股票期权及其要素设计与企业创新产出——基于风险承担与业绩激励效应的研究

发布时间：2022-02-05 03:45

　　创新是影响企业核心竞争力的关键因素,如何激励企业创新已成为当今重要的研究议题。为此,本文以2006-2016年实施的302份股票期权方案为样本,采用倾向得分匹配法和双重差分模型得出如下结论 :（1）实施股票期权能够促进企业创新产出。（2）风险承担效应是股票期权激励企业创新产生的主要内在机制。（3）非高管授予比例较大、授予范围较小、激励期限较长、行权比例递增、价内程度较低、行权业绩考核相对宽松时,能够更好地发挥股票期权的风险承担效应,增加激励对象承担风险的意愿,从而提升企业创新产出。本文的研究结论可以为上市公司选择是否实施股票期权及如何设计股票期权方案提供参考。 

【文章来源】：南开管理评论. 2020,23(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
引言
一、理论分析与研究假设
    1. 股票期权与企业创新产出
    2. 股票期权驱动创新产出的机制
        （1）业绩激励机制
        (2）风险承担机制
    3. 驱动企业创新产出的股票期权要素设计
        (1）非高管授予比例
        (2）授予范围
        (3）激励期限
        (4）行权比例
        (5）价内程度
        (6）行权业绩考核
二、研究设计
    1. 样本与数据
        （1）观察样本
        (2）配对样本及配对过程
    2. 模型与变量
        (1）双重差分模型
        (2）多元回归模型
三、实证结果及分析
    1. 描述性统计结果
    2. 相关性分析
    3. 回归结果及分析
        (1）股票期权实施与创新产出的回归结果
        (2）股票期权对创新产出驱动机制的回归结果
        (3）股票期权要素设计与创新产出的回归结果
    4. 稳健性检验
        (1）采用工具变量解决内生性问题
        (2）采用不同指标衡量创新产出
        (3）采用不同指标衡量股票期权方案要素
        (4）采用分组回归替换交乘项
        (5）进一步分组检验
四、研究结论和建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]股权激励计划能促进企业创新吗[J]. 田轩,孟清扬.  南开管理评论. 2018(03)
[2]业绩型股权激励、行权限制与企业创新[J]. 刘宝华,王雷.  南开管理评论. 2018(01)
[3]期权激励会促进公司创新吗?——基于中国上市公司专利产出的证据[J]. 王姝勋,方红艳,荣昭.  金融研究. 2017(03)
[4]上市公司股权激励方式选择偏好——基于激励对象视角的研究[J]. 肖淑芳,石琦,王婷,易肃.  会计研究. 2016(06)
[5]股权激励与上市公司投资行为——基于倾向得分配对方法的分析[J]. 卢闯,孙健,张修平,向晶薪.  中国软科学. 2015(05)
[6]股权激励如何驱动企业研发支出?——基于股权激励异质性的视角[J]. 叶陈刚,刘桂春,洪峰.  审计与经济研究. 2015(03)
[7]股权激励与股利分配——来自中国上市公司的经验证据[J]. 肖淑芳,喻梦颖.  会计研究. 2012(08)
[8]我国上市公司股权激励计划择时问题研究[J]. 张治理,肖星.  管理世界. 2012(07)
[9]董事会治理与企业技术创新:理论与实证[J]. 赵旭峰,温军.  当代经济科学. 2011(03)
[10]为什么上市公司选择股权激励计划?[J]. 吕长江,严明珠,郑慧莲,许静静.  会计研究. 2011(01)



本文编号：3614500