沪深300股指期货在现货非交易时段的交易特征与价格发现

发布时间：2017-09-08 14:47

  本文关键词：沪深300股指期货在现货非交易时段的交易特征与价格发现

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【摘要】：我国在2010年4月16日推出沪深300股指期货,沪深300股指期货的交易时间与沪深300现货相比存在显著的差异,即股指期货市场提前15分钟开盘,迟于现货市场15分钟收盘。股指期货的套利、套期保值、价格发现、分散投资风险等功能,有助于规避系统风险,稳定资本市场。国内外已做多了大量关于现货盘后时段的交易与价格发现,然而对股指期货非正常交易时段的交易与价格发现未做深入研究。本文通过理论与实证分析研究我国沪深300在现货非交易时段的交易特征与价格发现,本文的结构如下：第一章为引言,介绍了本文的研究背景和意义,同时综述和评价了国内外对相关问题的研究现状。第二章为股指期货的概述,介绍了股指期货的产生与发展,股指期货市场的运行特点。第三章对沪深300股指期货在现货非交易时段的交易特征与价格发现进行理论分析。以King and Wadhwani传染模型和市场的微观结构理论为基础,从理论上探究在现货非交易时段投资者的构成,为本论文的研究奠定理论基础。第四章对沪深300股指期货在现货非交易时段的交易特征与价格发现进行实证分析。与正常交易时段相比,盘前和盘后时段的知情交易概率相对较高,盘后时段的价格贡献度要小于次日盘前的价格发现贡献度。在盘前时段的定价效率方面,9：15到9：27时段定价效率有所下降,但是,由于存在学习过程,在临近现货开盘时,沪深300股指期货的定价效率有显著的提升。第五章主要是本文的结论,同时指出了本文的不足和展望。
【关键词】：股指期货 价格发现 定价效率
【学位授予单位】：南京财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F724.5;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 引言8-16
• 1.1 研究背景和意义8-9
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意义9
• 1.2 国内外研究综述9-13
• 1.2.1 有关股指期现货市场同步交易情况下的主要研究成果10-11
• 1.2.2 股票市场开盘前的竞价交易或收盘后的电子盘交易对股票现货市场影响的主要研究成果11-12
• 1.2.3 股指期货在现货非交易时段对市场影响的主要研究成果12-13
• 1.3 研究目标与研究内容13-14
• 1.3.1 研究目标13
• 1.3.2 研究内容13-14
• 1.4 研究框架14-15
• 1.5 研究创新之处15-16
• 第二章 股指期货概述16-24
• 2.1 股指期货的产生与发展16-21
• 2.1.1 股指期货的特征16-18
• 2.1.2 股指期货的功能18-19
• 2.1.3 股指期货市场的风险19-21
• 2.2 我国股指期货市场的运行特点21-24
• 第三章 沪深300股指期货在现货非交易时段的交易特征与价格发现的理论分析24-29
• 3.1 King and Wadhwani传染模型24-27
• 3.2 市场的微观结构理论27-29
• 第四章 沪深300股指期货在现货非交易时段的交易特征与价格发现的实证分析29-42
• 4.1 沪深300股指期货在现货非交易时段交易行为分析29-32
• 4.1.1 数据来源29
• 4.1.2 实证结果29-32
• 4.2 沪深300股指期货在现货非交易时段知情交易概率分析32-36
• 4.2.1 模型构建32-34
• 4.2.2 实证结果34-36
• 4.3 沪深300股指期货在现货非交易时段价格发现贡献度的实证分析36-38
• 4.3.1 模型构建36-37
• 4.3.2 实证结果37-38
• 4.4 沪深300股指期货在现货非交易时段定价效率的实证分析38-42
• 4.4.1 数据来源38-39
• 4.4.2 模型构建39-40
• 4.4.3 实证结果40-42
• 第五章 主要结论42-44
• 5.1 主要结论42-43
• 5.2 不足与展望43-44
• 参考文献44-48
• 攻读硕士期间所发表的论文48-49
• 致谢49

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本文编号：814598