我国上市家族企业董事会结构对经营绩效的影响研究

发布时间：2017-08-09 21:15

  本文关键词：我国上市家族企业董事会结构对经营绩效的影响研究

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【摘要】：我国自改革开放多年以来,民营企业作为我国国民经济的基础和社会主义市场经济的重要组成部分,不仅创造了无数的价值,而且在提供就业岗位上也作出了重大贡献。家族企业占据我国民营企业很大部分,家族企业占民企数量高达九成。随着经济不断发展、市场不断拓宽,民营企业为了寻求自身的进一步发展,希望通过资本市场来壮大自身而开始寻求上市。与此同时,家族型企业也随着自身实力的增强,也选择通过上市发行股票来筹集资金。但家族企业通过上市寻求发展的同时也就意味着整个企业必须由原来高度封闭的内部治理模式转变成随时接受公众和监管部门监督的外部治理模式,即家族企业原来实行的传统治理模式都要从根本上做出改变。家族企业在最初上市的时候,相对于其他类型的企业其发展势头迅猛,家族企业在企业绩效的表现占据上风。但是伴随着家族企业的不断发展,家族企业面临着不断加剧的市场竞争环境,家族企业表现后劲不足,家族企业的优势正在逐步丧失。与此同时在家族企业发展的过程中也暴露出越来越多的问题和矛盾,比如董事会结构不合理,经理人权力过大从而控制董事会等等。董事会作为企业的“大脑”,一直以来,世界各地的学者们和企业家都在不断尝试和探索合理有效的董事会结构来提高企业效率进而提升整个公司的绩效。往凶外对于苇事会结构对企业绩效的影响的研究已具有比较丰富和成熟的理论研究成果。但是往我国,对于董事会结构的研究相对来说研究层次较浅而且缺乏适合我闺国情的理论支撑,尤其是针对家族上市企业董事会结构研究的文献更是少之又少。有鉴于此,本文基于家族上市企业董事会结构与非家族企业董事会结构对企业经营绩效之间的关系进行了对比实证分析,试图更加明确家族企业董事会结构在公司治理和企业绩效方面起到的重要作用,以期为我国家族上市企业董事会结构治理提供一些建议和参考,加快我国家族上市企业苇事会结构治理步伐。本文选取了从2010年至2014年在我国上海证券交易所与深圳证券交易所A股上市的524家制造业企业为样本。借鉴苏启林,朱文.(2003),姜凌云(2010)的关于家族企业界定标准将样本分为家族企业与非家族企业,以资产收益率与净资产收益率来衡量企业的经营绩效水平,以董事会规模、独立董事占比、董事长与总经理两职情况作为衡量企业董事会结构的参数指标,在借鉴国内外现有文献的基础上,还引入了多项控制变量。通过对比研究来分析家族企业与非家族企业董事会结构对企业经营绩效是否有着不同的影响,以期为家族企业选择合适的董事会结构提供一些建议。本文在对家族企业和非家族董事会结构的对比研究中发现：家族企业董事会规模与企业绩效呈显著正相关关系。对于家族企业来说,规模较大的董事会能够给企业带来更多的资源,并且能够制衡控制家族在董事会内的权力,防止中小股东利益受到侵犯。并且规模较大的董事会不容易被经理层控制,能有效的监督经理层。家族企业董事会中独立董事占比与企业经营绩效呈正相关关系但不具有统计上的显著性。在家族企业内,可能由于为了达到有关规定,控制性家族完全可以使得自己熟悉的独立董事进入董事会,独立董事的独立性不能受到保证,并且在企业内部,独立董事相对于内部董事,毕竟属于“外来人”,所以独立董事将受到排挤,其意见也不能受到尊重,所以独立董事在家族企业内发挥的作用是有限的。家族企业董事长与总经理两职是否分离与企业经营绩效不相关,家族企业两职分离虽然可以增加董事会独立性,防止经理层权力过大控制董事会但同时也会降低管理团队的创新能力,降低决策效率。两职合一和两职分离的选择就取决于一方带来的收益是否超过另一方带来的损失,两职设置情况需要根据不同的环境来确定。
【关键词】：家族企业 董事会结构 经营绩效
【学位授予单位】：广西师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F275;F276.5
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 一. 引言9-14
• (一) 研究背景9-10
• (二) 研究意义10-11
• 1. 理论意义10-11
• 2. 现实意义11
• (三) 研究的主要内容和方法11-12
• 1. 研究内容11-12
• 2. 研究方法12
• (四) 创新之处12-14
• 二. 研究现状14-20
• (一) 家族企业定义14-15
• (二) 董事会规模对绩效影响的相关文献15-16
• (三) 独立董事占比对绩效影响的相关文献16-17
• (四) 两职分离情况对绩效影响的相关文献17-18
• (五) 文献评述18-20
• 三. 理论分析和研究假设20-24
• (一) 理论分析20-21
• 1. 代理理论20
• 2. 管家理论20
• 3. 资源依赖理论20-21
• (二) 研究假设21-24
• 1. 家族企业董事会规模对企业绩效的影响21-22
• 2. 家族企业独立董事占比对企业绩效的影响22
• 3. 家族企业两职分离情况对企业绩效的影响22-24
• 四. 研究设计24-34
• (一) 样本选取与数据来源24-25
• (二) 变量选取及定义25-28
• 1. 因变量选取25
• 2. 自变量选取25
• 3. 控制变量选取25-28
• (三) 模型设定28-29
• (四) 变量的描述性统计和相关性检验29-34
• 1. 描述性统计29-32
• 2. 相关性分析32-34
• 五. 回归分析34-40
• (一) 我国制造业上市公司总样本回归的实证分析34-36
• (二) 家族企业与非家族企业回归的对比分析36-40
• 六. 结论与建议40-42
• (一) 研究结论40-41
• (二) 相关建议41-42
• 1. 对政策制定部门的建议41
• 2. 对家族企业董事会治理的建议41-42
• 注释42-43
• 参考文献43-47
• 致谢47-48

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本文编号：647365