债务重组、资本结构与企业绩效

发布时间：2024-06-30 03:08

　　在我国经历了两次债务重组浪潮后,2016年宏观政策转向抑制资产泡沫和去杠杆,政府对流动性进行了收紧,企业融资受到影响,至2018年一季度末,我国上市公司中资产负债率超过60%的企业多达630家,使得债务重组再次成为学术界与资本市场共同关注的热点话题。债务重组作为债务人与债权人双方就债务契约博弈的结果:从债务人角度出发,可以美化企业重组当期的财务报表,缓解企业财务困境,优化企业资本结构,从而提升企业经营绩效;从债权人角度出发,当借款企业发生财务危机时,相较于破产清算偿债,采用债务重组的方式可以减少债权的沉没成本,得到更好的经济结果。通常来说,债务重组的方式包括以资抵债、债转股、修改其它条件以及组合方式。无论何种方式,都会给企业杠杆比率带来变化,前人的研究显示,我国企业存在目标资本结构,企业会通过不断调整自身资本结构以向最优资本结构靠近,且对于高负债水平的企业来说,降低资产负债率可以给企业带来更好的经营绩效。债务重组作为处于财务困境中的企业调整资本结构的一种重要手段,预期其会对企业杠杆调整速度产生影响,且成功的债务重组预期可以帮助企业摆脱财务困境,改善融资环境,促进短期与长期绩效的双提升。...

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图１：逻辑思路图（１）??Ｆｉｇｕｒｅ?１：?Ｌｏｇｉｃ?Ｄｉａｇｒａｍ?（１）??

交通大学硕士学位论文?研宄设计??研究假说??通常来说，债务重组是企业调整资本结构，改善企业经营的重大契机，但实，基于现行的会计准则，企业进行债务重组的动机可能进是为了进行盈余管理，??饰财务报表。但不管是哪种，债务重组的动机都可以概括为调整杠杆、增加收益。??研究债务重组中企业....

图２：逻辑思路图（２）??Ｆｉｇｕｒｅ?２：?Ｌｏｇｉｃ?Ｄｉａｇｒａｍ?（２）??对于中国资本市场，之前学者的研究发现我国上市公司存在目标资本结构（陆??

，、研究债务重组中企业资本结构的变化、债务重组后企业绩效的变化，不仅业债务重组的动机，也可以论证债务重组对企业的实际影响。??１?重组收益??ｉ?＿：＇Ｈ２ｂｌ：债务重组对企业重组后短、长期绩效没有影响）；?；?＞?????＜降?（Ｈ２ｂ２：债务重组影响企业重组；＾、＿长期绩效?....

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本文编号：3998296