民营企业跨国并购融资方式与风险研究——西王食品并购Kerr为例

发布时间：2024-05-22 22:22

　　在一带一路的大背景下,中国企业掀起了对外投资的热潮,众多企业开始在海外并购心仪的标的。中国也毫无悬念的成为了世界第二大对外投资国。在跨国并购浪潮中,民营企业不管是总交易额还是跨国并购案件数已超过国有企业成了跨国并购的中坚力量。然而不得不提的是原本就在资本市场上面临融资难、融资成本高问题的民营企业,在2016年底国家实施新的外汇管理规定以及海外投资新规定后,民营企业在市场上筹集资金并顺利出境交易的难度再次增加,以至于2017年跨国并购案例数与跨国并购交易金额终止了连续数年的高增长态势。2017年后随着国家对资本市场的整顿对外汇的管制,民营企业跨国融资难度丝毫没有减弱,跨国并购融资风险高企,为了企业顺利跨国交易,融资风险问题亟待解决。本文在这样的背景下,选取成功实现跨国并购并在控制融资风险方面有杰出表现的西王食品并购加拿大Kerr案例,给基于风险管理理论对企业并购行为进行研究。第一步对并购交易前企业的融资风险进行分析,第二步分析西王食品对此风险做出的应对行为,第三步再对第二步中的行为进行风险分析,最后分析西王食品基于第三步中找出的风险做出的应对行为。本文通过研究发现,第一,企业跨国并购融资...

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 中国掀起新的并购浪潮
        1.1.2 民营企业在跨国并购中新的地位
        1.1.3 民营企业跨国并购融资问题亟待解决
        1.1.4 研究意义
    1.2 研究目标、内容及方法
        1.2.1 研究目标
        1.2.2 研究内容
        1.2.3 研究方法
    1.3 论文创新点、不足点
        1.3.1 创新点
        1.3.2 不足之处
第2章 概念基础与理论研究
    2.1 概念界定
    2.2 文献综述与理论研究
    2.3 文献评析
    2.4 并购融资风险管理理论
        2.4.1 风险识别
        2.4.2 风险评估
        2.4.3 风险应对
第3章 并购融资方式与风险概述
    3.1 并购融资方式介绍
        3.1.1 内源融资
        3.1.2 并购基金融资
        3.1.3 杠杆收购融资
        3.1.4 内保外贷
        3.1.5 过桥贷款
        3.1.6 业绩目标付款安排
        3.1.7 可交换债券
    3.2 并购融资风险类型
        3.2.1 定价风险
        3.2.2 融资不足风险
        3.2.3 与资本结构相关的风险
        3.2.4 汇率风险
    3.3 并购融资风险因素
        3.3.1 信息不对称
        3.3.2 企业自身实力因素
        3.3.3 汇率变动因素
        3.3.4 国家监管因素
        3.3.5 融资渠道狭窄
        3.3.6 人力资源因素
    3.4 并购融资风险衡量
        3.4.1 杠杆法
        3.4.2 股权稀释法
        3.4.3 模型法
第4章 西王并购Kerr介绍
    4.1 本次交易背景介绍
    4.2 交易参与各方介绍
        4.2.1 收购方——西王食品
        4.2.2 标的公司——加拿大Kerr公司
    4.3 并购简介与动因分析
        4.3.1 并购简介
        4.3.2 并购动因分析
第5章 西王食品并购Kerr案例分析
    5.1 并购交易前融资风险分析
    5.2 “一阶段”融资方式与策略
        5.2.1 Earn-out支付机制
        5.2.2 引入并购基金
        5.2.3 借力股东,获得过桥贷款
        5.2.4 内保外贷,资金出海
    5.3 “一阶段”融资风险分析
    5.4 “二阶段”融资方式与策略
        5.4.1 债务置换实现债务下沉
        5.4.2 定向增发,置换债务
        5.4.3 私募可交换债券
    5.5 “二阶段”融资风险分析
第6章 启示与局限
    6.1 启示
    6.2 局限
参考文献
致谢



本文编号：3980614