“辛迪加”风险投资对企业创新能力的影响研究

发布时间：2020-11-13 12:23

　　 随着经济全球化进程的不断加深,世界市场的竞争日益加剧且转变为以创新能力为核心的综合国力的竞争。中国要在世界市场立足,唯有抓住自主创新能力这个重点,不断提高整体创新水平。而企业是微观经济的主体,要想提高我国整体创新能力就必须从企业这个微观主体着手,着重提高企业的创新能力。企业的创新活动需要大量的资金投入,但由于创新活动的高风险、高不确定性等特点使得具有创新潜力的企业难以从银行等传统金融机构获得融资,融资约束成为企业初创阶段阻碍企业创新活动的重要因素之一。风险投资的出现有效地解决了初创企业的融资困境,而“辛迪加”风险投资作为风险投资的一种模式,其不仅能为企业提供资金支持,更能为企业带来诸如发展战略制定、管理人才选拔、专业人才支持、构建社会资源网络等多样化增值服务。相比于只提供资金的传统投资模式,“辛迪加”风险投资为企业带来的非资本增值服务能为企业创新活动提供更大的支持。本文从“辛迪加”风险投资角度出发,立足微观企业,使用理论与实证相结合的方法探索“辛迪加”风险投资对企业创新能力的影响。理论方面,本文探索了“辛迪加”风险投资对企业创新能力的影响机理;实证上,本文选取2009-2017年创业板上市企业为研究对象,从企业创新投入与企业创新产出两个方面来衡量企业创新能力,深入分析“辛迪加”风险投资与企业创新能力之间的关系,更进一步研究了“辛迪加”风险投资持股比例与“辛迪加”风险投资异质性对企业创新能力的影响。基于理论分析,本文共提出四个假设,通过多元回归模型进行实证分析,并使用负二项回归模型进行稳健性检验。研究发现:(1)风险投资对企业创新能力具有正向促进作用;(2)与单独风险投资相比,“辛迪加”风险投资能为企业筹集更多的风险资金、提供更丰富的非资本增值服务、构建更完善的社会资源关系网络,“辛迪加”风险投资比单独风险投资更能促进企业创新能力的提高;(3)“辛迪加”风险投资机构持股比例以及“辛迪加”风险投资机构异质性均对企业创新能力有着正向促进作用。最后,通过对本文研究结论的整理与分析,提出相应的政策性建议。
【学位单位】：贵州财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F273.1;F832.48
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本文编号：2882182