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
三、理论分析与研究假说
四、研究设计
    （一）样本与数据来源
    （二）模型与变量设计
五、实证结果
    （一）描述性分析
    （二）相关系数分析
    （三）多元回归分析
        1. 主回归分析
        2. 进一步分析
    （四）稳健性检验
        1. 替换研究变量。
        2. 更换研究样本。
        3. 基于PSM的双重差分模型（DID）。
六、结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司股权激励方式选择偏好——基于激励对象视角的研究[J]. 肖淑芳,石琦,王婷,易肃.  会计研究. 2016(06)
[2]公司透明度与股价波动性[J]. 辛清泉,孔东民,郝颖.  金融研究. 2014(10)
[3]激励、福利还是奖励:薪酬管制背景下国有企业股权激励的定位困境——基于泸州老窖的案例分析[J]. 辛宇,吕长江.  会计研究. 2012(06)
[4]股权激励计划对公司投资行为的影响[J]. 吕长江,张海平.  管理世界. 2011(11)
[5]企业高管自利行为及其影响因素研究——基于我国上市公司股权激励草案的证据[J]. 吴育辉,吴世农.  管理世界. 2010(05)
[6]上市公司股权激励制度设计:是激励还是福利?[J]. 吕长江,郑慧莲,严明珠,许静静.  管理世界. 2009(09)
[7]国有企业管理者激励效应研究——基于管理者权力的解释[J]. 吕长江,赵宇恒.  管理世界. 2008(11)
[8]高管人员股权激励与投资决策关系的实证研究[J]. 罗富碧,冉茂盛,杜家廷.  会计研究. 2008(08)
[9]控制权与激励的冲突——兼对股权激励有效性的实证分析[J]. 夏纪军,张晏.  经济研究. 2008(03)
[10]中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据[J]. 朱红军,何贤杰,陶林.  金融研究. 2007(02)



本文编号：3573362