A股市

发布时间：2022-01-25 16:24

　　建立一个健康完善的可持续发展的成熟资本市场一直是党和国家对于我国资本市场发展的重要战略目标。在中国A股市场近十年以来,每年的年末到次年的年初上市公司年报披露期间,市场中“高送转”题材的股票一直受到投资者的高度关注和媒体的热议。尽管2016年以来监管层尝试一些办法遏制了一部分“高送转”股票炒作,但是“高送转”股票依然还是每年重要的市场热点之一。实施“高送转”分红的上市公司数量和送转的比例都呈上身趋势。近几年甚至出现了10送转30的超大比例“高送转”的上市公司,惊愕市场。针对这种现象,本文主旨在探究“高送转”这个事件带来的市场异常收益率,以及探究影响“高送转”这个事件市场异常收益率可能的一些潜在影响因素,并对投资者和监管层提出合理建议。在已有文献的基础上,结合了以往国内外学者对于“高送转”现象研究的优势与不足,本文以2012-2016年年报后中国A股市场公布每10送5股及以上高送转方案的上市公司股票为样本。首先,用事件研究法,对高送转分红事件中分红预案公布日,股东大会决议公告日,分红预案实施公告日,除权除息日四个关键日期前后的异常收益率进行了分析。然后,针对分红预案公告日,分红实施公告日,... 

【文章来源】：西南大学重庆市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：95 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

所有沪深样本D1的AAR与CAAR

3图 4-2：所有沪深样本 D2 的 AAR 与 CAAR如图 4-3 分红实施公告日：分红实施公告日前 1 日及当日均出现了显著为正AR，特别是分红实施公告日当日，其 AAR 达 1.68%。而在分红实施公告日，AAR 开始不显著或者显著为负，因此基本可以认为分红实施公告日之后显著为正的 CAAR 是由分红实施公告日当日的 AAR 带来的。分红实施公告后第 5 日，其 AAR 显著为负且高达-1.29%。

图 4-3：所有沪深样本 D3 的 AAR 与 CAAR如图 4-4 除权除息日：除权除息日前 6-前 4 日有显著为正的 AAR，CAA权除息日前 2 天达到最高值 2.09%。除权除息日前一天开始，AAR 显著为至其后第 5 日，CAAR 自除权除息日后一天开始显著为负，且负值越来图 4-4：所有沪深样本 D4 的 AAR 与 CAAR

【参考文献】：
期刊论文
[1]财务业绩异质性、高送转与股东超额回报[J]. 蔡海静,谭超.  财经论丛. 2018(02)
[2]强化“高送转”题材炒作监管[J]. 郭舒.  中国金融. 2017(10)
[3]高送转与大股东减持:以海润光伏为例[J]. 姜英兵.  会计之友. 2017(06)
[4]资本炒作游戏“高送转”应增加透明度[J]. 陆永花.  时代金融. 2017(04)
[5]我国A股上市公司高送转行为的市场表现及其具体成因研究[J]. 钱智通,孔刘柳.  南方经济. 2016(12)
[6]上市公司“高送转”与内部人股票减持:“谋定后动”还是“顺水推舟”?[J]. 谢德仁,崔宸瑜,廖珂.  金融研究. 2016(11)
[7]多视角下的高送转股利公告效应——基于混合模型的事件研究法[J]. 何平林,宋建威,杨琳琳.  投资研究. 2016(10)
[8]上市公司“高送转”动机[J]. 钱学宁,尹中立.  中国金融. 2016(19)
[9]创业板上市公司高送转对股票价格的影响研究——基于反事实框架的实证分析[J]. 江婷,纪彰波,尹金辉.  价格理论与实践. 2016(07)
[10]上市公司“高送转”相关问题分析[J]. 汤伟,李国民.  财会月刊. 2015(13)

博士论文
[1]制度变迁下的上市公司高管行为研究[D]. 刘志阔.复旦大学 2014



本文编号：3608861