基本面价格效应分析:来自中国A股的证据

发布时间：2021-11-14 06:29

　　股息贴现模型显示,高预期收益率意味着低价格,因而股价中包含与未来收益相关的信息。为了规避这种信息对股价收益关系的影响,本文利用与财务指标与名义价格之间的强截面关系估计出一个拟合价格（笔者将其定义为"基本面价格P^*"）,在此基础上采用组合价差法和FM回归法检验中国A股市场中基本面价格效应的存在性、持续性及成因。研究结果显示,中国A股市场中存在明显的基本面价格效应,即基本面价格低的股票具有较低的收益率;基本面价格效应仅在中短期存在,持有期超过1年后该效应消失;股票的博彩性、换手率、机构投资者持股占比、市场情绪以及市场情绪变化等因素对该效应均有一定的解释能力。 

【文章来源】：财经问题研究. 2019,(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、问题的提出
二、文献综述
三、变量、样本及基本面价格估计
    (一) 变量定义及度量
    (二) 样本选取与数据来源
    (三) 基本面价格估计
四、基本面价格效应存在性及持续性检验
    (一) 基本面价格效应存在性检验:基于组合价差法
    (二) 基本面价格效应存在性检验:基于FF三因子模型和FF五因子模型
    (三) 基本面价格效应的持续性检验
五、基本面价格效应的成因分析
    (一) 回归分析
    (二) 市场情绪及情绪变化的影响
六、稳健性检验
七、结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股市低价股效应研究——基于Fama & French三因子模型的检验[J]. 张兵,陈晓莹.  金融论坛. 2017(10)
[2]中国资本市场低价股的溢价之谜[J]. 罗进辉,向元高,金思静.  金融研究. 2017(01)
[3]中国股票市场“高送转”现象研究[J]. 李心丹,俞红海,陆蓉,徐龙炳.  管理世界. 2014(11)
[4]投资者名义价格幻觉与管理者迎合——基于基金拆分现象的研究[J]. 俞红海,陆蓉,徐龙炳.  经济研究. 2014(05)
[5]中国股票市场投资者交易偏好及其对股价波动的影响[J]. 翟伟丽,何基报,周晖,才静涵.  金融评论. 2010(03)
[6]中国股市投资者情绪测量研究:CICSI的构建[J]. 易志高,茅宁.  金融研究. 2009(11)
[7]中国股市“高价股溢价”现象的实证研究[J]. 梁丽珍.  中大管理研究. 2008(02)

硕士论文
[1]A股市场低价股效应研究[D]. 邱羽.南京大学 2017



本文编号：3494133