正向市场突变与企业超额现金的期权价值

发布时间：2017-11-12 00:02

  本文关键词：正向市场突变与企业超额现金的期权价值

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【摘要】：本文对市场突发事件(市场突变)对于企业持有超额现金的影响进行了研究,结果表明:在融资约束、投资机会非垄断的前提条件下,正向市场突变是影响企业超额现金持有的主要因素,且正向市场的突变程度与企业超额现金价值之间呈正向变化。研究结论还表明,由于正向市场变化降低了企业的最佳投资临界值,在融资约束、投资机会非垄断的情况下,持有超额现金便是企业的一种理性选择。
【作者单位】： 暨南大学经济学院;桂林理工大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“公司流动性隐含价值及其期权定价研究”(项目编号:71173091)的资助
【分类号】：F224;F275
【正文快照】： 一、超额现金及现金持有效应超额现金是指企业所持有的超过其维持正常经营活动包括目前项目投资所需持有的现金。从具体表现形式来看,超额现金是企业所持有的一种闲置资金。由于现金具有很强的变形能力,在公司治理效率比较低的情况下,现金资产常常会因为管理者追求个人职位消

【参考文献】

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