股权质押下延安必康大股东隧道行为研究

发布时间：2024-04-23 04:37

　　近年来,股权质押凭借融资速度快,门槛低,且融资成本低等特点,已经成为大部分上市公司融资渠道的重要手段,将股权质押给金融机构,具有控制权转移的风险,却能在较长的一段时间里使用质押贷款的资金。但是,部分企业的大股东却在股权质押的背景下,抽逃资金,对公司进行隧道挖掘,导致公司陷入困境。虽然近几年相关监管机构对股权质押行为指出了相应的业务结算办法,以及政府牵头创立纾困基金解决企业的流动性风险,但是公司大股东在股权质押的背景下实施隧道行为的事情仍然频繁发生,大股东利用隧道行为侵犯了公司及中小股东的权益。本文以延安必康公司为案例研究对象,通过分析实施隧道行为的动因及方式,研究隧道行为对公司财务绩效以及中小股东和公司价值的影响,最后提出结论与建议。第一部分为绪论,阐述了隧道行为的研究背景以及研究意义,总结了国内外的研究现状。第二部分介绍了股权质押及隧道行为等相关概念和理论基础。第三部分介绍了案例背景、股权质押背景和延安必康公司的股权结构。第四部分分析了隧道行为的动机以及手段,并对隧道行为能够得以实现的原因进行分析。第五部分采用因子分析方法分析隧道行为前后公司财务绩效的变化程度,采用事件研究法分析隧道...

【文章页数】：71 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1.1技术路线图

1.4技术路线图2.1相关概念

图3-1实际控制人李宗松控制关系

2015年延安必康借壳上市前,被借壳上市公司九九久实际控制人为周新基。2015年12月周新基持有本公司股份的比例由18.90%下降至5.25%。而在借壳上市后原壳公司九九久更名为江苏必康制药有限公司,新沂必康拥有公司46.40%的股份,成为公司控股股东。而李宗松作为新沂必康的法人....

图4-1李宗松股权控制关系

延安必康大股东李宗松在2016年即开始进行股权质押,在短短的4个月时间内即质押其持有股份数的99%,虽在之后解除一部分质押,但是截至2021年其股权质押比例仍为99%,因此,李宗松的股权质押比例一直是高比例的股权质押,且在其进行股权质押之后,股权质押并不改变李宗松仍为公司实际控制....

图5-1财务绩效趋势

由上述综合加权公式计算出延安必康在2016年至2020年的各个季度的F值,F值越大表明企业的财务绩效越好,F值越小表明企业的财务绩效越坏。根据上述公式计算中的具体F值以及F1、F2、F3、F4的值,见附录表B1。根据2016年至2020年的各个季度F值以及各个因子的趋势变化做一个....

本文编号：3962629