基于多重分形理论的中国钢材期货市场非线性特征及套期保值策略研究

发布时间：2017-10-02 20:38

  本文关键词：基于多重分形理论的中国钢材期货市场非线性特征及套期保值策略研究

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【摘要】：近年来随着国际金融体系一体化程度的逐渐提高,各国金融市场的相互影响程度越来越大。金融市场是配置资源的重要手段,在发达国家,产业资本和金融资本的结合是比较普遍的,这对产业竞争力的提高是有着巨大而且不可替代的作用。而对金融市场的研究就成了利用金融市场服务产业资本的前提,近年来随着复杂性科学的逐步发展,分形理论对于金融市场的研究也取得了很多的成果。本文在已有成果的基础上,研究商品期货市场复杂性,并对钢材期货价格进行预测研究,以B公司为例对钢材期货市场的套期保值策略进行实证研究。主要研究内容有如下四个方面：(1)商品期货价格发现功能的实证研究运用相关性分析、Granger因果检验、EG两步法检验、Johansen协整检验、脉冲分析和方差分解的方法,着重对黄金、白银、原油、铜、铝五种大宗商品的期货价格发现功能发挥状况进行实证分析。黄金在短期内存在从期货到现货价格的单向引导关系,但长期内不存在协整关系,期货市场不具备价格发现功能；白银在短期内存在从期货到现货价格的单向引导关系,期货市场具备价格发现功能；原油存在双向引导关系,但现货价格在价格发现功能中作用更大；铝,铜的期货与现货价格双向引导且存在着协整关系,期货市场具有良好的价格发现功能。根据实证研究结果,更准确地把握期货市场的运行规律。(2)我国螺纹钢线材市场的分形特征研究运用重标极差分析方法(R/S分析法)、消除趋势波动分析(DFA方法)以及多重分形消除趋势波动分析方法(MF-DFA方法)对我国螺纹钢线材市场收益率序列进行实证研究。结果表明,我国螺纹钢和高线两种钢材的日收益序列具有尖峰厚尾特征,并不服从正态分布,存在显著的正相关性和长记忆性；且螺纹钢和高线的日收益率序列具有明显的多重分形特征,因此仅用单一的标度指数对其进行描述是不合适的,这些结果为更好地研究我国钢材期货市场的复杂结构提供了新的思路。(3)基于多重分形理论的钢材期货价格预测研究基于日收盘价差的符号序列方法能以一定的条件概率来预测钢材期货价格的涨落。运用基于多重分形谱的神经网络模型对钢材期货价格进行短期预测,发现该模型对于模拟钢材期货的短期走势取得了较好的预测效果,对防范和控制风险具有现实意义。通过对基于多重分形理论的中国钢材期货市场非线性特征及套期保值策略研究的分析,深度挖掘和准确把握中国钢材期货市场的基本运行规律。(4)B公司钢材期货市场套期保值策略实证研究对B公司的实际业务模式进行分析,利用现有衍生产品进行套期保值策略设计,对套期保值策略进行风险控制与管理,并设计相应的操作规程及内控制度。
【关键词】：商品期货 多重分形 价格预测 套期保值
【学位授予单位】：东北大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F764.2;F724.5
【目录】：

• 摘要5-7
• Abstract7-12
• 第1章 绪论12-26
• 1.1 选题背景与研究意义12-14
• 1.1.1 选题背景12-13
• 1.1.2 研究意义13-14
• 1.2 文献综述14-23
• 1.2.1 国外研究现状14-19
• 1.2.2 国内研究现状19-22
• 1.2.3 存在的问题22-23
• 1.3 研究内容与研究方法23-24
• 1.3.1 研究内容23-24
• 1.3.2 研究方法24
• 1.4 论文框架结构24-26
• 第2章 分形与多重分形理论26-48
• 2.1 分形的提出及定义26-30
• 2.1.1 分形的提出26-27
• 2.1.2 分形的定义27-28
• 2.1.3 分形维数28-30
• 2.2 分形市场理论30-32
• 2.2.1 分形市场的涵义30-31
• 2.2.2 分形市场的特征31
• 2.2.3 分形市场理论与有效市场理论的比较31-32
• 2.3 多重分形理论32-46
• 2.3.1 多重分形理论的产生32-33
• 2.3.2 多重分形概念33-34
• 2.3.3 多重分形测度及多重分形过程34-38
• 2.3.4 多重分形的时变性参数38-40
• 2.3.5 多重分形谱(Multifractal Spectrum)40-43
• 2.3.6 资产收益率多重分形模型(MMAR)43-46
• 2.4 本章小结46-48
• 第3章 商品期货价格发现功能的实证研究48-58
• 3.1 问题的提出48
• 3.2 数据与模型48
• 3.2.1 数据的选取48
• 3.2.2 模型的选择48
• 3.3 实证分析48-56
• 3.3.1 单位根检验48-50
• 3.3.2 Granger因果检验50-51
• 3.3.3 协整检验51-56
• 3.4 本章小结56-58
• 第4章 我国螺纹钢线材市场的分形特征研究58-73
• 4.1 问题的提出58-59
• 4.2 研究方法59-63
• 4.2.1 重标极差分析法(R/S分析)59-61
• 4.2.2 消除趋势波动分析(DFA方法)61-62
• 4.2.3 MF-DFA方法62-63
• 4.3 实证研究63-70
• 4.3.1 数据描述63-64
• 4.3.2 螺纹钢线材市场的长记忆性64-67
• 4.3.3 螺纹钢线材市场的多重分形特征67-70
• 4.4 本章小结70-73
• 第5章 基于多重分形理论的钢材期货价格预测研究73-83
• 5.1 期货价格预测的基本方法73-74
• 5.2 基于符号序列方法的钢材期货价格的方向预测74-76
• 5.2.1 基于指数涨落的符号序列方法74
• 5.2.2 符号序列的实证分析74-76
• 5.3 基于多重分形谱的神经网络建模及股价指数预测76-82
• 5.3.1 基于多重分形谱的神经网络模型的提出76-77
• 5.3.2 基于多重分形谱的神经网络模型结构设计77-79
• 5.3.3 预测过程及结果79-82
• 5.4 本章小结82-83
• 第6章 B公司钢材期货市场套期保值策略应用研究83-119
• 6.1 业务模式83-86
• 6.2 可用衍生产品86-90
• 6.3 套期保值策略90-103
• 6.4 套期保值实施步骤与风险控制103-111
• 6.5 操作规程及内控制度111-115
• 6.5.1 组织架构及岗位设置111-112
• 6.5.2 操作规程112-113
• 6.5.3 内部控制113-115
• 6.6 管线管国内项目套期保值方案策划115-118
• 6.7 本章小结118-119
• 第7章 结论与展望119-122
• 7.1 本文结论119-120
• 7.2 进一步的研究展望120-122
• 参考文献122-134
• 攻读学位期间发表的论文及完成课题情况134-135
• 致谢135-136
• 作者简介136

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本文编号：961691