我国信用评级机构是否存在“顺周期”行为?

发布时间：2023-03-23 18:40

　　信用评级制度旨在为投资者提供真实有效的信息,改善市场"信息不对称"问题,从而提升市场的交易效率,但评级的真实性在"发行人"付费模式下有待商榷。基于2010-2017年的信用债券交易数据,本文对信用评级机构的评级结果进行检验,发现信用评级机构在对发行人评定评级时存在"顺周期"行为,即经济繁荣时期评级机构具有高估主体评级的正向"冲动",这一行为在对国有企业、处于高速增长时期的主体以及高偿债能力企业中更为明显;评级市场寡头竞争以及低评级主体的"评级购买"行为,或是推动评级机构高估评级的重要因素。因此,保证信用评级的真实性的关键在于消除评级机构的激励扭曲机制,提升综合信誉机制对评级机构行为的约束,增加评级透明度。

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【文章目录】：
一、文献回顾与研究背景
    (一) 文献回顾
    (二) 我国信用债券市场发展背景
    (三) 国内评级市场表现
二、研究设计和数据说明
    (一) 研究设计
    (二) 数据来源与描述性统计
三、实证结果与分析
    (一) 基准回归结果
    (二) 稳健性分析
    (三) 异质性影响
        1. 分样本回归。
        2. 交互作用。
四、结论与政策含义



本文编号：3768538