地方政府债务融资的理论逻辑、演化特征及发展态势
发布时间：2021-10-30 03:19
政绩观驱动、权责不对等以及预算软约束是地方政府举债的理论逻辑。当前,地方政府债务规模的膨胀势头基本得到遏制,融资方式从间接融资为主逐渐演变为直接融资,经济发展的融资驱动逐渐弱化,融资的成本也大幅降低。伴随上述演化特征,地方政府债务的发展还出现了一些新的态势,落后地区地方政府债务压力比较明显,地方政府债务风险监管逐步强化,地方政府举债将越来越规范,对违规举债追责已常态化,地方政府债券的认可度也在不断提升。当务之急,既要规范和约束地方政府举债行为,也要防止因担心举债被追责而形成"懒政"不作为倾向,并防范与化解地方政府隐性债务风险。
【文章来源】：福建论坛(人文社会科学版). 2020,(05)北大核心CSSCI
【文章页数】：11 页
【部分图文】：
地方政府举债逻辑链图
自2014年后，我国财政部每年对各省市自治区的政府性债务数据都对外进行了公开。根据财政部对外发布的2015—2018年《地方政府一般债务余额情况表》《地方政府专项债务余额情况表》《地方政府专项债务余额决算表》，整理了2014—2018年四年期间地方政府各类债务的实际额度，如图2所示，从2014年到2018年末，地方政府债务总额（一般债务+专项债务）由154074.3亿元增长到183862亿元，四年时间只增长了19.3%，且2015年的债务余额相对2014年还有小幅下跌。相对2010—2013年期间，2014—2018年四年期间的债务规模增长幅度已经大幅下跌了，地方政府性债务增速基本都维持在个位数，2015年还出现了负增长，2018年因为国际国内形势的变化，债务增速有所加快，达到了11.63%。但整体来看，这些数据变化表明，当前我国地方政府债务规模的膨胀速度已基本得到控制，已由过去的快速膨胀演变到逐步趋稳。（二）直接融资已成为主要的融资方式
根据我国审计署2014年审计结果和财政部公布的2016和2017年各省市自治区的地方政府债务数据，整理了我国31个省市自治区2013、2016和2017三个不同时间点的负有偿还责任类债务总额，以及2017年各省市自治区的GDP（该数据来源于《中国统计年鉴2018》），然后依次计算了各省市自治区2017年的负债率、2013—2017年和2016—2017年债务规模的增长率。并按照国家统计局2011年6月13日对我国经济区域的划分方法(2)，计算出我国四大区域上述三个指标的均值。结果显示：从债务增长速度来看，无论是2013—2017年，还是2016—2017年，西部地区债务增长率是最高的，分别为85.57%和14.13%，然后是中部地区，再次是东部地区，债务增长速度最低的是东北地区，2013—2017年和2016—2017年,其债务增长率分别为47.4%和6.71%。从债务压力来看，四大区域西部地区负债率最高，为33.1%，而东部地区负债率最低，为17.72%，如图3所示。这表明经济越发达的地区，负债率越低，债务压力较小，债务增长速度也慢；而经济不发达的地区，负债率越高，债务压力很大，并且债务增长的速度也很快。或者说我国地方政府债务融资需求与经济发展水平呈现明显的负相关，经济不发达的西部地区，地方政府更渴望通过债务融资来发展经济，但是其脆弱的还债能力及较大的还债压力很容易爆发债务风险。（二）地方政府债务风险监管逐步强化
【参考文献】：
期刊论文
[1]地方政府隐性债务:边界、分类估算及治理路径[J]. 李丽珍,安秀梅. 当代财经. 2019(03)
[2]项目制治理模式与地方政府债务扩张[J]. 冀云阳,付文林. 财经研究. 2018(10)
[3]公共风险视角下中央与地方财政事权划分研究[J]. 刘尚希,石英华,武靖州. 改革. 2018(08)
[4]多维晋升激励对地方政府举债行为的影响[J]. 贾俊雪,张晓颖,宁静. 中国工业经济. 2017(07)
[5]财政分权、预算软约束与地方政府债务扩张[J]. 周航,高波. 郑州大学学报(哲学社会科学版). 2017(02)
[6]GDP激励、债务审计与地方官员经济行为[J]. 赵焱,李开颜. 宏观经济研究. 2016(07)
[7]财政分权、预算软约束与地方政府债务[J]. 姜子叶,胡育蓉. 金融研究. 2016(02)
[8]权责分离、政绩利益环境与地方政府债务超常规增长[J]. 缪小林,伏润民. 财贸经济. 2015(04)
[9]地方政府债务融资成本:现状与对策[J]. 蔡书凯,倪鹏飞. 中央财经大学学报. 2014(11)
[10]制度环境、地方政府投资冲动与财政预算软约束[J]. 陈志勇,陈思霞. 经济研究. 2014(03)
本文编号：3465945
【文章来源】：福建论坛(人文社会科学版). 2020,(05)北大核心CSSCI
【文章页数】：11 页
【部分图文】：
地方政府举债逻辑链图
自2014年后，我国财政部每年对各省市自治区的政府性债务数据都对外进行了公开。根据财政部对外发布的2015—2018年《地方政府一般债务余额情况表》《地方政府专项债务余额情况表》《地方政府专项债务余额决算表》，整理了2014—2018年四年期间地方政府各类债务的实际额度，如图2所示，从2014年到2018年末，地方政府债务总额（一般债务+专项债务）由154074.3亿元增长到183862亿元，四年时间只增长了19.3%，且2015年的债务余额相对2014年还有小幅下跌。相对2010—2013年期间，2014—2018年四年期间的债务规模增长幅度已经大幅下跌了，地方政府性债务增速基本都维持在个位数，2015年还出现了负增长，2018年因为国际国内形势的变化，债务增速有所加快，达到了11.63%。但整体来看，这些数据变化表明，当前我国地方政府债务规模的膨胀速度已基本得到控制，已由过去的快速膨胀演变到逐步趋稳。（二）直接融资已成为主要的融资方式
根据我国审计署2014年审计结果和财政部公布的2016和2017年各省市自治区的地方政府债务数据，整理了我国31个省市自治区2013、2016和2017三个不同时间点的负有偿还责任类债务总额，以及2017年各省市自治区的GDP（该数据来源于《中国统计年鉴2018》），然后依次计算了各省市自治区2017年的负债率、2013—2017年和2016—2017年债务规模的增长率。并按照国家统计局2011年6月13日对我国经济区域的划分方法(2)，计算出我国四大区域上述三个指标的均值。结果显示：从债务增长速度来看，无论是2013—2017年，还是2016—2017年，西部地区债务增长率是最高的，分别为85.57%和14.13%，然后是中部地区，再次是东部地区，债务增长速度最低的是东北地区，2013—2017年和2016—2017年,其债务增长率分别为47.4%和6.71%。从债务压力来看，四大区域西部地区负债率最高，为33.1%，而东部地区负债率最低，为17.72%，如图3所示。这表明经济越发达的地区，负债率越低，债务压力较小，债务增长速度也慢；而经济不发达的地区，负债率越高，债务压力很大，并且债务增长的速度也很快。或者说我国地方政府债务融资需求与经济发展水平呈现明显的负相关，经济不发达的西部地区，地方政府更渴望通过债务融资来发展经济，但是其脆弱的还债能力及较大的还债压力很容易爆发债务风险。（二）地方政府债务风险监管逐步强化
【参考文献】：
期刊论文
[1]地方政府隐性债务:边界、分类估算及治理路径[J]. 李丽珍,安秀梅. 当代财经. 2019(03)
[2]项目制治理模式与地方政府债务扩张[J]. 冀云阳,付文林. 财经研究. 2018(10)
[3]公共风险视角下中央与地方财政事权划分研究[J]. 刘尚希,石英华,武靖州. 改革. 2018(08)
[4]多维晋升激励对地方政府举债行为的影响[J]. 贾俊雪,张晓颖,宁静. 中国工业经济. 2017(07)
[5]财政分权、预算软约束与地方政府债务扩张[J]. 周航,高波. 郑州大学学报(哲学社会科学版). 2017(02)
[6]GDP激励、债务审计与地方官员经济行为[J]. 赵焱,李开颜. 宏观经济研究. 2016(07)
[7]财政分权、预算软约束与地方政府债务[J]. 姜子叶,胡育蓉. 金融研究. 2016(02)
[8]权责分离、政绩利益环境与地方政府债务超常规增长[J]. 缪小林,伏润民. 财贸经济. 2015(04)
[9]地方政府债务融资成本:现状与对策[J]. 蔡书凯,倪鹏飞. 中央财经大学学报. 2014(11)
[10]制度环境、地方政府投资冲动与财政预算软约束[J]. 陈志勇,陈思霞. 经济研究. 2014(03)
本文编号：3465945
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