朗科科技投资价值分析

发布时间：2017-09-02 17:36

  本文关键词：朗科科技投资价值分析

  更多相关文章： 价值投资 红利贴现模型 自由现金流贴现模型 朗科科技

【摘要】：与西方发达资本市场相比,我国在资本市场才成立20多年,是比较年轻的资本市场。但近年来随着中国A股市场不断的改革,特别是全流通后股指期货和融资融券的推出,做空A股市场系统功能的不断完善,过去那种依靠单纯靠小道消息,纯K线技术的投资思路和方法完全不能适应如今的股票市场。基于实证的价值投资分析理念,正在被越来越广泛的应用于企业和有识之士,人们不断总结理论,概括和产业实践的成功,既给对投资者正确的引领,同时也不断规范证券与资本市场,为中国证券和资本市场积累丰富的经验。 以选取“朗科科技”为研究标的,本文整体上可分为三个部分,第一部分是对公司估值方法和估值特点的详细介绍。第一章和第二章在介绍了本文研究背景的前提下,提出各类不同估值方法的特点。第二部分是对朗科科技所处的行业宏观进行详细分析。本文第三章首先通过对移动存储行业过去发展状况进行研究,阐述该行业的发展特点,市场规模及在中国市场的特殊情况,以实证研究和自上而下的方法,从宏观面分析入手,对电子行业发展空间作初步评估,将“朗科科技”所处的宏观环境和行业发展趋势作出详尽的分析。第三部分通过分析朗科科技的商业模式,以过往的经营业绩为基础,对公司未来的经验情况进行预测,对股价作出合理估值。本文的第四章,主要阐述了朗科公司的业务发展模式,主要包括专利技术的研发模式、生产运营模式和销售模式。第五章通过结合公司过去5年的经营业绩,判断其自身的经营管理能力及发展规划等。第六章以上述因素为基础,运用各种估值理论体系对公司的价值进行测算、汇总；同时,将“朗科科技”的估值结果与目前股票市场的系统风险系数相结合,进而进行重新投资的可行性评估,最终对“朗科科技”公司的价值做出合理的估值。第七章是通过分析后,本文得出的结论及相关的建议。 通过论文的研究,对比朗科公司过去的经营业绩和同行业其他上市公司近5年的财务数据相比较,可以得出朗科公司过去经营业绩较为稳定,但是通过资本市场公开发行股票并上市募集资金后,并没有有效的利用募集资金扩大企业的生产规模和市场空间。虽然朗科公司在同行业上市公司中盈利能力不错,但是由于规模较小,半导体行业处于下行周期,因此朗科公司的财务状况近年来有恶化的趋势。同时对朗科公司运用绝对估值法、相对估值法下的投资价值理论和估值、风险评析,解剖研究对象,对“朗科科技”公司所作的投资价值分析,得出股价被高估,目前暂时不适合投资的结论。
【关键词】：价值投资 红利贴现模型 自由现金流贴现模型 朗科科技
【学位授予单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F275
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-8
• 目录8-12
• Contents12-16
• 第一章 绪论16-21
• 一、研究的背景16-19
• 二、研究的主要问题和意义19-20
• 三、研究的思路和框架20-21
• 第二章 估值理论及方法的评述21-30
• 一、影响股票投资价值的因素21-22
• (一) 影响股票投资价值的内部因素21-22
• (二) 影响股票投资价值的外部因素22
• 二、估值模型类别介绍22-24
• 三、绝对估值法24-27
• (一) 红利贴现模型(Discounted Dividend Model,DDM)24-26
• (二) 自由现金流贴现模型(Free Cash Flow Model,FCFM)26-27
• 四、相对估值法27-29
• (一) 寻找可比公司27-28
• (二) 选择估值方法28-29
• 五、绝对估值法与相对估值法的比较29-30
• 第三章 移动存储行业发展现状和趋势30-48
• 一、全球移动存储行业市场发展状况30-33
• (一) 市场规模与特点30-32
• (二) 基本特点32-33
• (三) 主要国家与地区33
• 二、2012年中国移动存储市场概况33-35
• (一) 市场规模与增长33-34
• (二) 基本特点34-35
• 三、移动存储行业基本情况35-43
• (一) 管理体制35-36
• (二) 主要政策36
• (三) 行业上下游产业链及其与上下游行业的关系36-37
• (四) 闪存应用及移动存储发展历程37-39
• (五) 闪存应用及移动存储发展现状39-40
• (六) 闪存应用及移动存储发展趋势40-41
• (七) 影响行业发展的有利因素41-42
• (八) 影响行业发展的不利因素42-43
• (九) 行业经营特点43
• 四、行业市场竞争情况43-46
• (一) 行业主要竞争格局43-44
• (二) 主要竞争对手情况44-45
• (三) 行业市场规模45-46
• 五、移动存储行业未来发展趋势46-48
• (一) 产品容量持续扩充,有望带动移动存储市场向更高端发展46
• (二) 数据安全和隐私将面临移动存储市场的一大挑战46-47
• (三) 移动存储市场的价格将表现为一个稳定的下降趋势47
• (四) 重视对IT终端渠道建设,积极开辟新渠道47-48
• 第四章 朗科科技的业务模式分析48-62
• 一、朗科公司简介48-50
• (一) 公司的行业地位48
• (二) 公司核心竞争优势48-50
• (三) 公司竞争劣势50
• 二、朗科公司的研发模式分析50-58
• (一) 专利研发模式50-51
• (二) 专利盈利方式51-52
• (三) 专利保护和诉讼模式的具体运作方式52-53
• (四) 通过PCT在全球作专利申请布局53
• (五) 专利维权事项53-54
• (六) 专利运营同业情况54-55
• (七) 专利运营趋势55-58
• 三、朗科公司的生产运营模式分析58-59
• (一) 产品运营模式58
• (二) 主要产品58-59
• 四、朗科公司销售模式分析59-61
• (一) 产品营销模式59-60
• (二) 产品营销体系60
• (三) 产品营销网络60-61
• (四) 产品技术状况61
• 五、朗科公司的业务模式小结61-62
• 第五章 朗科科技的财务分析62-81
• 一、纵向分析62-73
• (一) 盈利能力分析62-66
• (二) 流动性分析66-67
• (三) 偿债能力分析67-69
• (四) 资产周转率分析69-70
• (五) 成本费用分析70-71
• (六) 成长能力分析71-72
• (七) 现金流量表分析72-73
• 二、横向行业比较分析73-81
• (一) 主要财务数据比较74-75
• (二) 盈利能力指标比较75-76
• (三) 资产使用效率比较76-77
• (四) 资产流动性比较77-78
• (五) 负债和偿债能力分析78-79
• (六) 现金创造能力比较79-80
• (七) 每股指标比较80-81
• 第六章 朗科科技的财务预测和估值81-90
• 一、朗科科技主要财务指标预测81-84
• (一) 朗科科技历史财务状况81-82
• (二) 主营业务收入预测82-83
• (三) 其他主要财务指标预测83-84
• (四) 企业自有现金流预测84
• 二、FCFF估值法分析84-87
• (一) 计算权益资本成本85
• (二) 计算债务资本成本85-86
• (三) 计算加权平均资本成本WACC86
• (四) FCFF估值结论86-87
• 三、FCFE法估值分析87-88
• 四、市盈率估值法88-89
• 五、估值结果的比较89-90
• 第七章 投资结论和建议90-92
• 一、研究结论90
• 二、对投资者的建议90-91
• 三、对管理者的建议91-92
• 参考资料92-94
• 致谢94

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 邵希娟;罗箫娜;;谈财务分析指标的运用[J];财会月刊;2008年31期

2 张媛;自由现金流量与企业价值评估[J];国际商务研究;2005年05期

3 梁志强;自由现金流量与企业价值估价[J];经济导刊;2003年12期

4 费良成;企业价值评估发展趋势[J];中国资产评估;2000年04期

5 徐淑;对企业价值评估的几点认识[J];中国资产评估;2005年03期

，

本文编号：779961