终极控股股东对文化企业并购绩效的影响研究

发布时间：2017-03-31 08:19

  本文关键词：终极控股股东对文化企业并购绩效的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：一直以来,并购被企业看作是推进资源优化配置以及优化股权结构的一种有效方式,是企业的一项重要经营战略,因此大多数企业都希望通过并购提升企业价值。那么通过并购企业的价值能否得到提升呢?通过统计发现现实情况却不尽人意,甚至还扰乱了有些企业的正常生产运营。这一现象也引起了国内外实务界和学术界的广泛关注。我国证监会通过对这些并购企业的严格稽查发现:有些公司绩效发生恶化是因为有人想通过并购重组向外转移公司的资产,而这幕后的最终操纵者就是公司的终极控制股东。此外,近些年来国家一直高度重视我国文化产业的发展,各级地方政府也积极发展文化产业,而实施并购就是支持文化企业发展的一种方式,故我国文化企业的并购数量一直在持续增加。因此本文拟研究终极控股股东对我国文化企业并购绩效的影响。本文以2007-2012年我国发生并购的上市文化企业为研究样本,研究终极控股股东的现金流权、两权分离对文化企业并购绩效的影响以及对于不同性质的终极控股股东而言,两权分离对文化企业的并购绩效有何种影响。实证检验结果表明:终极控股股东所拥有的现金流权与文化企业的并购绩效之间呈显著正相关关系,终极控股股东的两权分离度与文化企业的并购绩效呈显著负相关关系。随后将终极控股股东按照其属性分为政府型和非政府型两组,进一步验证两权分离对文化企业并购绩效的影响。通过研究后发现:由政府控制的文化企业其终极控股股东的两权分离与并购绩效之间没有显著关系,而非政府的文化企业的终极控股股东的两权分离度与企业并购绩效仍然呈显著负相关关系。论文最后针对上述的研究结果,提出了相应政策和建议。
【关键词】：终极控股股东 现金流权 两权分离 文化企业 并购绩效
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：G124;F271;F275
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 绪论9-23
• 1.1 研究背景和研究意义9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 研究内容与研究方法11-13
• 1.2.1 研究内容11-12
• 1.2.2 研究方法12-13
• 1.3 文献综述13-20
• 1.3.1 文化企业并购研究13-14
• 1.3.2 并购绩效评价方法研究14-17
• 1.3.3 终极控股股东对并购绩效的影响研究17-20
• 1.3.4 文献评述20
• 1.4 创新点20-21
• 小结21-23
• 第2章 概念界定和理论基础23-29
• 2.1 主要概念界定23-27
• 2.1.1 文化企业23
• 2.1.2 并购23-24
• 2.1.3 并购绩效24
• 2.1.4 终极控股股东24-27
• 2.2 相关理论基础27-28
• 2.2.1 委托代理理论27
• 2.2.2 现代产权理论27-28
• 2.2.3 政府干预理论28
• 小结28-29
• 第3章 研究设计29-37
• 3.1 研究假设29-30
• 3.1.1 终极控股股东现金流权、两权分离与文化企业并购绩效29-30
• 3.1.2 终极控股股东性质、两权分离与文化企业并购绩效30
• 3.2 样本筛选和数据来源30-31
• 3.3 主要变量界定31-34
• 3.3.1 被解释变量31-33
• 3.3.2 解释变量33
• 3.3.3 控制变量33-34
• 3.4 研究模型构建34-35
• 小结35-37
• 第4章 实证研究及结果分析37-51
• 4.1 样本的描述性统计37-39
• 4.2 并购绩效的衡量39-43
• 4.3 主要变量的相关性检验43-44
• 4.4 回归分析44-47
• 4.4.0 终极控股股东现金流权与文化企业并购绩效44-45
• 4.4.1 终极控股股东两权分离与文化企业并购绩效45-46
• 4.4.2 终极控股股东性质、两权分离与文化企业并购绩效46-47
• 4.5 稳健性检验47-49
• 小结49-51
• 第5章 结论与建议51-55
• 5.1 研究的主要结论51-52
• 5.2 政策建议52-53
• 5.3 研究局限53
• 小结53-55
• 参考文献55-61
• 攻读硕士学位期间取得的学术成果61-63
• 致谢63

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本文编号：279270