股票市场中消费者信心指数对风险传染的影响研究

发布时间：2022-08-12 11:22

　　传统金融理论认为投资者是理性的,金融市场是有效的,资本市场中股票价格能够准确的反映其真实价值。随着经济金融的发展,股票市场的异象层出不穷。许多问题已经超出传统金融学框架能解释的范畴。学者们致力于探索这些异象发生的原因,行为金融学理论应运而生。该理论中的投资者情绪成功解释了传统金融学不能解释的现象。学术界常用消费者信心指数作为投资者情绪的代理指标。学者们认为当消费者在经济中丧失自己的自信,他们在股票市场中也常常没有信心（Fisher＆Statman,2000;Qiu＆Welch,2006）^[1][2]。因此本文认为消费信心指数能够较好的反映股票市场中投资者的情绪。本文首先对课题的理论基础进行了阐述。然后,对消费者信心指数对风险传染的净传染渠道进行了分析,包括唤醒效应、羊群效应、注意力配置效应。接着,本文进行了实证研究。考虑到全球各个国家数据的可得性,本文选取美国和中国两个国家的数据进行研究。通过研究美国股票市场对中国股票市场风险传染的过程中消费者信心指数的影响来说明股票市场中消费信心指数对风险传染的影响。本文选取2006年1月4日-2016年12月30日上证指数收盘... 

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景及意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 选题意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 行为金融学理论
        1.2.2 净传染渠道分析
        1.2.3 GARCH模型在风险传染中的应用
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究方法和研究路线
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究内容
    1.4 本文的创新之处
第2章 消费者信心指数对风险传染影响的理论基础
    2.1 行为金融学理论
        2.1.1 认知偏差
        2.1.2 心理偏差行为
        2.1.3 投资者情绪指标及消费者信心指数
    2.2 风险传染理论
        2.2.1 贸易渠道
        2.2.2 金融渠道
        2.2.3 净传染渠道
第3章 消费者信心指数对风险传染的净传染渠道分析
    3.1 唤醒效应
    3.2 羊群效应
    3.3 注意力配置效应
第4章 股票市场中消费者信心指数对风险传染影响的实证分析
    4.1 模型构建
        4.1.1 GARCH模型
        4.1.2 GARCH-VaR
    4.2 实证研究
        4.2.1 样本数据的选取
        4.2.2 数据的特征分析
        4.2.3 模型的建立与计算
        4.2.4 股票市场风险传染研究
        4.2.5 股票市场中消费者信心指数对风险传染的影响
第5章 政策建议
    5.1 监测股票市场异象,有效防范金融风险跨国传染
    5.2 重视中小投资者教育,增加机构投资者比例
    5.3 完善信息披露机制,减少信息不对称
    5.4 建立投资者情绪管理,引导投资者行为
结论
参考文献
致谢



本文编号：3675786