考虑信息因素的商品期货定价问题研究

发布时间：2017-09-03 14:10

  本文关键词：考虑信息因素的商品期货定价问题研究

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【摘要】：商品期货市场历来备受投资者青睐,其核心问题是商品期货的定价问题。信息对于商品期货市场的投资者具有重要的影响。因此,对于信息因素如何影响商品期货价格进行深入分析具有重要的研究价值。 本文主要针对商品期货市场在考虑信息因素条件下的定价问题进行研究,目的主要是分析信息因素对商品期货价格以及投资者交易策略的影响。首先从信息内容的角度构建了一个包含众多投机者和套利者的不完全信息静态博弈模型,并根据模型得出均衡的商品期货价格。在此基础上分析投机者和套利者的最优策略以及不同信息内容对均衡价格的影响。然后,沿用上述分析思路,探讨在不同信息来源条件下对均衡价格的影响,并分析此时投机者和套利者的最优策略的变化。最后,通过模拟分析和案例分析验证模型的有效性。 通过研究,本文主要取得以下研究成果： (1)从信息内容的角度,如利好信息和利空信息,并结合期货市场的特点,运用不完全信息静态博弈方法建立投机者和套利者参与的商品期货定价模型。分析表明,投机者和套利者的最优交易数量取决于风险厌恶程度和预期差价,而这两者又分别受到投机者和套利者对接收到信息的真实性判断和信息内容的影响。信息内容、参与者对信息内容的真实性判断等因素对期货均衡价格的均值和方差有显著影响。 (2)在(1)的基础上,进一步考虑信息来源这一因素,并沿用信息内容的分析思路,建立商品期货市场投机者和套利者关于信息来源的博弈模型。分析结果表明,不同信息来源会影响投机者和套利者的风险厌恶度和预期差价,从而影响他们的最优交易数量。不同信息来源对期货均衡价格的均值和方差也有显著影响。 (3)运用模拟分析和案例分析的方法来检验模型的有效性。以现实生活中石油期货市场的价格数据为依据对参数进行近似的赋值,分别从信息内容和信息来源的角度进行模拟分析。模拟的结果最后也符合模型推导出的结论,由此也验证了模型的有效性。案例分析选取了原油和黄金期货市场,运用模型解释了原油和黄金暴跌背后的微观原因。
【关键词】：商品期货 期货定价 信息因素 不完全信息静态博弈
【学位授予单位】：北方工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F724.5
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 绪论7-16
• 1.1 选题背景与意义7-8
• 1.2 国内外研究现状8-13
• 1.2.1 传统商品期货定价理论及模型8-9
• 1.2.2 商品期货市场中的非有效性现象研究9-11
• 1.2.3 信息因素对商品期货市场的影响研究11-13
• 1.3 研究内容与方法13-15
• 1.4 全文结构及创新点15-16
• 1.4.1 全文结构15
• 1.4.2 本文创新点15-16
• 2 信息内容对商品期货价格影响分析16-29
• 2.1 信息内容分析16-17
• 2.2 考虑信息内容的商品期货定价模型构建17-19
• 2.3 模型求解19-22
• 2.4 模型分析22-27
• 2.4.1 信息内容对交易者最优策略的影响分析22-25
• 2.4.2 信息内容对均衡价格的影响分析25-27
• 2.5 本章小结27-29
• 3 信息来源对商品期货价格影响分析29-39
• 3.1 信息来源分析29-30
• 3.2 考虑信息来源的商品期货定价模型构建30-31
• 3.3 模型求解31-33
• 3.4 模型分析33-37
• 3.4.1 信息来源对交易者最优策略的影响分析33-35
• 3.4.2 信息来源对均衡价格的影响分析35-37
• 3.5 本章小结37-39
• 4 模拟分析和案例分析39-57
• 4.1 模拟分析39-54
• 4.1.1 关于信息内容对期货价格影响的模拟分析39-45
• 4.1.2 关于信息来源对期货价格影响的模拟分析45-54
• 4.2 案例分析54-56
• 4.2.1 关于信息内容对期货价格影响的案例分析54-55
• 4.2.2 关于信息来源对期货价格影响的案例分析55-56
• 4.3 本章小结56-57
• 5 结论与展望57-59
• 5.1 结论57
• 5.2 展望57-59
• 参考文献59-61
• 申请学位期间的研究成果及发表的学术论文61-62
• 致谢62

【参考文献】

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本文编号：785446