研发创新是股权激励与企业价值的桥梁吗？——基于中国创业板上市公司的实证分析

发布时间：2022-02-05 03:39

　　为探索研发创新在股权激励与企业价值作用过程中的桥梁作用,将股权激励、研发创新、企业价值纳入一个统一的分析框架,构建了股权激励通过研发创新作用于企业价值的中介效应模型,并运用2011—2014年中国颁布并已实施股权激励方案的创业板上市企业的数据进行检验。研究发现:股权激励对企业价值具有正向影响,部分是通过研发创新的中介作用来传导实现的,且这一影响存在时滞性,滞后效应显著期为2年;国有企业研发创新对股权激励与企业价值关系的中介效应没有非国有企业显著,国有企业需进一步明确国有企业产权,降低国有比例,明晰资本的产权,优化公司治理结构,提高公司治理效率,促进企业长远发展。 

【文章来源】：技术经济. 2020,39(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【部分图文】：

中介效应检验程序

根据中介效应检验原理，拟设计检验路径，如图1所示。中介效应的检验需要三步，首先，股权激励能显著影响企业价值；其次，股权激励要能显著影响研发创新；第三，股权激励、研发创新能同时影响企业价值。证明中介效应存在的条件是：上述三个步骤至少有两个显著且能通过一定的检验程序。根据中介效应验证原理及研究假设，构建模型如下。

【参考文献】：
期刊论文
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[4]混合所有制企业的民营化程度如何影响高管薪酬-业绩敏感性?[J]. 陈晓珊,刘洪铎.  商业经济与管理. 2019(01)
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本文编号：3614490