股指期货引入对我国现货市场的统计及分形特征影响研究

发布时间：2017-08-14 00:09

  本文关键词：股指期货引入对我国现货市场的统计及分形特征影响研究

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【摘要】：由于我国股市的剧烈波动,股指期货的交易也受到了严格的限制,股指期货和现货市场之间的联系再度成为了研究热点.本文从统计和分形两个角度研究了股指期货的引入对现货市场的影响.统计特征显示,股指期货上市后,现货的价格收益序列的分布函数不对称性降低,但"厚尾"特征更显著,说明市场收益波动性降低,风险更小.从分形角度可以得出,单分形不能刻画其波动特性,通过多重分形方法分析(MF-DFA)可以发现,股指期货上市后现货市场的奇异谱宽度较小、分形特征降低,而通过MF-DXA方法的研究发现,实施管制之后,两市场相关性的h(q)的变化范围更大,表明市场波动加剧.综上可以看出,股指期货后的引入使现货市场的波动降低,市场有效性增强,而管制降低了两市场的有效性.
【作者单位】： 北方工业大学经济管理学院;
【关键词】： 多重分形 股指期货 对数分布 幂律分布
【基金】：教育部人文社会科学基金(11YJC630299)~~
【分类号】：F724.5;F724.5
【正文快照】： 1引引言有效市场理论是现代金融理论的支柱理论之一,其核心思想是,任何时刻的证券价格都能完全反映出所有可获得的信息.在此假设上,金融资产的收益都应具有高斯分布和随机游走的特征.但是,其他学者的研究发现大部分证券的收益率序列服从“尖峰厚尾”分布[1],并具有长程记忆性，

本文编号：669717