战略并购中目标企业价值评估方法研究

发布时间：2017-08-16 08:34

  本文关键词：战略并购中目标企业价值评估方法研究

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【摘要】：现阶段，企业并购的频繁发生已经成为经济全球化发展的必然趋势，企业通过并购活动可以获得规模经济、规避风险，同时也推动了社会产业结构的调整，优化资源配置，提高经济整体核心竞争力的发展。然而，在持续不断的并购事项中，一些企业只顾追逐短期利益，而忽略了长期的战略发展目标，使得并购活动并没有取得理想的成效。为此，企业家们开始转变并购思路，在扩大企业规模的同时，结合企业自身的发展目标，实施战略并购。 本文在此背景下，首先对国内外并购企业价值评估理论进行整理、归纳，以战略并购、企业价值评估的概念和特征为切入点，在充分分析战略并购及目标企业价值评估的现状后，通过对传统目标企业价值评估方法的介绍，，分析其优缺点和适用的局限性，并结合战略并购自身的特点，提出战略并购的目的是要获得并购后企业资源整合的协同效应价值。而对这一价值的评估，由于传统的评估方法只是针对目标企业本身的价值，已无法满足估值的需要。要解决这一问题，本文从目标企业价值构成的角度出发，将战略并购中目标企业价值分为企业本身的价值和协同效应价值两部分；企业本身的价值部分可以运用传统企业价值评估方法进行评估，而协同效应价值部分，由于其具有实物期权的特性，尝试运用BS实物期权定价模型来评估，这样估算的并购价值较合理、全面，同时也改进和完善了目标企业价值评估方法，使其形成一个完整的价值评估体系。随后，引入示例，对上述评估方法进行验证，检验其可行性和适用性；最后对全文进行归纳总结，并指出本文研究的局限性。希望通过本文的研究，能给我国的战略并购市场和评估行业的健康发展提供科学的指导依据。
【关键词】：战略并购 价值评估 实物期权
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F271;F275
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 1 绪论8-12
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究意义8-9
• 1.3 国内外相关文献综述9-10
• 1.3.1 国外研究综述9-10
• 1.3.2 国内研究综述10
• 1.4 研究内容及研究方法10-12
• 1.4.1 研究内容10-11
• 1.4.2 研究方法11-12
• 2 战略并购及企业价值评估理论12-16
• 2.1 并购12
• 2.2 战略并购12-13
• 2.2.1 战略并购的概念12
• 2.2.2 战略并购的特点12-13
• 2.3 企业价值评估13-16
• 2.3.1 企业价值评估的涵义13-14
• 2.3.2 并购中目标企业价值评估的特点14-16
• 3 我国企业战略并购的现状分析16-22
• 3.1 企业战略并购的现状16-19
• 3.1.1 我国战略并购市场的发展情况16-19
• 3.1.2 我国企业战略并购中存在的问题19
• 3.2 战略并购中目标企业价值评估的现状及存在的问题19-22
• 4 战略并购中传统的目标企业价值评估方法分析与选择22-27
• 4.1 传统的目标企业价值评估方法分析22-24
• 4.1.1 重置成本法22
• 4.1.2 账面价值法22-23
• 4.1.3 清算价格法23
• 4.1.4 现金流量折现法23
• 4.1.5 市盈率法23-24
• 4.1.6 市场价值法24
• 4.2 企业并购中影响评估方法的因素分析及方法选择24-27
• 5 战略并购中目标企业价值评估方法的改进与完善27-34
• 5.1 战略并购中目标企业的价值构成27
• 5.2 战略并购的实物期权分析27-28
• 5.3 实物期权法评估协同效应价值的可行性28-29
• 5.4 协同效应的实物期权模型29-31
• 5.4.1 实物期权的基本思想29
• 5.4.2 BS 模型29-31
• 5.5 战略并购中目标企业价值评估体系的构建31-32
• 5.6 示例论证32-34
• 6 本文归纳总结及研究的局限性34-35
• 6.1 本文的归纳总结34
• 6.2 本文研究的局限性34-35
• 7 参考文献35-38
• 致谢38-39
• 攻读学位期间取得的科研成果清单39

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 肖迪;;公司并购目标企业价值评估方法的比较与选择[J];会计师;2015年23期

本文编号：682308