贷款规模与法律保护水平

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张健华、王鹏：银行风险、贷款规模与法律保护水平

间渠道又影响了银行风险，比如银行的信贷行为。也就是说，我们从银行角度出发，重点研究了法律保护水平等因素对贷款规模的影响，而以往的研究更多是从企业角度出发。（4）我们将银行Z值进一步分解，研究了法律保护水平等因素对Z值各组成部分的影响。从Houstonetal．（2010）的已有研究来看，法律保护水平越高，银行风险越大（Z值越低）。具体来看，这一风险主要来源于银行业绩的下降（法律保护水平与银行业绩显著负相关），而非资本的下降（法律保护水平与资本充足率显著正相关）。从中国银行业的情况来看，近几年来，中国银行业的盈利水平逐年上升，经营而资本充足问题却引起越来越多的关注，从直观感觉看，与Houstonetal．（2010）结论存业绩较好，

在较大差异。因此，我们有必要进一步讨论法律保护水平对Z值不同组成部分的影响。

Zhangetal．（2012）根据中国城市商业银行1999—2008年的数据，讨论了法律保护水平对银行风险（用银行Z值衡量）及运行效率的影响，与本文研究接近，，但Zhangetal．（2012）并未将银行风险深入研究，比如可以进一步分解研究Z值的组成部分，进一步探讨影响银行风险的中间渠道等（比如信贷渠道）。另一方面，自1995年以来，中国的城市商业银行发展迅速，与四大国有商业银行和股份制城市商业银行大多在当地区域经营，因此，我们在研究中单独分析了城市商业银行。银行不同，

本文结构如下：第二部分是研究设计，第三部分是结果分析，第四部分是结论和政策含义。

二、研究设计

本文数据包括四大国有商业银行、股份制银行以及城市商业银行，涉及业务为人民币业务，期

①限为1999—2009年。

（一）银行风险

Lepetitetal．（2008）、Demirguc-Kunt＆Huizinga（2010）、Laeven＆根据Boydetal．（2006）、

Levine（2009）、Houstonetal．（2010）等研究，我们采用Z值衡量银行风险，该指标衡量了银行的偿具体计算公式如下：付能力和破产风险②，

Z=

ROA+CAR

σ（ROA）

ROA表示银行的总资产收益率（银行净利润/总资产）；CAR表示银行的资本充足率，其中，σ（ROA）表示总资产收益率的标准差。根据定义，Z值越大，银行风险越低。

为保证结论的准确性，我们采用两种方法计算Z值，并根据以往的研究，在回归分析中对Z值取自然对数ln（Z）：（1）采用5年移动平均计算。对某一银行来讲，计算Z值跨度为初始年之后的5个年份，并依次类推，将数据不足5年的银行删除。比如，某商业银行的数据年份是1999—20092000—2004年……2005—2009年，年，计算Z值的年份分别为1999—2003年、共7个年份跨度。CAR的平均值以及σ（ROA）计算Z值。（2）以3年为期，在每个年份跨度内，分别根据ROA、将1999—2009年划分为1999—2001年、2002—2004年、2005—2007年以及2008—2009年共4个时期，在每个时期内分别计算每家银行的Z值，在前3个时期内，将数据不足3年的银行删除，在第4

③个时期内将数据不足2年的银行删除。

（二）法律保护水平

①

自1999年剥离四大国有商业银行1.4万亿不良贷款以来，中国银行业经历了重大变革，因此，本文研究期限为1999—

2009年。此外，由于银行本、外币业务存在差异，同时，中资金融机构的人民币业务占全部业务的绝大部分，我们以人民币业务为分析基础。

②③

在目前情况下，虽然银行的破产概率很低，但Z值仍能较好地衡量银行风险和经营情况的动态变化，或者说衡量了银行采用此方法计算Z值的有Houstonetal．（2010）。同时，如此划分年份，也大体符合中国金融业的改革历程。

运行状况的好坏。

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