股价崩盘风险、监督压力与非效率投资

发布时间：2022-02-23 03:36

　　本文以2006年至2017年的沪深A股上市公司为样本,研究股价崩盘风险以及叠加内外监管压力对公司非效率投资的影响机理。研究结果表明,股价崩盘风险上升,不仅会抑制公司过度投资行为,也能够改善公司投资不足行为。进一步的研究发现,股价崩盘风险对公司非效率投资的约束作用,在内部监督压力较高的公司更为显著,在外部监督压力较高的公司存在不确定性,表明当前以事后监督为主的外部监督机制存在一定的缺陷。本文得出的政策启示为,有效约束上市公司的非效率投资行为应采取强化公司内部治理结构和重构外部监督机制的政策工具。 

【文章来源】：预测. 2020,39(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
1 引言
2 理论分析与研究假设
    2.1 股价崩盘风险和非效率投资
    2.2 股价崩盘风险与过度投资和投资不足
    2.3 股价崩盘风险、监督压力与非效率投资
3 研究设计
    3.1 样本选择与数据来源
    3.2 变量说明
        (1)股价崩盘风险
            ①负收益偏态系数Nckewi,t
            ②公司股票收益率上下波动的比例Duvoli,t
        (2)公司非效率投资
        (3)监督压力
            ①内部监督压力(Internal_Control)。
            ②外部监督压力(Lns)。
        (4)控制变量
    3.3 模型设计
4 实证检验与结果分析
    4.1 描述性统计与相关性分析
    4.2 股价崩盘风险与非效率投资回归结果
    4.3 股价崩盘风险、监督压力与非效率投资回归结果
5 稳健性检验
6 结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]企业“脱实向虚”与金融市场稳定——基于股价崩盘风险的视角[J]. 彭俞超,倪骁然,沈吉.  经济研究. 2018(10)
[2]商誉减值——上市公司的隐忧[J]. 方重,武鹏.  清华金融评论. 2018(08)
[3]真实盈余管理、监督压力与股价崩盘风险[J]. 周爱民,遥远.  上海金融. 2018(07)
[4]高铁开通与股价崩盘风险[J]. 赵静,黄敬昌,刘峰.  管理世界. 2018(01)
[5]利率市场化、非效率投资与资本配置——基于中国人民银行取消贷款利率上下限的自然实验[J]. 杨筝,刘放,李茫茫.  金融研究. 2017(05)
[6]企业社会责任、政治关联与非效率投资——基于企业社会责任的治理效应[J]. 刘岚,王倩.  中国管理科学. 2016(S1)
[7]内部控制、EVA考核对非效率投资的综合治理效应研究——来自国有控股上市公司的经验证据[J]. 池国华,杨金,郭菁晶.  会计研究. 2016(10)
[8]股票流动性与企业资本配置效率[J]. 熊家财,苏冬蔚.  会计研究. 2014(11)
[9]决策权配置、盈余管理与投资效率[J]. 刘慧龙,王成方,吴联生.  经济研究. 2014(08)
[10]基于股票换手率的市场时机对资本结构的影响——来自中国A股上市公司的经验证据[J]. 刘小龙,扈文秀,李小平.  系统工程. 2013(08)



本文编号：3640792