互联网理财产品对我国金融行业的影响

湖北经济学院法商学院

摘要：各种互联网理财产品相继亮相，“宝宝时代”全面走来，人们在获得更多便利的同时亦获得了短期的高收益。对于金融业而言，尤其是商业银行和基金市场，都受到不少冲击，对我国一直处于酝酿中的存款利率市场化改革也产生一定影响，而对金融市场监管的作用同样不可小觑。本文对各类互联网理财产品进行归类和分析后，发现其优势所在，结合当前金融市场行情，从商业银行、基金业、利率市场化及金融监管几个方面入手，分析了互联网理财产品对我国金融行业的影响。

关键词：理财产品 互联网 金融市场

2013年被称为我国互联网金融的元年，这一年中，互联网相竞与基金公司跨界合作，抓住了人们不同用途的闲置资金，进行网络化理财投资，并取得一定成果。例如去年6月30日，阿里巴巴集团旗下的支付宝公司的“余额宝”横空出世，获得巨大成功。而2014年，这些理财产品种类日益增加，规模不断壮大，推出的互联网金融理财产品更是层出不穷。如近日又出现的新一批“宝二代”，阿里金融推出的“娱乐宝”、券商针对佣金和理财发力推出的“佣金宝”等，可以说今年是互联网金融格局的初定之年。

对我国金融业而言，这些互联网理财产品不仅对商业银行业务产生直接影响，也带给常规基金行业莫大的压力。另一方面，对我国即将市场化的存款利率制度有一定推进作用，也加强了我国金融监管的步伐，促使我国的金融市场更加规范、成熟化发展。

一、互联网理财产品种类及其特点

包括互联网理财产品在内的各种高息理财产品的本质是一种货币基金，因其在收益性、流通性、投资门槛、便捷性、成本和功能等方面比常规的货币基金更有自己的优势，因而将市场上那些易变性货币和人们手中的闲置资金吸收到理财产品中。故本文首先对这些互联网理财产品进行分类，对其特点进行分析，发现其优势所在。

（一）互联网理财产品的种类     

1、集支付、收益、资金周转于一身。

该类产品的最大特征即投资人以该产品为载体，进行消费、支付和转出的操作，低门槛，承诺T+0赎回，且无需任何手续费。典型代表有阿里巴巴“余额宝”、苏宁“零钱宝”等。

2.P2P平台理财。

P2P理财是指以公司为中介机构，把这借贷双方对接起来实现各自的借贷需求。这里P2P指直接将人们联系起来，通过互联网平台直接交互，使资金流向需求方，出资人获取一定收益。典型代表有人人贷“优先理财计划”、陆金所“稳盈－安e贷”、仟邦资都“智盈宝”等。

3.合作知名互联网公司。

去年年底，在银行之外，各家互联网公司纷纷加入理财产品战场，而且收益率似乎一家比一家高。例如腾讯“理财通”，直接接入以华夏基金为代表的一线品牌基金公司，首发宣传7日年化收益率为7.394%，百度理财推出“百发”产品，天天基金网18日发起了“年终理财盛典”，数米基金网也推出了“最高收益8.8%”的基金产品等等。

4.基金公司直销。

虽然这类披着互联网金融外衣、与基金公司直销推广的互联网产品，其本质就是货币基金。汇添富基金公司是个典型代表，自2009年推出现金宝，不断改进创新，如今取得很好的成绩。而该公司在牛熊市中历经考验，挖掘出这样高额绝对收益的产品，旗下基金和理财产品的投资业绩都获得了投资者的充分认可。

5.银行直接发行。

银行放下身段，推出了与互联网类似的低门槛、高收益的产品，以挽留存量客户，狙击资金搬家。其代表有工行浙江分行推出了一款产品“天天益”，平安银行推出的类余额宝产品“平安盈”，广发银行推出的“智能金”等等。其优势在于金融机构所具备的强大信誉背景，并且“平安盈”除支持南方现金增利A之外，还支持购买其他理财产品，它在功能上更像一个网络的虚拟基本账户。

（二）互联网理财产品的特点

1、高收益率

收益率是投资者理财投资的第一要素，也是选择理财产品的重要因素。互联网历理财产品从余额宝推出之后，不断有理财产品推出，其平均年化收益率在5%以上，有的时候可达7%到8%甚至更高。然而，与股票型基金和债券型基金相比，货币基金是风险和收益最低的一类基金，一般年化收益率是3%到4%，仅略高于一年期存款。互联网理财基金的平均收益水平明显高于传统货币型基金的，也是同期银行活期存款的十倍以上，一年期存款的两倍左右，如此高的收益率必然受到人们的青睐。此外，以大量红包和补贴收益等方式来增加客户的实际收益，使得这些理财产品更加诱人，没多久便顺利入侵金融市场。

2、强变现力、高流动性和低投资门槛

除了细节差异外，大多互联网理财产品都具有T+0的变现能力，一些每单金额较大的有T+1或T+2的变现能力。这也就意味着转入这些理财产品的资金能在需要的时候，实时转出且无手续费，而且其收益是每日可见的。

此外，一般的货币基金的门槛都是千元以上，商业银行推出的常规货币基金大都是5万元或10万元起购，而互联网资金理财产品的门槛大都在1元以下，低至一分。在目前机会成本相同情况下，这样的资金管理方式，的确是更吸引那些手中拥有小额闲置资金的人们。

3、齐全的支付功能

就支付功能来看，余额宝是最具有优势的理财产品，其背后有强大的第三方电商支付平台——支付宝做支撑，可以直接用余额宝中资金在淘宝购物、转账 、信用卡还款、水电煤费缴纳、宽带电视费、爱心捐赠、的士费等等。苏宁云商携手汇添富基金推出的“零钱宝”，可用于苏宁易购购物、生活各种费用缴纳，也可转到易付宝余额和银行卡。 微信理财通没有PC 终端，支付功能不如支付宝，但手机终端更具有便捷性，且用户群极大。不同互联网理财产品的支付功能略有不同，较常规货币基金而言，其强大的支付功能给人们生活带来更多的便捷。在互联网迅速发展的时代，金融网络化也是一种必然的趋势。                       

二、互联网理财产品对我国商业银行的影响

互联网层出不穷的理财产品，是网络与货币基金结合的产物，其本质还是货币基金，它们的出现一方面在一定程度上提高了消费者对于网络理财的关注度，扩宽了消费者的理财途径；另一方面，这些理财产品吸收了市场上一部分流动资金，故必定对银行活期存款业务和代销理财产品业务造成一定冲击，不得不引起银行对它的重视。

（一）互联网理财产品对商业银行活期存款业务的影响

互联网理财产品对商业银行储蓄存款产生一定替代作用，其规模数量的扩大导致银行储蓄存款的减少。此前央行公布的金融统计数据报告显示，2013年10月储蓄存款流失严重，减少8967亿元。2月人民币存款减少 9402亿元。M1即由现金和活期存款构成，比起M2，它与经济活力的关系更密切。然而M1突然减少这么多值得警惕，很大一部分因素是高息理财产品挤干了企业活期存款，“余额宝”规模在半个月内从1800亿元突破至2500亿元就是证明。这些数据让我们看到，这些高息理财产品对市场流动货币的吸收量不容忽视，而这些流动货币正是商业银行活期存款业务的资金来源，银行储蓄存款减少，贷款增加，长期下去是很危险的，甚至会对一部分中小银行的负债端造成一定的冲击。

虽然，这些互联网理财产品，它们吸收的虽然大多都是小规模流动资金，全部转入这里互联网理财产品的资金，加起来对于所有银行活期存款而言也不算什么。但从长远看，随着类余额宝这样的理财产品日益增加，各个都虎视眈眈的瞄准市场上那些流动性货币，准备进行瓜分。银行不得不纷纷放下身段，也推出与互联网类似的高息、低门槛理财产品，以狙击资金搬家。  

从历史的经验看，美国共同基金在上世纪四五十年代开始得到普及，1940年，基金数目只有80只，全部资产还不到5亿美元，到1960年，基金数目已经增加到原来两倍，资产总额超过170亿美元。进入六七十年代后，共同基金的产品和服务趋于多样化，从而使共同基金业的局面和规模发生了巨大变化。正是由于美国基金市场的激烈竞争，其商业银行活期存款从60%下降到10%。从这样历史经验中，人们要引起对这些理财基金的重视，他们不仅活跃了货币基金，对银行的活期存款业务造成的影响更是不容忽视。

（二）互联网理财产品对商业银行代销理财产品的影响

银行传统代销的理财产品，大多门槛较高，存在一定风险，很多方面与互联网理财基金比，实显不足，而互联网理财产品正是弥补了其不足。银行在代销理财产品业务上，纷纷采取措施，去年年底，平安银行隆重推出的“平安盈”，打响了银行界对抗互联网理财的第一炮，接着，从中小银行到国有大行，各类银行版“余额宝”的出现，整个行业的格局开始发生变化。

从中小银行到国有大行，为了对抗互联网理财产品的采取的种种行为表明，互联网理财产品已经成为商业银行代销理财业务的一大竞争对手，而银行正积极采取措施，不愿意让这些互联网理财产品独占鳌头。从长远角度来看，银行业与这些互联网理财产品间，有一场长久而激烈的斗争。

三、互联网理财产品对基金业的影响

这些互联网理财产品作为货币基金的微创新，给银行业带来了新的挑战，也带给了资产管理行业和相关金融机构不少震撼，而对于基金业而言，各大基金公司相继与电商平台合作，甚至与娱乐公司合作，在给他们带来压力的同时，更带来了信心与希望。

余额宝是各类互联网理财产品中颇具有代表的一个，根据新的消息表明，截止今年1月15日，天弘基金余额宝规模已经超过2500亿元，客户数超过4900万户。该公司目前资产管理规模和自成立以来收益总值都在A类货币基金中排行第一，这无疑给基金公司与互联网平台合作这一模式增添巨大信心和希望，为基金行业的发展前景指明了方向。当客户把资金转入理财产品后，由其合作的基金管理公司对这些资产进行统一管理，再将每天的收益分配到客户账户里。这是一种货币基金的微创新，也是一种互联网与金融全新融合的跨界创新。

四、互联网理财产品对利率市场化改革的影响

互联网理财产品使得金融理财基金竞争如此激烈，也对一直在酝酿中的利率市场化政策出台起了倒逼作用。今年初，人民银行行长周小川表明，有机会在2016年或之前，取消存款利率限制。人民银行高层首次对存款利率市场化改革做出明确时间限制，这些高息理财产品的作用功不可没。

中国的利率受到央行的严格限制，存款贷款利率都是由央行决定，这样就会出现银行存款利率远低于一些理财产品的利率。在没有这些互联网理财产品之前，客户获得高息回报的方式包括购买高额门槛理财产品、协议存款等，但是前提都是要求高的资金门槛，而人们手中那些流动性强、数额较小的资金不能享受这些高息回报，只能获得极少活期存款收益。这些互联网理财产品正是使得这些闲散资金获得投资回报，从某个角度看，这些理财产品已经实现了存款利率的市场化，从而也逼近了存款利率市场化政策的出台。

如果不加快存款利率市场化，银行的储蓄存款将快速向资本市场转移，存款的减少会影响银行的负债结构，带来各种的风险，例如银行为避免存款资金流失会高息揽储，这样更加增加了银行经营风险和客户的投资风险，最后造成银行体系的崩溃和资本市场的不稳定。然而避免或改善这些现象，必须要走的一条路就是加快存款利率市场化，将风险交给银行自己承担，由自己决定存款利率，与市场上不同种类货币基金竞争，吸收存款，保证这些高流动性货币收益，也维持了资本市场的稳定。

五、互联网理财产品对金融监管的影响

作为“互联网金融”的代表，这些余额宝、理财通等互联网理财产品以惊人的速度在我国金融领域崛起。在今年3月5日，李克强总理在政府工作报告中提出“促进互联网金融健康发展，完成金融监管协调机制”，被业界认为是对互联网金融的认可的同时，也引发着金融监管机构的担忧。互联网金融像一粒种子在我国金融业的土地上刚刚萌芽，这些理财产品背后还存在着各种隐患，与其适宜的监管还存在着不足和漏洞，这样就不得不加快互联网金融的立法步伐，从而促进我国金融监管的完善，加强金融监管的协调。对加强金融监管的压力来源有以下几个方面：

1、各类营销手段等行为涉嫌违规

这些互联网理财产品虽然本质是货币基金，但是各大销售商为了竞争普遍采取有奖

政策、补贴收益等手段，有的甚至用抽奖发红包等方式来补贴收益。如果监管到位，就能避免这些行为对投资者的误导，，带来不必要的纠纷，而且将来第三方支付平台能否承受得起这么大的成本，也是一个问题。所以，加快互联网金融立法步伐、加强与完善金融监管迫在眉睫。

2、道德风险、信息安全和行业不良风气

这些理财产品与互联网有着相互依存的关系，互联网上一直存在金融诈骗、信息泄露、不规范运行和黑手操作等问题，移动端支付软件也一直是各类电子病毒的眼中肉，当大量资金通过互联网进行管理，资金安全和信息安全问题更加让人担忧。各类道德风险问题、行业诈骗等不良风气在互联网缝隙中生存着。为了给互联网金融一个健康的生存环境，加强互联网金融的监管，控制各类风险、消除安全隐患是不可缺少的。

 3、互联网公司“有法难依、有法不依”

如果这些互联网公司被认为是从事基金销售业务，就应当在当地证监会进行注册登记，并遵守先关证监会规则，服从其监管。然而此前证监会公开表示：淘宝网属于第三方电子商务平台，对于基金投资人和基金销售机构而言属于辅助信息系统，只是起了中介流通的作用。这表明了在监管范围方面就出了问题，会导致很多互联网金融公司和销售机构“有法难依、 有法不依”，既没有确定的监管主体，也没有明确的监管范围， 这些公司自然是不服监管，或者钻法律的空子。而改变这样的状况就一定要明确监管主体，完善监管规则。

六、结语

互联网理财产品如雨后春笋般出现在我们的视野，它们的出现正一步步搅乱我国金融业的格局，从商业银行到基金市场，再到存款利率市场化和金融监管，在带给它们压力和冲击的同时，也给金融市场带来了莫大希望，为市场更完善发展指明了方向。这些理财产品是互联网与金融界联合的微创新，相信将来还会有更多的新型产品，给我国金融业带来更多的希望和动力。

参考文献

[1]徐卓航.五类互联网理财产品你选谁[J].理财周刊,2014(03).

[2]张倩怡.为抢用户互联网公司推出高收益理财产品[J].北京日报,2013（12）.

[3]朱幼平.央行对互联网金融监管要有利于创新[J].中国经济时报,2014（4）.

[4]王华峰.加强互联网理财金融的监管[J].金融时报,2014（3）.

[5]姚颐、刘志远.美国共同基金业发展历程回顾[J].生产力研究,2007（5）

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参考文献

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[4]王华峰.加强互联网理财金融的监管[J].金融时报,2014（3）.

[5]姚颐、刘志远.美国共同基金业发展历程回顾[J].生产力研究,2007（5）