可再生能源建筑应用项目投资决策模型研究
本文关键词：可再生能源建筑应用项目投资决策模型研究
【摘要】：随着绿色建筑的发展与推广,建筑行业已经进入减少碳排放以及减少对环境的影响的时代。可再生能源技术在建筑中的应用近年来成为学者和科研机构的研究热点。但目前国内外研究主要还是侧重于可再生能源的开采利用技术、政策建议等方面,对可再生能源项目的技术经济评价研究较少。尽管非经济因素是能源决策的关键,但当涉及到经济利益时,投资人必须把财务资源分配到有最高的投资回报率的项目上,因为投资可再生能源项目需要大量的实施成本。目前的实物期权模型在有关可再生能源投资决策方面也有缺陷：(1)目前文献中实物期权波动率是用历史波动率或者假设的波动率来表示。然而这些方法并不能够反应未来投资项目整体价值的波动率。他们在可再生能源投资的评价中的应用会导致错误。目前迫切需要一种方法来系统地评估可再生能源项目投资实物期权的波动性。(2)目前文献主要都是通过计算投资项目的期权价值来确定项目是否值得投资,没有确定投资人在能源价格处于什么价位的时候投资可再生能源系统。目前迫切需要一种方法来明确合适的投资时机。针对当前的实物期权模型理论的局限性,本文创建一个新的实物期权模型来评估在不确定性条件下的可再生能源项目的投资选择。本研究主要有三个贡献：(1)构建三叉树期权模型描述可再生能源系统效益不确定性,描述投资风险状况；(2)借助蒙特卡洛模拟方法,提出一种新的评估投资项目价值波动性的方法；(3)确定在建筑中投资可再生能源项目最佳时间以及确定相应的期权投资价值。本研究提供的投资评价工具有助于绿色建筑建设与管理中做出能源投资决策,并且能够实现应用可再生能源的效益目标,对于促进我国可再生能源开发利用具有重要的理论和实践意义。
【关键词】：不确定性 三叉树 蒙特卡洛模拟 栏杆价格
【学位授予单位】：南京工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.92
【目录】：
- 摘要4-5
- Abstract5-13
- 第一章 绪论13-25
- 第一节 研究背景及意义13-16
- 一、研究背景13-15
- 二、研究意义15-16
- 第二节 国内外研究综述16-22
- 一、可再生能源在建筑中的应用相关研究16-18
- 二、实物期权相关研究18-20
- 三、文献综述20-22
- 第三节 研究思路和方法22-23
- 一、研究思路22
- 二、研究方法22-23
- 第四节 技术路线与创新点23-25
- 一、技术路线23-24
- 二、创新点24-25
- 第二章 可再生能源在建筑中的应用研究25-39
- 第一节 可再生能源的基本情况25-31
- 一、可再生能源的定义25
- 二、可再生能源的分类25-29
- 三、可再生能源的特征29-31
- 第二节 可再生能源建筑应用技术31-37
- 一、太阳能建筑应用技术31-33
- 二、地热能建筑应用技术33-37
- 第三节 可再生能源建筑应用中存在的问题37-38
- 一、政策及激励措施力度不够37
- 二、技术开发能力和产业体系薄弱37-38
- 三、市场保障机制还不够完善38
- 第四节 本章小结38-39
- 第三章 实物期权法与传统投资决策方法的比较39-48
- 第一节 可再生能源项目传统投资决策的相关理论39-41
- 一、传统投资决策理论39-41
- 第二节 实物期权基本理论41-44
- 一、实物期权理论的内涵及基本原理41-42
- 二、实物期权理论的定价方法42-44
- 第三节 实物期权法与传统投资决策方法比较44-46
- 第四节 本章小结46-48
- 第四章 可再生能源项目投资实物期权价值的形成机理48-65
- 第一节 可再生能源项目投资特点48-50
- 一、可再生能源项目的不可逆性48
- 二、可再生能源项目的不确定性48-50
- 三、可再生能源项目的选择性50
- 四、可再生能源项目的潜在投资机会50
- 第二节 可再生能源项目投资的期权特性及分类50-55
- 一、可再生能源项目投资的期权特性50-52
- 二、可再生能源项目投资期权分类52-55
- 第三节 可再生能源项目投资价值的影响因素55-57
- 一、产品价格55
- 二、项目未来现金流55
- 三、产品价格的波动率55-56
- 四、期权的期限56
- 五、无风险利率56
- 六、投资机会价值56-57
- 七、项目战略价值57
- 第四节 可再生能源项目投资引入实物期权的必要性57-63
- 一、实物期权法能较好的处理可再生能源项目的不确定因素57-59
- 二、实物期权法促进可再生能源项目的经营决策改善59
- 三、实物期权法将可再生能源市场与金融市场相联系59-60
- 四、实物期权法兼顾可再生能源项目的短期价值和长期价值60
- 五、实物期权法减少可再生能源项目投资评价的主观成分60-61
- 六、实物期权法扩展可再生能源项目现金流折现法61-62
- 七、实物期权法承认可再生能源项目投资的不可逆性62-63
- 第五节 基于实物期权的可再生能源项目价值的构成63-64
- 本章小结64-65
- 第五章 可再生能源项目投资决策模型建立65-76
- 第一节 构建三叉树期权模型描述实施可再生能源项目效益的不确定性65-67
- 第二节 确定模型的参数67-72
- 一、可再生能源项目收入现值67-68
- 二、可再生能源项目投资成本现值68
- 三、可再生能源项目期权有效期68
- 四、项目价值的波动率68-71
- 五、无风险利率71-72
- 第三节 确定可再生能源项目最佳投资时机72-75
- 一、构建可再生能源项目价格树72
- 二、构建可再生能源项目NPV树72-73
- 三、构建可再生能源项目期权树73-74
- 四、确定延迟期内各期栏杆价格74-75
- 第四节 本章小结75-76
- 第六章 某地热供暖项目投资评价实例分析76-83
- 第一节 项目背景介绍76-78
- 第二节 模型参数确定78-80
- 一、期权有效期78
- 二、无风险利率78
- 三、波动率78-80
- 第三节 确定可再生能源项目最佳投资时机80-83
- 一、价格树80-81
- 二、NPV树81
- 三、期权树81-82
- 四、栏杆价格82-83
- 第七章 结论与展望83-85
- 第一节 结论83-84
- 第二节 展望84-85
- 参考文献85-90
- 致谢90-91
- 附录91
- 附录A 攻读硕士期间的科研成果91
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