内嵌奇异期权结构性产品的定价与风险对冲

发布时间：2017-05-27 08:26

  本文关键词：内嵌奇异期权结构性产品的定价与风险对冲，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：结构性产品是一种内嵌期权的理财产品,结合了期权的高杠杆性,而且又有保障本金的承诺,即将期权的高风险控制在一定程度之内,从而为普通投资者提供了一条相对安全可行的接触期权交易的途径。期权的灵活性提供了结构性产品的多样化,市场上内嵌期权的结构性产品也是琳琅满目,市场上的绝大多数产品都标榜着保本保收益的字样,且绝大多数产品不可提前赎回,流动性差；而发行方的研究团队在策略的失误将会直接导致产品的零收益现象。尤其是如2007年底到2008年上半年期间的股市单边大幅下跌,导致市场风险大增的情形。本文就上述问题,用Black-Scholcs解析解、Monte Carlo模拟结合有限差分的方法,得到其内在价值,并与发行价格进行对比,从结构性产品定价的层次给投资者的选择提供了建议,但对结构性产品的价值与发行价格的对比只是作为预期收益率是否合理的参考依据,对产品价值的判断必须以投资者对标的价格走势的判断为基础。另外从发行者的视角,对结构性产品的各项参数对收益的影响进行解释,并且对产品进行评价与分析；然后对结构性产品中内嵌的奇异期权的希腊字母即风险因子进行了求解和分析,为发行商对风险的控制提供了依据。并且从风险对冲以及产品吸引力方面,指出了发行方应该注意的问题。2015年2月9日,上证50期权产品上市交易,使得挂钩上证50指数的结构性产品有望得到突破,而且将于2015年4月16日推出的上证50股指期货为此类产品的风险对冲提供了有力的保障。
【关键词】：内嵌期权结构性产品 产品定价 风险对冲
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F831.51
【目录】：

• 中文摘要10-11
• 英文摘要11-13
• 第一章 绪论13-17
• §1.1 研究背景13-14
• §1.2 研究意义与价值14
• §1.3 研究框架14-15
• §1.4 对已有研究文献的评价15
• §1.5 本文的创新和不足15-17
• 第二章 挂钩沪深300指数的结构性产品17-29
• §2.1 结构性产品介绍17-18
• §2.2 结构性产品的发展历程18-20
• §2.3 股指挂钩型结构性产品20-23
• §2.3.1 挂钩股指介绍20-21
• §2.3.2 股指挂钩型结构性产品的分类21
• §2.3.3 股指挂钩型产品的收益分析21-22
• §2.3.4 股指挂钩型结构性产品的风险对冲22-23
• §2.4 股指挂钩型结构性产品的设计流程23
• §2.5 几种典型的股指挂钩型结构性产品23-29
• §2.5.1 内嵌二元期权的结构性产品23-25
• §2.5.2 内嵌单边鲨鱼鳍(单边敲出)的结构性产品25-27
• §2.5.3 内嵌双向敲出带strangle的结构性产品27-28
• §2.5.4 内嵌价差期权的结构性产品28-29
• 第三章 结构性产品的定价研究29-39
• §3.1 结构性产品制作流程29
• §3.2 结构性产品定价与内嵌期权定价的关系29-30
• §3.3 期权定价研究方法介绍30-39
• §3.3.1 障碍式期权定价30-35
• §3.3.2 二元期权定价35-36
• §3.3.3 价差期权定价36-37
• §3.3.4 利用Monte Carlo模拟路径求数值解37-38
• §3.3.5 利用有限差分方法求数值解38-39
• 第四章 结构性产品的风险分析39-42
• §4.1 风险对冲原理39-41
• §4.2 风险对冲工具41
• §4.3 对冲方法41-42
• 第五章 几种典型的结构性产品的定价与风险对冲实例42-52
• §5.1 内嵌向上敲出看涨期权的结构性产品42-49
• §5.1.1 产品结构介绍42
• §5.1.2 投资者的到期收益42-43
• §5.1.3 产品定价43-44
• §5.1.4 发行方的收益结构44
• §5.1.5 发行方的风险对冲44-46
• §5.1.6 期权的希腊字母风险分析46-48
• §5.1.7 向上敲出看涨期权的结构性产品的参数调整48-49
• §5.2 其他经典结构的结构性产品49-51
• §5.3 结构性产品小结51-52
• 第六章 结论与展望52-54
• §6.1 本文结论52-53
• §6.2 研究展望53-54
• 参考文献54-56
• 致谢56-57
• 附件57

【参考文献】

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 马黎政;美式障碍期权的数值定价方法研究[D];重庆大学;2006年

  本文关键词：内嵌奇异期权结构性产品的定价与风险对冲，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：399387